本文来源：人大金融科技研究所
作者：JOHNM.GRIFFINandAMINSHAMS
编译：张越洋
加密货币由于其匿名安全的特性，受到了金融界的重点关注。《比特币真的不受限制吗？》(IsBitcoinReallyUntethered?)一文研究了一种和美元挂钩的数字货币——Tether是否会影响比特币等加密货币的价格。中国人民大学金融科技研究所对文章核心内容进行了编译。
加密货币的诞生
云南省能源局：6月底完成比特币挖矿企业清理整顿:云南省能源局办公室人士今日向《区块链日报》记者确认，根据通知要求及时组织各用电部门开展联合检查，在今年6月底完成比特币挖矿企业用电清理整顿，严肃查处比特币挖矿企业依托发电企业、未经许可私搭私接用电、逃废国家输配电费、基金以及附加牟利的违法行为，一经发现，立即中止供电；严肃查处发电企业未经许可，利用所发电量私自向比特币挖矿企业供电谋取不正当利益的违法行为；严肃查处比特币挖矿企业用电安全隐患，一经发现，立即责令关停整改，「目前比特币挖矿清理整顿进展需等进一步回访才能确定」。（科创板日报）[2021/6/12 23:32:18]
加密货币从零开始迅速发展，仅仅几年市值就突破了3000亿美元，这样的发展特征很像是依赖新技术而产生的“泡沫”。比特币等加密货币提供了一种匿名的、去中心化的金融系统，使其不再受到银行和政府的干扰。而比特币概念的提出正好碰上了2008年爆发的全球金融危机，这场危机中造成了公众对银行和政府的极度不信任。
俄罗斯挖矿公司BitCluster正在北极建立新比特币矿场:金色财经报道，俄罗斯加密货币挖矿公司BitCluster正在北极建立一个新的矿场，位于Taymyr半岛的Norilsk工业区。该矿场将提供11.2兆瓦的电力来挖掘比特币。该矿场将作为“挖矿酒店”工作，这意味着其将为客户托管ASIC，并向他们收取电费。[2020/10/15]
文章聚焦的问题
从历史上看，价格快速升值与创新和增长有关，但也与导致资本配置不当的活动有关。区块链的半透明性质提供了独特的机会来研究在大规模投机期间资产类别增长背后的机制，有助于理解加密货币世界中的中央货币实体所扮演的角色。
动态 | 数据显示：比特币链上发生一笔9013.5 BTC的大额转账，约合7883.3万美元:据Tokenview大额转账数据监测，比特币链上于今日15:07发生一笔9013.5 BTC的大额转账，约合7883.2万美元。其中1M2Rk开头的新地址收到8855.58 BTC，目前排名比特币富豪榜第124位。[2019/11/13]
Tether与美元挂钩，允许不通过银行中介实现交易，这是大部分加密货币都不具有的特征。为了弄清楚2017年加密货币市场繁荣背后的原因，作者给出了两种可替换假设：Tether的价格波动是需求推动的还是供给推动的。在需求推动的假设下，投资者用Tether作为交换中介，以求让他们的资产进入“加密空间”。Tether的价格影响反映了自然市场的需求。在供给推动的假设下，Tether的额外供给会导致比特币价格的膨胀。
论证过程
通过对比比特币和Tether的区块链，我们可以确定，当比特币价格下跌时，Bitfinex上的一个投资者会使用Tether购买大量比特币。利用算法分析区块链数据，作者发现，在市场处于下行阶段时，Tether价格翻倍，同时也导致了比特币价格的巨大增长。这种变动导致了比特币内部的不对称相关性，预示着月末Tether储备量的不足。与来自现金投资者的需求不同，这些模式最符合基于供应的假设，即无担保数字货币推高了加密货币价格。
结论
本文研究结果支持了“价格操纵可能对加密货币产生重大扭曲影响”的观点。市场价格反映的远不止标准的供求关系和基本面消息。这些扭曲效应一旦解除，可能会对加密货币价格产生相当大的负面影响。旨在绕过传统银行系统的创新技术并不能说明消除外部监督、监控和监管框架的必要性。本文的研究结果认为，可疑的活动与泡沫有关，并可能导致进一步的价格扭曲。
以下为部分报告截图
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