DeFi的优雅之处在于，它能够为每个类别提供最佳的财务解决方案。但如今用户在寻找去中心化稳定币时，不得不在令人沮丧的选项中做出选择。一方面，是臃肿的、由债务推动的超抵押稳定币，它们难以扩大规模以满足需求，而另一方面，无抵押的算法稳定币会加剧波动性，并不断地将奖励集中在最早的持有者手中。要真正建立DeFi全球可互操作金融接入的愿景，就需要有一个去中心化、公平、流动和可扩展的稳定币，它能够表现出高精确性的锚定。
Fei协议的灵感
稳定币是DeFi的基础，用户希望访问像Compound和Aave这样的dapp而不必担心波动性。然而，现有的每个稳定币模型都存在着一些严重缺陷，像USDC和USDT这样的法币抵押型稳定币是中心化的，而像DAI这样的抵押型稳定币，它们由于资本效率低下而存在可扩展性问题。而铸币税类型，如ESD和BasisCash，则存在中心化供应扩张奖励的问题，这就造成了稳定币增长的不公平分配问题。此外，一旦出现危险迹象，流动性提供者就会倾向于撤离。
Fei协议就是为了解决这些问题而诞生的，它的灵感来源于一种古老的石头货币——密克罗尼西亚亚普岛的Rai，或称为Fei。我们希望，FEI稳定币具有与石头货币相同的稳定性、简单性和普遍性。
FEI供应如何扩展
EOS生态DeFi平台Pizza遭攻击，损失约500万美元:12月9日，据官方消息，EOS生态DeFi平台Pizza在昨日遭黑客攻击，黑客账户itsspiderman利用溢出漏洞在eCurve凭空增发tripool做市凭证，在Pizza质押并借出协议中的绝大部分Token。Pizza平台在本次攻击中损失约500万美元。目前，Pizza正与慢雾科技、EOS节点、及广大目方合作尝试追回丢失资产。[2021/12/9 13:01:41]
FEI稳定币有一个跟踪需求的无上限供应，其通过联合曲线销售进入流通，这条曲线逼近并固定在1美元锚定价。当新的FEI需求出现时，用户可通过在联合曲线上购买获得。价格函数将开始以低价奖励购买FEI的早期采用者。Fei协议将支持以任何ERC20代币创建联合曲线，但上线时仅包含以ETH计价的单个曲线。
Fei协议的任务是创建一个完全去中心化的稳定币，因此，至关重要的是，受信任的第三方发行的代币不会用作联合曲线上的抵押品，这是开发团队希望在发布后由治理社区共享的立场。
在将价格固定为1美元之前，ETH联合曲线将具有用于自举的目标FEI供应量。这个目标称为「Scale」，达到「Scale」表示自举阶段结束。根据介绍，「Scale」将设置为250,000,000FEI。「Scale」阶段完成后，联合曲线价格将固定在锚定价上方的可治理缓冲区。这个价格在整个生态系统中创造了一个限制，即如果其他地方的价格更高，套利者可以在联合曲线上购买，并在二级市场上出售。
DeFi总锁仓量突破300亿美元:金色财经报道，据Debank数据显示，DeFi总锁仓量已经突破300亿美元，当前锁仓量为302.4亿美元，真实锁仓量为216.6亿美元，目前锁仓量排名前三位的DeFi项目/协议分别是：Maker（43亿美元）、WBTC（41亿美元）、Uniswap（31亿美元）。注：总锁仓量（TVL）是衡量一个 DeFi 项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2021/1/7 16:37:04]
需要注意的是，用户无法在联合曲线上出售FEI，相反，协议将流入的ETH保留为协议控制值。Fei协议部署了PCV，以创建一个流动的二级市场，用户可以在其中将FEI卖回为ETH。我们将在下面探讨PCV如何支持FEI生态系统。
协议控制值
大多数DeFi平台使用了总价值锁仓模型，在这些平台上，用户会收到IOU并可以随时提取资产。锁定越来越普遍，协议可以通过代币分发奖励来激励TVL。尽管这可能导致大量资本，但同时也产生了「mercenary资本」问题。在激励流动性时，DeFi平台需要通胀并提供丰厚的回报来维持它。然后，只有奖励是活跃的，所存资本才是忠诚的。但长期来看，这是不可持续的，因为每天都会有闪亮的新收益机会出现。当奖励枯竭并且资金转移到其他地方时，人们总是担心资金会被抽干。
YFI创始人Andre Cronje已退出DeFi基金M&A:11月18日，链上期权协议Hegic的匿名创建者Molly Wintermute使用M&A账号发布消息称，由于Andre Cronje不希望牵涉到任何代币推广中，因此现在M&A只有自己一个人了。根据他的说法，目前M&A仍然持有zLOT代币总供应量的10%。据了解，自M&A宣布投资zLOT项目以来，该项目代币价格出现了暴涨暴跌的情况。据Uniswap的数据，zLOT在两天之内从370美元上涨至2700美元，不过又在一天之内跌至当前的1000美元。
11月9日，Molly Wintermute发布推特称其已经与Andre Cronje共同成立DeFi基金M&A(Molly & Andre)，Hegic发展基金为此拨出了300万美元。如果想要获得投资，开发人员只需向他和AC展示代码就行，无需其他宣传资料，但是他们希望的是可以直接部署工作的代码，而不是空想。zLOT为该基金投资的首个项目。[2020/11/18 21:10:20]
Fei协议开发了「协议控制值」模型来解决这些问题。PCV是TVL概念的子集，其中平台完全拥有锁定在智能合约中的资产。这是比大多数TVL应用常见的IOU更为强大的用例，因为PCV是永久的。PCV为协议提供了更大的灵活性，使其可以从事非营利性活动。这些活动可符合更基本的目标，例如保持锚定的稳定。正如我们所定义的，治理金库和保险基金等常见用例是PCV类型。其他的可能性包括为DeFi用户提供有保证的流动性或价格支持。与IOU模式不同，PCV是不可更改的。PCV平台中的治理代币带来了更深的价值捕获和相应责任。
BBKX推出DeFi产品“代投宝”:据BBKX官方消息，BBKX平台于近期推出DeFi产品—“代投宝”，代投宝是BBKX结合传统CEX与当前热点DeFi推出的全新产品，旨在为用户优选全球优质项目，提供安全、透明的服务。依托交易所专业团队，深度研究，每一笔资金的使用都将上链公开公示，力求最大化透明。据悉，代投宝第一期额度为30000USDT，将于9月1日12时开放抢购。
BBKX成立于2019年，致力于打造综合性交易平台，现已集合币币交易、ETF杠杆、量化交易、永续合约、混合合约、云算力等多项功能，已获得节点资本与链上基金联合战略投资。[2020/8/31]
用户控制的TVL方法vs抵押PCV方法
Fei协议是广义PCV的理想应用，联合曲线以及其他激励机制为PCV池提供资金。其首先将ETH联合曲线融资的100%PCV分配给以ETH/FEI资产对Uniswap池。开发团队之所以选择Uniswap，是因为它的门槛较低，普通DeFi用户对它的熟悉程度较高。如果用例清楚，治理可在未来将PCV重新分配到其他平台。与依赖外部流动性提供的稳定机制相比，这种方法有两个关键优势：
媒体：韩国监管机构或禁止DeFi平台:韩国金融监管机构正在尝试微调《在线投资关联金融法》（Online Investment-Linked Finance Act），又称“P2P法案”，预计将会在2020年第三季度通过。如果一切顺利的话，意味着从今年八月开始韩国将无法使用加密货币作为贷款和投资产品进行抵押。目前尚不清楚该法案将如何应用到DeFi平台，但按照当前版本来看，将会禁止DeFi平台在韩国运营。韩国金融服务委员会（FSC）表示，韩国禁止使用加密资产和衍生品作为抵押品关联投资产品，因为这会使投资者难以理解风险。新法案是否会影响韩国本地人使用MakerDAO、BlockFi和Dharma等还过DeFi平台，还有待观察。（decrypt）[2020/4/1]
有保证的流动性，FEI持有者可以放心，因为他们知道没有鲸鱼可以抽走协议拥有的流动性。它是由联合曲线提供的资金，并放入UniswapETH/FEI资产对中。
锚定重定价—如果长时间低于锚定价，Fei协议可以将Uniswap价重定回锚定价。它通过执行以下原子交易来实现这一点：提取所有协议拥有的流动性，用提出的ETH购买FEI，使其价格回到锚定价补充剩余的PCV作为流动资金燃烧多余的FEI。当价格在一段时间内处于低位时，任何一个清算人都可以触发锚定重定价。该协议通过FEI铸造激励奖励清算人。
PCV重调整FEI/ETHUniswap池以锚定价格
通过治理，PCV的未来用例可以更具创造力。该协议可以在诸如Aave之类的借贷平台中维持一个抵押品余额。然后，它可通过提供和借用FEI代币来调整FEI市场中的利率，等等。
直接激励
FEI通过一种名为直接激励的新机制进行稳定。
下面这段说明来自来自Fei协议的白皮书?：
“直接激励稳定币是一种交易活动和稳定币使用都受到激励的货币，其中奖励和惩罚使价格向锚定价靠拢。一般来说，这至少会有一个激励性交易所作为hub中心，而所有其他交易所和二级市场都可以利用这个激励交易所进行套利。这有助于维持整个生态系统的锚定。”
Fei协议通过铸造和燃烧激励Uniswap交易量来实现此目标。这些激励措施直接适用于交易员的余额，并与锚定汇率的距离成比例，这意味着更大的卖出会导致更大的燃烧。该协议通过铸造激励交易者，将价格恢复到锚定价。所使用的公式确保所有低于锚定汇率的波动都是净通缩。这将有助于将供应量降低到相对于当前需求的适当水平。
维持锚定汇率的直接激励措施
这些激励措施只适用于现货价低于锚定汇率的交易。而超过锚定汇率的情况，则由带有联合曲线的套利循环来应对。
高于锚定价情况的套利循环
Fei协议的直接激励实现就像是弹性币的表亲。它确实直接对用户余额进行操作，但只对那些积极参与激励行为的用户进行操作。当与协议重定价支持相结合时，这具有很好的博弈论性质。一旦出现高FEI抛售压力，卖方将承担相应的通缩成本。如果没有交易者恢复价格，持有者可以对支持价格的协议充满信心。这些新颖的性质导致了FEI的高准确性锚定。
FEI稳定币锚定总结图
TRIBE代币和Fei协议治理
Fei协议将在第一天以完全去中心化的DAO形式启动。TRIBE代币控制了这个DAO，TRIBE持有人可以对以下行为进行表决：
以新代币添加新的联合曲线，或调整现有曲线的价格函数；
为新入资或现有PCV调整PCV分配；
Fei协议DAO的治理是以最小化的理念进行的，FEI的稳定不需要治理的任何积极干预。开发团队鼓励采用自主和算法的机制，而不是僵化和依赖治理的机制。我们认为，这种最小化治理的方法，可以创建一个更具可预测性和效率的系统。
协议将TRIBE代币的一部分分配给FEI质押池。用户可以存入FEI，并按比例收到TRIBE奖励。而开发团队和投资者保留另一部分，然后就是GenesisGroup部分和首次DeFi发行部分，剩余的TRIBE代币则会保留在治理金库中。
GenesisGroup和首次DeFi发行
为了减轻抢先交易和不平等分配问题，Fei协议会有一个“Genesis”创始期，这个Genesis创始期将是一个2-3天的时间段，早期采用者可以在这个时间段内投入他们的ETH，然后这个群体就被称为GenesisGroup。GenesisGroup的成员在第一笔联合曲线交易中按比例获得份额，这与HegicIBCO类似，使用这种方法，所有人都有平等的机会获得最早的FEI。根据介绍，GenesisGroup会按比例获得总TRIBE供应量的10%。
GenesisGroup阶段完成后，就会启动TRIBE代币的首次DeFi供应阶段。它会在Uniswap上线，并以FEI和TRIBE作为交易对。IDO的FEI是由协议铸造的，GenesisGroup阶段流通的FEI和TRIBE可以在IDO中用于有效的价格发现。而这次IDO的Uniswap流动性代币将存储在开发基金中，它将具有超过4年的线性锁定期。
更多细节，官方会在2021年第一季度发布。
FEI和稳定币的未来
如上所述，相比现有的稳定币模型，FEI协议具有一些新的特点，它被设计成拥有不可撤销的、深流动性以及强锚定的一种稳定币机制。所有通缩成本都转嫁给了低于锚定价抛售的交易者，因此持有者可以对1美元的长期价格拥有信心。另外，协议控制的PCV资金会用于造福FEI生态系统，而不是锁在金库中。GenesisGroup和初始DeFi发行可以让TRIBE的分发更公平。通货膨胀带来的所有好处都是社会化的，而不是集中在少数股东手中。
尽管如此，关于FEI协议是否能够按照白皮书描述的内容去实现，还有待于进一步的观察。
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