朋友来电话，对我哭诉：他借贷挖矿正不亦乐乎的时候。三天在外忙，没有打开平台看，发现自己已经被清算了。
由于有这个事情的发生，让我觉得非常有必要讲解一下DeFi借贷中一个很多人忽略又让很多人头疼的问题：清算机制。
本文旨在解答如下问题：
抵押率是什么？
最大安全值安全吗？
为什么我借贷的时候设置的是最大安全值以内还是被清算了？
如何降低清算风险提高资金利用效率？
目前借贷平台有很多，比如以太坊主网上的Compound、AAVE，比如火币生态链Heco上的借贷平台。各个借贷平台的基本清算逻辑是一致的，只是抵押率不同，所以，我会用Heco上的借贷平台举例子。
加密倡导组织抨击美国财政部对Tornado Cash的制裁:金色财经报道，美国加密倡导组织区块链协会（Blockchain Association）和DeFi 教育基金（ DeFi Education Fund ）在一份法庭之友简报中表示，美国财政部制裁Tornado Cash 的决定是“前所未有和非法的” 。
美国财政部去年制裁了 Tornado Cash，这是一种开源软件，可用于匿名化以太坊区块链上的交易。此举遭到加密倡导者的反对，其中包括华盛顿特区政策非营利组织 Coin Center，该组织就制裁对财政部提起诉讼，区块链协会和 DeFi 教育基金一起提交了这份法律简报，以支持 Coin Center 的案件。文件表示：“认识到 Tornado Cash 只是一种工具至关重要——惩罚工具本身只是因为它可以被任何人使用，包括坏人，这与这个国家建立的价值观背道而驰”。[2023/6/3 11:55:30]
抵押率与清算
Level Finance攻击者将3345枚BNB转至Tornado Cash:金色财经报道，据PeckShieldAlert监测，Level Finance攻击者将3345枚BNB（约100万美元）转移到Tornado Cash。[2023/5/29 9:48:30]
DeFi借贷平台可以认为银行，举例，抵押房产从银行借款，评估价值为1000万，实际放款650万，没过几天房子跌了35%，就值650万了，那这个资产你如果不补钱的话，现在就可清算卖出了——这就是资不抵债，破产清算。
同样道理，DeFi借贷平台也一样的，且更加明晰。以Heco上的某借贷平台为例。C平台上规定USDT抵押率为80%，意思就是存入1万USDT，最多可以借出来8000USDT等值的加密资产，如8000美金的BTC或者8000USDT或8000HUSD。
基于LayerZero的DEX聚合器Cashmere测试网已部署至ConsenSys L2方案Linea:5月12日消息，基于 LayerZero 的多链抗 MEV DEX 聚合器 Cashmere 宣布其测试网已部署至 ConsenSys Layer2 解决方案 Linea，允许用户在 11 条链之间兑换测试网资产。4 月下旬，Cashmere 团队 Cashmere Labs 宣布发布初始阶段公开测试网，已在以太坊 Goerli、Polygon Mumbai、BSC Testnet、Arbitrum Goerli、Avalanche Fuji、Fantom 测试网、Optimism Goerli、Base Goerli、Linea zkEVM Testnet、Polygon zkEVM Testnet、Metis Goerli 上部署。[2023/5/12 14:59:01]
对于不同平台，对于不同币种抵押率都有可能是不同的。比如Heco上的L平台，USDT的抵押率就是90%而不是80%。
NFT智能钱包Castle完成150万美元Pre-Seed轮融资:6月17日消息，NFT智能钱包CASTLE完成150万美元Pre-Seed轮融资，Dragonfly Capital领投，参投方包括 Palm Tree Crew、Lattice Capital、Whitestar、Framework 等，个人投资者包括 Andy（Fractional）、Gmoney、Jess Sloss（Seed Club）、Trevor McFedries（FWB & Dapper Labs、Linda Xie、Cooper Turley、Hunter Horsely（Bitwise）、Mariano Conti、Jason Goldlist、John Barnett、Joshua Harris 等。
Castle钱包功能包括了多重签名、内置NFT市场、批量交易、投资组合跟踪等，目前已开放内测，用户可加入等待列表。[2022/6/17 4:34:34]
一旦超过抵押率，就有可能被清算。
比特币自托管公司Casa完成2100万美元融资，Acrew Capital领投:5月10日消息，比特币自托管公司Casa完成2100万美元融资，Acrew Capital领投，Positive Sum Ventures、Naval Ravikant等参投。同时，Casa推出Casa API，将帮助Swan Bitcoin和Choice IRA等企业在批准贷款或进行退休投资时验证其客户的财务身份。Casa将使用该笔资金为签名钱包产品添加金融身份功能。Casa于2021年2月完成400万美元种子轮融资。（CoinDesk）[2022/5/10 3:04:45]
举例，你存入10000美金，借出8000美金的比特币，然后比特币涨了一点，理论上你就应该被清算。也就是资不抵债。
抵押率和清算两者之间的关系是阴阳两面，触发最大抵押率就会被清算。如下图L平台的介绍：
看红色方框内容，这里“保证存款人资产”指的是平台上其他存款人的资产，不是说被清算的人的资产，如果都不清算，整个平台资不抵债，别人的正常的借贷也会受到影响，所以，必须有清算机制才能使系统良好运行。资产清算后，对于你来说，就是完全没有了。
安全最大值、使用率、风险值
上图中是不同平台的叫法不同，背后的逻辑和表达的意思是一样的。
以C平台为例，USDT质押率为80%，安全最大值平台默认为80%，如果你10000USDT，存进去，如果按照安全最大值借出USDT或者别的加密资产就是1万*80%*80%=6400美金。
因为这里的“已使用”“风险值”都是指你借出的资金占用你能借出的资金的比例。你能借出多少资金对于C平台？你能借出80%，也就是你最多借8000美金，这时候如果你借出的是4000美金，那么，“已使用”就是4000÷8000=50%，你的“已使用”就是50%，而不是显示为40%。
安全最大值安全吗？
答案是有些情况下非常安全，有些情况下非常不安全。我们继续讲解。
借入借出都是稳定币的情况
如果存入是USDT等稳定币，借出的是稳定币，由于价格稳定，波动经常在1%以内，最大5%。那么，最大安全值当然很安全，为了提高资金效率甚至可以借出“质押率”的90%，也就是说，这种情况下你存入10000美金，借出9000美金，也没什么问题。
借入借出资产有波动的情况
如存入1万美金，如果按照“安全最大值”借出6400美金的BTC，那么，“安全最大值”也是非常不安全的，只需要6400美元的BTC涨价到8000美金，你的资产就会被清算。或者反过来，你存入了1万美金的比特币，而借出来6400美金的USDT，如果BTC价格下跌到6400美金÷80%=8000美金，价值1万美金的比特币现在价值8000美金了，你的资产也要被清算。
这种情况下建议借出的资产整体不要超过50%或者40%，比如你存了usdt、BTC、ETH等，整体价值1万美金，你就借出来4000美金的加密资产，每天看一下，不要出现借出的资产短期价值翻倍的话，也问题不大。很多人为了保险对于这种情况往往只借出30%的资产。
借入借出为同一币种的情况
这种情况下，多数是因为要参与借贷挖矿。存入1btc最多借出质押率的btc也就是0.8BTC，你说两者价格一致，我可以借出100%可以借出的资产也就是0.8BTC，绝对不可以。依然被清算。原因是，借出的利息往往高于借入的利息，这个存粹的借贷利息都是币本位的。很快，借出的资产价值高于借入的资产价值的抵押率，清算开始。
但是如果谨慎一些使用最大安全值，或者比最大安全值大一些没有问题。以C平台为例，存入1BTC，抵押率80%，借出安全最大值是80%，这时候你借出0.64BTC没问题，甚至借出超过安全最大值也没有问题，比如借出你可以借出的所有资金的90%，就是1BTC*80%*90%=0.72BTC。问题也不大。因为是同一币种，逻辑如同“借入借出都是稳定币”这一情况。
注意：每个平台的抵押率不同，每个平台上不同币种的抵押率也有所不同，在参与借贷平台之前务必阅读平台的相关清算规则文档。
总结
使用借贷平台还是要计算清楚，如果借入借出币种之间价格波动较大，就需要采用谨慎策略，最好经常去平台看看“风险值”“已使用”等显示的比率，这时候“安全最大值”并不安全，应降低借贷率；如果借入借出币种之间价格波动不大，如单一币种借入借出或者稳定币借入借出，则可以超过所谓的“安全最大值”。针对不同的情况，风险和资金利用效率的基本逻辑就是这些。
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区块修罗场，加密乌托邦
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