在这一系列文章中，我们将说明陀螺仪协议的稳定币设计与其它稳定币项目的对比。
这篇文章是关于元稳定币的对比部分，而接下来的第2部分以及第3部分则是关于算法稳定币、托管型稳定币以及杠杆稳定币的对比。
所谓元稳定币，是指由一篮子其它稳定币组成的稳定币。
这种设计的想法，在于一篮子稳定币可以分散个体稳定币的风险，在某种程度上这是正确的，但它又会面临一种新类型的风险，我们称之为可组合性风险，或者说一个系统中的问题可以影响到其他的系统。
新娱科控股附属公司将与Definer就游戏及区块链服务进行合作:10月20日，新娱科控股附属公司罗城仫佬族自治县顶联科技(国际)有限公司与Definer Limited 订立了谅解备忘录，据此，顶联及Definer同意于中国境外的游戏及区块链服务方面进行合作及探索潜在机遇。Definer为一间于英属处女群岛注册成立的公司，主要研究及应用适用于区块链服务的技术。（格隆汇APP）[2021/10/21 20:45:04]
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元稳定币面临的可组合性风险
一类元稳定币的篮子形式，是采用自动做市商中的流动性提供者头寸。由于这些资金池是在去中心化交易所上建立的市场，篮子权重是以代币形式随交易需求而发生变化。因此，除了潜在的稳定币风险之外，元稳定币还承担着AMM固有的LP风险。
DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.79%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.79%。47个币种中6个上涨，41个下跌，其中领涨币种为：REP(+7.28%)、YFII(+3.41%)、HDAO(+3.12%)。领跌币种为：WAVES(-9.97%)、LBA(-9.15%)、HOT(-8.24%)。[2021/7/16 0:56:22]
例如，yUSD是Yearn根据yCRVCurveAMM池子中的头寸发行的稳定币，它由USDT、Dai、USDC以及TUSD组成。假设其中一个稳定币在这个篮子中出现了问题，则yCRV池子将演变为仅持有失败的稳定币，因此yUSD的价值也会变为零。此外，yCRV池子将资产存储到Aave和Compound中，因此，如果这两个系统中的任何一个出现问题，都会导致yUSD的价值出现问题。
OKEx六月数据报告：交易量超2000亿美金，上线COMP助力DeFi市场:据OKEx CEO Jay Hao微博显示：OKEx 6月累计交易量超2000亿美金。产品优化及系统升级21次，并完成包括ETH期权和EOS期权在内的13次上新动作，同时，上线热门项目COMP，持续助力DeFi市场发展；OKB生态新增6家知名机构，全球生态合作伙伴已累计至65个；交割及永续合约持续零分摊，风险准备金累计金额103,031,583 USD。[2020/7/3]
yUSD可组合性风险，任何一层中的组件失效，都会导致元稳定币被波及
DeFi中锁定的代币总市值再度突破10亿美元:金色财经报道，DeFi中锁定的代币总市值时隔三个月后再度突破10 亿美元。DeFi中锁定的BTC数突破6000枚，据btconethereum数据，截至6月4日，以太坊上的比特币代币数量已达5271枚，且自5月13日开始大幅增长，从2600枚翻倍至5200枚。如果加上闪电网络900多枚的BTC，DeFi中锁定的BTC数已经超过6000枚了。目前，DeFi中锁定的BTC主要有8种，分别为闪电网络BTC、WBTC、HBTC、imBTC、sBTC、pBTC、tBTC和renBTC。[2020/6/5]
因为选择了这种方式，yUSD稳定币面临着巨大的可组合性风险，这会放大任何单个组件中的问题。公平地说，Curve池子是通过承担这种风险在赚取收益，但对于普通用户而言，这种风险可能是没有被意识到的，类似的情况也适用于mStable，但它的风险控制要稍微好一些，Aave、Compound或三个稳定币中的任何一个出现问题，都会导致mStable失效。此外，单独一个稳定币的故障，会导致mStable稳定币的价值跌去33%。
陀螺仪将可组合性风险分层，单个金库的故障不会导致级联效应
陀螺仪通过分层可组合性风险来解决这一问题，同时保持资本效率，其原理是将储备金分成较低级别的金库，并小心控制风险，通过这种方式，各个金库之间几乎没有重叠的风险。因此，单个金库的故障对其余金库不会产生影响，如果有金库出现了问题，陀螺仪系统将通过锚定协调机制来维持稳定币在1美元。在一个金库出现失败后，陀螺仪储备也可以通过剩余金库的收益率恢复过来。
一个元稳定币的篮子也可以有代币形式的静态权重，这与交易所交易基金更为相似，Reserve协议稳定币就是这样工作的。然而，与陀螺仪不同的是，如果Reserve协议篮子组件出现故障，这种机制就无法维持住锚定汇率。
治理可提取价值
所有去中心化稳定币都会面临的一个共同问题是治理是否健全，这引发了一个新的术语：治理可提取价值。在今天的DeFi系统中，管理者通常可以通过损害协议而获得更好的回报，例如，通过引入有问题的抵押品类型以寻求短期利润，甚至公然采取恶意行动窃取用户资金。与法律制度所支持的传统公司治理相比，DeFi的风险更大，因为很多DeFi项目的治理者实际上是匿名的。
今天，一个常见的GEV缓解措施是在治理措施生效之前添加一个时间延迟，这样做的目的，是让用户有时间在恶意更改之前从协议中提取资金。但在保护方面，这通常是不够的，原因有二：首先，很多DeFi系统没有退出流动性的机制，因为Dai只能通过创建它的金库来赎回。第二，时间延迟往往很短，并且用户也没有经常跟踪智能合约细节的习惯，这导致用户资金仍然无法得到有效保障。
在当前的元稳定币系统中，yUSD是没有GEV保护措施的，yearn由多个管理者共同管理，这些管理者能够任意改变金库的策略，使得恶意窃取抵押品成为可能。此外，yearn的治理是没有时间延迟的，mStable稍微好一些，它的延迟时间为一周，而Reserve系统则尚未进入全面治理阶段。也就是说，这些系统中存在的GEV问题仍然是值得担忧的。
而陀螺仪的治理则采用了一种制衡机制，比如，GyroDollar持有者有权在时间延迟期间对提案进行否决。如果有足够多的用户争先恐后地抗议恶意治理行为，他们就能够阻止这种治理提案。
而关于陀螺仪与算法稳定币、托管类型稳定币以及杠杆稳定币的对比，你可以继续关注接下来的第二部分和第三部分内容。
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