来源：资本侦探
作者：洪雨晗
在3月12日美国拜登政府通过了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案后，大水冲市，比特币的价格又涨了，价格拉升至60000美元。好景不长，此后又有消息称，印度政府或将提出一项禁止加密货币的法案，比特币价格随即跳水，跌幅超5000美元。
著名投资者、学者马尔基尔曾将“随机漫步”的概念引入到股市中，意指股票价格的短期波动无法预测。如今，以比特币为首的加密数字货币展现了更激烈的波动，12年历史中，比特币价格从一文不值到6万美元，暴涨数千万倍，大起大落是常态。
作为全球显卡龙头厂商，英伟达或许不是加密数字货币大潮中最大的财富攫取者，但一定是赚钱最无压力的一方，其不用担心加密货币们是否有任何信用背书，或是市场价格的涨跌，只需要稳坐钓鱼，数钱到数抽筋。
想要搞明白这一点，还得先从加密货币谈起。
风口上的巨人
谈到加密货币，不得不提比特币。
根据中本聪2008年10月31日发表的相关论文，比特币是一种基于去中心化，采用点对点网络与共识主动性，开放源代码，以区块链作为底层技术的加密货币。某些国家和银行更愿将其称为虚拟商品，而不是货币。
阿根廷金融科技公司Uala推出比特币和以太坊交易功能:金色财经报道，总部位于阿根廷的金融科技公司Uala已为其在该国的客户启用比特币和以太坊交易，该平台只允许购买和销售加密货币，不提供提款，最小交易规模为250比索（0.83美元）。
Uala财富管理副总裁Andres Rodriguez Ledermann表示，这项新服务将首先提供给几千名用户，但它将在未来几周内向该公司的450万阿根廷客户推出。[2022/11/5 12:19:22]
“白皮书”截图
任何人通过网络和算力都可以获得比特币，这种获取比特币的勘探方式被称为“挖矿”，参与挖矿活动的人则被称为“矿工”。中本聪把通过消耗CPU算力的电力和时间来产生比特币，比喻成金矿消耗资源，将黄金注入经济。
算力在网络节点中获取比特币的技术路径暂不展开论述，可以明确的是，矿工所掌握的算力越强大，获取包括比特币在内的各类加密货币的速度就越快。具备GPU算力的显卡，则是众多矿工早期挖矿的核心工具，因此，比特币大热前，不少人以电脑显卡挖矿的方式获取了不少比特币。
不过，随着越来越多的算力加入到挖矿中来，以及比特币大约每四年产出数量减半的规则，挖矿难度呈几何级数的上升。从2014年开始，普通的GPU显卡挖矿消耗的大量电力成本，让挖矿这件事变得无利可图，比特币挖矿成为了大型矿主的游戏。
Simplify Asset Management向美SEC申请推出比特币策略ETF:金色财经报道，根据一份公开的申请文件，资产管理公司Simplify Asset Management向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了Simplify Bitcoin Strategy Risk-Managed Income ETF申请，交易代码为“MAXI”。该ETF寻求通过使用三种策略来实现投资目标：(1) 比特币期货策略，(2) 收益策略，(3) 期权叠加策略。MAXI 将持有比特币期货，而不是加密货币本身。对于收益策略，该基金将持有主要投资于美国国债的短期美国国债和ETF。对于期权策略，MAXI 将卖出看涨期权并买入比特币期货或相关 ETF 的看跌期权。
此前1 月份，Simplify申请推出Simplify Volt Web 3 ETF，旨在追踪有望从技术基础设施中受益的Web 3公司。[2022/4/21 14:37:39]
这时，不少中小矿主将目光投向了其他加密货币上。当比特币的技术理念及知名度随其市值步步攀升，矿工们除了通过挖矿来赚取收益，更有人希望自己来开发一个新的区块链平台，赚取更多收益。因此，近年来各类数不清的区块链平台纷纷上线，还发行了各自的加密货币。
这些加密货币或由于其设置的平台规则、或是仍处于开发早期，矿工们通过显卡挖矿仍有利可图。以以太坊发行的以太币为例，其已成为市值第二高的加密货币，单位价格已从去年10月的300余美元暴涨至现在的1770美元，仅在比特币之下。
英国经济学家：比特币泡沫将导致恶性通货膨胀:英国经济学家Bernard Connolly在最近发表的一篇题为“比特币泡沫如何导致恶性通货膨胀”的文章中否认比特币具有抵消通胀的潜力。Connolly称，不同的机构必须发挥自己的作用，在为时已晚之前阻止“加密泡沫”。Connolly表示，若如果比特币升值，它可能会成为一种“耗尽全球所有生产潜力”的资产。 这可能会进一步导致持有者为了获得更多的比特币而发生争执，这样做可能会“使其他人变得贫困”。 他进一步表示，但如果泡沫继续扩大，他们必须迎难而上并现在就遭受损失，否则将面临未来将加密货币资产转化为商品和服务时的激烈争夺，这将产生恶性通货膨胀。（ambcrypto）[2021/7/13 0:46:23]
以太币价格的暴涨，导致用来挖矿的显卡一卡难求。比如英伟达今年2月发售的RTX3060系列显卡，其官方上市指导价为2499元，但在淘宝、京东等购物平台的各渠道商旗舰店，2499元的显卡一直显示无货。
即便是在闲鱼上，RTX3060系列显卡的价格也普遍在5000元左右，有网友在贴吧上表示自己预约了京东上该系列显卡某品牌的抢购活动，然而仅一秒种后就已显示无货，该网友不得不考虑购买配有RTX3060系列显卡的整机。
绝大多数萨尔瓦多企业家反对强制接受比特币:金色财经报道，根据萨尔瓦多商会进行的一项调查，只有极少数企业家支持强制接受比特币。39%的企业家认为这会导致不信任。此外，近一半的受访者 (48%) 预计比特币不会通过吸引新投资和创造新就业机会来改善国家经济。[2021/6/18 23:46:07]
来源：闲鱼截图
挖矿热潮甚至从显卡蔓延到了游戏本领域，在电商平台搜索“3060笔记本”，神舟系列游戏本显示已卖出4.6万台，商品的问答区有不少消费者询问“算力多少？”“持续使用算力，温度热吗？”“24小时挖矿稳定性怎么样？”等挖矿相关问题。
而在商品的评论区有不少买家表示，付完款后，厂家送的鼠标已经到了，但游戏本等了一周还未送至，这也侧面说明搭载RTX3060系列显卡的笔记本的火爆。
网络上流传的笔记本挖矿图
当然，全网显卡稀缺的原因也不能只怪疯狂收购显卡的矿主，其背后还有全球芯片缺货的深层次影响。而无论买家是矿主还是游戏玩家，英伟达都处于卖方市场，只要供货就不愁赚不到钱。
不过，事情并没有看上去那么简单。
动态 | 信息窃取木马Qulab通过YouTube比特币视频传播:据cointelegraph援引BleepingComputer的报道，信息窃取和剪贴板劫持木马Qulab正在通过YouTube上所谓的免费比特币欺诈视频传播。据报道，这些视频描述了一种工具，可让用户通过视频说明中的链接获得免费比特币。链接将指向下载所谓的工具，却实际上是Qulab木马。下载后，该木马实际上需要安装才能部署。除了试图窃取用户信息之外，Qulab还会试图通过扫描复制到Windows剪贴板的字符串，识别出加密地址并替换为攻击者的地址以偷偷窃取加密货币。[2019/5/30]
甜蜜的负担
首先，市场上不只英伟达一家显卡供货商，其老对手AMD颇具实力。根据统计机构JonPeddieResearch发布的2020年四季度GPU市场的分析报告，在独显市场，英伟达拿下82%的市场，AMD拿下18%的市场。
在挖矿热潮下，英伟达不愿意看到的是，其显卡沦为矿主们的挖矿工具，消费者不得不去买竞争对手的产品，以至于游戏厂商也随之向AMD显卡倾斜，优化游戏适配性。
来源：JonPeddieResearch
其次，挖矿用的显卡因为超频、高温和24小时不间断使用，对产品本身损耗较大。早期不少矿主利用保修期的漏洞，找上显卡生产厂商换新显卡，而厂商发现后选择拒绝。当“矿卡不保修”成为业内的公开秘密，矿主只能将损耗较大的“矿卡”抛售至二手市场中。
由于二手市场上的“矿卡”质量不佳、寿命有限，市场上的新卡出售一般不受影响，但若遇到以太币价格大跌，矿主们纷纷低价抛售手中新老矿卡回血，势必吸引游戏玩家购入二手显卡，影响英伟达的新品销售。
最后，游戏显卡销售的收入仍是占英伟达营收大头的核心业务，其下游产业链有各路游戏厂商、游戏主机硬件厂商，还有最终为此买单的消费者。
一方面，根据英伟达2021财年的财报，游戏和数据中心是英伟达营收的中流砥柱，其中游戏业务营收最高，占英伟达总营收的46.5%。因此，当市场上游戏显卡紧缺，游戏发烧友纷纷在网络中抱怨的时候，英伟达也不得不谨慎面对。
来源：英伟达2021财年财报
另一方面，根据GamesIndustry总结的2020年全球游戏市场价值报告，全球游戏市场总值达到1749亿美元，其中PC端游戏价值374亿美元，占比22%；主机游戏总值512亿美元，占比29%；移动端游戏则总值863亿美元，占比49%。需要显卡的PC、主机游戏行业比重正在变低，如果相关游戏爱好者无法以正常市场价格拿到游戏显卡，注意力很可能转移到其他爱好上。
来源：GamesIndustry
在PC和主机中，包括显卡在内的游戏硬件算力是决定游戏画质、特效及可玩性等等的关键。显卡的升级迭代决定了新世代游戏主机的性能，也决定了游戏开发商研发新一代创新游戏的空间。
假如玩家因为买不到显卡而放弃PC和主机游戏，游戏厂商开发新游戏的资金和动力也会减弱，市场上的优质游戏数量随之减少，这将导致愿意花钱买游戏、更换包括显卡在内的游戏硬件的玩家进一步减少。这种PC、主机游戏行业的负循环一旦形成，后果是英伟达无法承受的。
为了防止最坏的结果出现，英伟达做了两手准备。
首先是面向矿主们推出专业矿卡。2月19日，英伟达推出NVIDIACMP，据官方介绍，CMP没有显示输出、不做图形处理，并拥有更低的核心峰值电压和频率，从而提升加密货币挖矿功效。
其次，将RTX3060的挖矿效率降低到50%。2月25日，英伟达称RTX3060软件驱动将检测以太坊加密货币挖矿算法的特定属性，并将哈希率或加密货币挖矿效率限制在50%左右，这就意味着，矿工购买该系列显卡挖矿，赚取的收益会减少一半。
英伟达的算盘不可谓不精明，其既想享受加密货币热带来的红利，同时又想保住原有的游戏市场。然而现实却啪啪打回两耳光。
据外媒VideoCardz报道，英伟达推出的专业矿卡NVIDIACMP30HX以太坊挖矿效率约26MH/s，与受限后RTX3060显卡的挖矿效率相似，价格虽略有下降但挖矿速度没有提升。
紧接着，在3月15日，日本媒体PCWatch表示，仅需使用GeForce470.05驱动程序，就能解除RTX3060的挖矿限制，解除限制后的显卡可以重回45MH/s的以太坊挖矿算力。
16日，英伟达承认了消息的真实性，一位发言人表示：“一款开发者驱动无意中集成了内部开发用的代码，可以在特定配置下，移除RTX3060的哈希算法限制。该驱动已经被撤除。”尽管英伟达表示这是一场意外，但其声誉还是不可避免地受到了影响。
再结合英伟达2021财年财报，其游戏业务在去年第四季度的营收同比增长达67%，市场认为这与其显卡大量流入矿工手中有关，在财报电话会上，英伟达CFOColetteKress承认：“最后一个季度中，约有1亿-3亿美元的销售额来自‘矿工’。”
有分析师预估，2020年，英伟达至少有价值11亿美元的显卡芯片直接出售给了矿商。不管怎么说，加密货币的疯狂下，英伟达作为基础设施提供商，赚取的收益着实不少。
回到加密货币热的大背景，马斯克投资15亿美金买入比特币、美图买入4000万美金的以太币和比特币，让不少人觉得大机构、大企业已开始入场，如果不加入，自己将在下海潮、楼市、互联网股票之后，又一次错过了命运跃迁的机会，而这是一种典型的错失恐惧症。
加密货币作为新兴资产，其相应的金融基建前景仍是未知数，大多数人存放加密货币的交易所也不是真实的比特币地址，用户并没有在网络区块链中实际持有该货币。在现实中，也没有实际等价物为加密货币的价值背书。
这是一场过山车一般的财富游戏，只有做到“泡沫潮中过、盈利装入兜”，才能在游戏中保持不败地位，就像英伟达那样。而许多加密货币市场的入局者，进行的只是不确定性极高的投机活动。
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