DEX衍生品交易市场的机遇和挑战
在传统金融世界，衍生品的交易量均比现货市场的交易量要高。以外汇市场为例，衍生品成交额为现货的3倍。我们注意到2019年加密货币的全年现货交易量达到13.8万亿美元，而全年的衍生品交易量只有3万亿美元，加密货币衍生品交易量仍不足现货市场的25%。而2020年加密货币的现货、期货、期权交易量分别达到21万亿、12万亿和772亿美元，衍生品增长比例超过300%。除了中心化的衍生品交易平台，我们认为去中心化衍生品AMM方向是一个十分有潜力的发展方向。
尽管现货市场体量巨大，但近年来我们也见证了衍生品市场奋起直追。行业预测加密领域会和传统金融一样，衍生品市场最终的体量往往远大于现货市场。
Bittrex美国申请破产，破产公告不会影响Bittrex全球公司:金色财经报道，加密货币交易平台Bittrex在收到美国证交会指控后申请破产，并称破产公告不会影响Bittrex全球公司，其将继续为美国以外的客户正常运营。Bittrex表示，在4月底之前没有从平台提取资金的客户的资产仍然是安全的。[2023/5/9 14:50:53]
来源:CoinGecko
现货和衍生品的数据都很不错，可以看到，目前中心化交易所依然占主导地位。然而在现货市场，去中心化交易所的表现令人瞩目，比如由AMM驱动的Uniswap、Sushiswap和Curve等。然而在衍生品领域，去中心化交易所却还在探索阶段。
李威廉：比特币能否突破新高取决于全球主要央行的货币政策基调:专注于数字资产研究的欧易OKEx研究院首席研究员李威廉认为，比特币从去年10月启动“牛市”至今，已累计上涨近5倍。从历史经验来看，对于4年一个“牛熊”周期的比特币而言，本轮“牛市”已足够长。李威廉分析认为，目前比特币价格进入横盘调整阶段，市场对未来走势预期出现分歧。分歧主要源于两方面的因素：一是全球主要央行的宽松货币政策能否持续，未来全球经济是否依然面临通胀上行问题；二是比特币等虚拟货币还需要打开更广泛的应用空间，未来是否会有新的技术和商业模式带来突破，尚不确定。比特币等虚拟货币未来还能不能继续上涨，甚至突破新高，还得取决于下半年全球主要央行的货币政策基调，以及能否打开新的应用局面。（经济日报）[2021/4/13 20:12:22]
数据：火币全球站数字资产规模近500亿:据BitUniverse数据显示，截至12月4日14时，火币全球站数字资产规模为495亿元，其中比特币24万枚、以太坊374万枚以及USDT达6.6亿枚，是全球性交易所中用户资产规模第一的交易所。
另据资产追踪平台CoinHelmes统计，11月26日至11月30日期间，火币的比特币净流入732枚、ETH净流入6.18万枚、USDT净流入7843.26万枚，居三大交易所之首。
分析人士表示，多个迹象和数据均显示火币链上资产沉淀开始加速回流，或意味着用户对火币的信心并未受到系列不实流言的影响。[2020/12/4 23:05:58]
来源:https://duneanalytics.com/hagaetc/dex-metrics
DEX的衍生品市场交易体量较小的原因在于：
1、订单簿模式费时费力。目前以太坊Layer1还不够支撑订单簿模式，有一些知名协议直接基于Layer2开发，或者直接建立在应用层专用区块链上，比如dTrade和VegaProtocol等。这些产品重视开发，从创新的想法到准备好进入市场之间需要更多的时间。
2、AMM模式下依然有待优化。对于AMM，虽然我们发现了许多尝试性的产品和有趣的模式设计,对于当前的设计还是需要进行大量试错和不断的产品迭代。比如，最出圈的AMM型衍生品DEXPerpetualProtocol经历了4月18号暴跌行情，以太坊永续合约价格900美元。然而其他同类DEX上的价格都没有低于2000美元。
来源:https://twitter.com/lawmaster/status/1383655305058217988/photo/1
3、衍生品设计复杂。衍生品交易比现货市场更有挑战性，需要设计精妙的风险管控、保证金交易、清算机制、价格预言机机制等。因此，开发完整的衍生品交易模型会需要更多时间。
尽管动荡的市场环境对DeFi协议像压力测试，但这也是优化设计与进一步学习的绝佳机会。毕竟现在许多DeFi蓝筹在早期也是经历了艰难的应用推广时期。只有经历了反复的产品迭代才会有更加强大可靠的机制。
目前，还有许多还未发布的创新型AMM设计。接下来的图表中，我们分析了永续合约和期货领域的创新模型，以及每个机制中隐藏的巧思和考量。我们很希望衍生品市场交易量在不久的将来可以有质的飞跃，甚至超过由Uniswap、Sushiswap和Curve领导的现货市场。
下一个独角兽，猜猜是谁？
AMM型衍生品DEX比较
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