NFT已经获得不少投资人的青睐。现阶段的NFT市场仍初级，面临着诸如用户匮乏、资产短缺等问题，而流动性是限制NFT市场规的重大因素之一。目前NFT流动性较低，而流动性差将难以支持资产的估值，资产将丧失流动性溢价。
为了解决流动性困境，市面上冒出不少项目试图解决这一问题，而目前比较流行的解决方案将其碎片化，然而该方案仍有其弊病，但目前来说这是被广为采纳的主流方案，也是当下NFT市场热炒的概念。
碎片化协议可以改善NFT一级市场、二级市场流动性吗？
目前市场为提高NFT流动性提供的方案往往是将其分解、拆分，本质上就是将其碎片化，然后对其进行管理和交易。
近期，陆续出现两个用例涉及了NFT碎片化：
1、4月24日，上海喜玛拉雅美术馆与ReNFT多链碎片协议团队进行战略合作，通过碎片化协议方案进军NFT加密艺术市场。
2、4月25日，上原亚衣NFT作品的买家NFTCaesar将上原亚衣的NFT写真《AiHODLBitcoin-Splash》上传至ShardingDAO进行碎片化认购，最低认购价为10ETH，若认购成功，平台会将该作品打碎成10000个AIU代币碎片，由认购用户共享。同时，NFTCaesar还表示会将自己获得的1/5碎片份额分发给推特粉丝，目前认购正在进行中。
NFT碎片化交易协议Unicly上线uLoot:9月10日消息，NFT碎片化交易协议Unicly通过投票，上线uLoot，当前uLoot价格约为667美元。[2021/9/10 23:15:54]
该方案不仅仅被一些藏家付出实践，也获得了美术馆、交易所等支持。值得注意的是，ReNFT最近宣布将率先支持币安NFT平台资产碎片化，而通过NFT的碎片化代币可用于一级市场INO或直接用于提高NFT的二级市场流动性直接进行交易。
以Re-NF为例，碎片化协议将主要从两大方面解决NFT市场的流动性。
Re-NFT的核心功能是将NFT有ERC721的ERC1155转换为ERC20。举个例子，《Everydays-TheFirst5000Days》以将近7000万美元的价格成交，而将该作品碎片化成ERC20，意味着发起碎片的人可以设置初始流通的比例，其余比例锁在智能合约中，这个被碎片成了一亿个代币后，购买者的门槛就被极大降低了，也方便在市场流通。
上述流动性指的是二级市场的流动性，Re-NFT设计出来还希望解决一级市场的流动性，比如，通过使用该协议先做一个“创世NFT”，代表个人IP或将要做的作品等，然后将其碎片化，设置其为1亿枚，将10%用于一级市场认以获得启动资金——是的，这其实就是在NFT作品未创作出来时先进行分割和预售，这样的预售可能存在失败的风险，在现实生活中，类似的模式见诸于影视公司，但通常影视公司会与投资机构签署对协议，押注票房以确保投资人的收益。
碎片化DOG NFT的总价值达到3.36亿美元:金色财经报道，狗狗币原型的原始图片的碎片化NFT的总价值已达到3.36亿美元。单个DOG代币的售价为0.019美元，流通供应量为8200万美元。 55% 的代币由原始买家PleasrDAO持有，其余代币尚未在SushiSwap和Uniswap上允许购买。该NFT的完全稀释市值较9月2日的3.3亿美元有所上升，但低于9月3日的峰值5.5亿美元。[2021/9/7 23:04:59]
但这样的模式适不适合NFT呢？
碎片化协议代表
因为明星效益和案例的涌现，NFT碎片化协议在近期的热度又获得提升。但对于长期关注NFT市场的投资人而言，NFT碎片化不是新鲜的事情，而且该概念是在今年2月份的时候最为流行。
回答上述问题之前，不妨先梳理一下碎片化协议的热门代表和特征。
ShardingDAO
这是你必须要知道的NFT碎片化协议的代表性项目。ShardingDAO是基于以太坊和币安智能链的NFT分解合成协议，用户可以将NFT进行碎片化，使公众能够共同拥有NFT资产。生成的NFT碎片中，5%归创作者，5%归协议所有，剩下的90%用于出售。同时，NFT碎片可在市场中进行流通交易以及进行挖矿。NFT碎片的持有者还能享受NFT资产带来的价值增长。相当于是NFT+DeFi+DAO的综合体。
Unicly联合SushiSwap推出的NFT碎片化拍卖已结束:7月15日，NFT碎片化平台Unicly表示Unicly Genesis Moon cats Collection（uGMC）在SushiSwap旗下众筹平台平台MISOFactory上拍卖已经结束，uGMC团队筹集了125.25枚ETH，参与拍卖者超过100人。uGMC代币现已上线Unicly以及SushiSwap。[2021/7/15 0:53:34]
3月23日，ShardingDAO开启一阶段活动挖矿后不到24小时便获得了超过2亿美元的锁仓量，而团队发布的首个碎片化NFT最终认购市值达到超过12万美元。
值得注意的是，ShardingDAO存在买断要约，即持有15%以上分片代币的用户可以发起要约收购剩下的代币，以赎回完整的NFT。要约发起人需要设定一个收购价，并质押自己拥有的分片代币，以及收购剩下的分片代币所需要的费用。
Unicly
Unicly是一个NFT的组合、分片及交易协议，具体流程类似于ShardingDAO。区别是Unicly没有融资，开发者获得奖励的10%。
88mph将上线碎片化零息债券功能，目前正接受Peckshield的安全审计:DeFi固定利率生成协议88mph（MPH）宣布碎片化零息债券（Fractionalized zero-coupon bond）功能目前正在接受安全公司Peckshield的审计，审计报告将于1月9日之后和88mph v2的审计报告一同发布。
一旦上线，碎片化零息债券功能将解锁新用例，允许用户在Uniswap或Sushiswap上自定义设置份额以出售零息债券，买家则可在到期日在88mph上直接赎回持有债券份额的全部面值。[2021/1/4 16:22:36]
Unicly的流动性解决方案是针对NFT组合，Unicly是对一组NFT进行分片。任何拥有NFT的人都可以在Unicly上创建自己的uToken，Unicly允许用户将任意数量的ERC-721或ERC-1155NFT锁定到智能合约中创建对应的uToken。uToken创建后，只有达到既定的条件才能赎回对应的NFT，但是任何时候创建者都可以在组合中增加NFT。
虽然每一种uToken对应的是一组NFT藏品，但Unicly也允许收藏家对单个NFT藏品进行出价。在NFT组合解锁时，每一个NFT的最高出价者都将获得对应的NFT。
Three Arrows Capital CEO：与外汇市场结构类似的加密市场未来可能会出现更大的“碎片化”:加密货币对冲基金Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu表示，目前，加密货币市场结构正在变得与传统市场相似。他说：“在外汇市场上，大量的交易是由资金不太充足的公司进行的，它们利用外汇机构经纪商在市场上完成大量订单。所以我认为最终你会看到加密货币朝着这个方向发展。”Zhu还指出，与外汇市场结构类似的加密市场未来可能会出现更大的“碎片化”。他指出，对于未来几年的加密市场来说，区域交易所将具有巨大的潜力，而其他实体则是市场多样化和效率提高。（AMBcrypto）[2020/6/8]
Unicly也存在买断机制，但这种买断机制需要创建者预设好投票解锁对应NFT组合的比例。
Alchemy
Alchemy通过将NFT封装为可替代、可流通、由去中心化自治组织控制的ERC20代币，从而允许原来的NFT持有人出售部分所有权、创建NFT集合并将不可分割的NFT转变为流动性资产。
Alchemy允许ERC721代币的所有者创建拥有相关NFT资产的DAO，并由DAO的治理代币控制相应的资产。治理代币可以自由交易和转让，从而为NFT的所有权创造了流动性市场。治理代币的所有者拥有投票权和NFT销售的索赔权，治理代币的价值代表了集合中NFT的价值。
每个NFTDAO都可以将买断该NFT的价格设定为任意值，收藏家将对应的ETH转入合同，就可以从DAO购买对应的NFT。NFTDAO治理代币的持有者可以销毁治理代币以索取用于买断的ETH。
K21
该项目被称作是加密艺术品机池。K21是Kanon旗下的一个封闭型艺术品藏品库，将收藏二十一件艺术作品，均由当代知名前沿数字艺术家创作。
艺术家作品完成后会铸造成NFT并存入藏品库。藏品库合约和购买合约完成后，全部藏品将转入合约中。K21藏品库合约为封闭式合约，二十一幅作品存满后，合约将关闭，同时，藏品库合约权限将转移给团购合约。转移后，权限不可更改。只要有人在团购合约中存入2100万美元等值资金，便触发合约购买要约。K21代币持有者可以决定是否出售藏品库作品，藏品库作品交易成功，代币持有者按比例获得藏品出售资金。K21也引入了流动性挖矿机制。
Fractional
NFT作品持有者可以在Fractional平台铸造NFT保险库来保管NFT作品，保险库将向持有者发放所有的所有权代币，代币可以出售或者赠与。代币持有者对锁定的NFT作品拥有所有权。有买家出现时，他们可能会以等于或者高于底价的价格寻求买入NFT资产并启动拍卖。拍卖完成后，拍卖的赢家将获得NFT作品，部分所有权代币的持有者能按比例分配收益。
此外，还有大量DeFi属性更浓厚的项目正在尝试将NFT资产进行分割、标准化，以提高流动性。但是，在具体的运行过程中，NFT碎片化的缺陷也暴露了出来。
碎片化NFT协议被证伪？
NFT碎片化提高市场流动性的逻辑很好理解，所以才能盛行，这是因果。
但这样做的缺陷也很容易看见：
1、所有权的不完整性。尤其对于一件完整艺术品的碎片化NFT代币持有者而言，只持有一部分人代币的人可能无法完整拥有该作品，这是以前从未有过的情况。买断不一定会成功，因为现实生活中的股东大会也经常有意见不合的时候。
2、投票机制。就比如买断要约，可能会失败。
3、预售或提前募集资金的碎片化NFT协议可能会助力NFT泡沫，就好像炒期房炒楼花一样。
市场上有不少NFT老玩家认为碎片化NFT协议已经被证伪，理由主要是基于NFT设计成FT时产生的BUG、投票机制设计缺陷。比如把NFT抵押到合约里，炒碎片化NFT的人可能很快乐，却没注意到抵押到合约里的标的跑路了。
其实除了碎片化NFT，还有从拍卖机制、销售机制上去实现价格发现，以改善市场流动性的，例如，常常被人与Re-NFT搞混淆的RNFT做的其实是拍卖机制，我们会在下一篇研究这个项目，市面上在做RNFT的目前有且仅有一个。
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