5月21日上午8:00UTC，价值9.3亿美元的比特币周期权将到期。像往常一样，Deribit占有90%的份额，但最近的市场下跌可能给了空头太多的力量。
当交易员和分析师为从64900美元的历史高点下跌53%寻找理由时，ExoAlpha首席信息官DavidLifchitz完美地描述了最近的市场情况，他说：
“在过去几个月的非理性牛市、垃圾币狂热和其他滑稽行为之后，这看起来像是最后的冲刺。”
Coinbase：随着问题的解决，高级交易的功能应该恢复正常:金色财经报道，加密货币交易平台Coinbase表示，随着问题的解决，高级交易的功能应该恢复正常。[2023/3/30 13:34:10]
这次修正是如此强烈，甚至狂热的比特币捍卫者也开始倒戈，包括投资巨头古根海姆的全球首席投资官，他把加密货币市场称为“郁金香狂热”。
不管价格走势背后的原因是什么，那些持有之前在45000美元或46000美元卖出比特币的廉价权利的交易者现在正在庆祝。
分析师：随着美国通胀率接近8%，流行的比特币套利策略吸引力:金色财经报道，据Skew数据显示，芝加哥商品交易所和按交易量和未平仓量计算加密货币交易所 Binance 在内的主要交易所三个月期期货的年化溢价约为3%。这意味着交易者在现货市场上购买比特币并出售期货合约将锁定3%的名义年化回报率。美国消费者物价指数 (CPI) 为 7.9%，相当于实际净收益率为 -4.9%。
Arcane Research 的市场研究分析师 Vetle Lunde 表示：目前无论是按通胀调整后的收益率还是按名义收益率来计算收益率都非常低。继去年极其有力和不可持续的收益率之后，收益率下降是自然的。
现金和套利可能是现货市场的主要需求来源，尤其是去年春天，市场在 4 月份达到了50%的年化率，去年，现货套利在机构和成熟的参与者颇为流行，并给现货市场价格带来了上行压力。[2022/3/19 14:05:57]
随着机构抛售比特币，散户买入行为增多:市场参与者表示，新冠病疫情爆发期间，随着机构抛售比特币和股票，散户投资者正在进行大部分购买。River Financial首席执行官Alex Leishman表示：“我们3月的交易量已经超过了之前的所有累计交易量。大约20%的客户是在这个月签约的……我们看到首次购买比特币的买家兴趣创下了纪录。”River Financial规模相对较小，只有不到1万个活跃用户账户，但交易量的激增似乎正波及整个市场。Gemini通信主管Carolyn Vadino证实，该交易所在上周末的活动激增。Vadino称，\"在目前市场充斥不确定性的情况下，我们仍预计成交量将高于正常水准。\"无独有偶，一位为全球数家主流加密交易所提供流动性的拉丁美洲场外交易员表示，自上周四比特币价格大幅下跌以来，他接到的买单是正常水平的“两到三倍”。这位不愿透露姓名的交易员表示：“仍有许多做多的人试图离场。这更多地与对冲基金清算有关……外部还有很多提供给矿工或加密货币多头的比特币抵押美元贷款。”（CoinDesk）[2020/3/17]
5月21日累计比特币周期权来源：Bybt
不要被看似"平衡"的情况所迷惑
虽然目前看起来在看涨期权和看跌期权之间是平衡的，但过去两周比特币下跌了30%，使得这种平衡偏向了空头。
在11872份看涨期权中，只有15%的行权价是44000美元或更低。这意味着剩下的85%变得毫无价值，因为距离每周的到期日只剩下不到14个小时。因此，低于44500美元的1850份中性至看涨的看涨期权代表了7500万美元的未平仓头寸。
另一方面，88%的看跌期权的行权价为36000美元或更高。这些期权允许其买方以固定价格出售比特币，所以最常用于中性至看跌的策略。
空头的优势可能会在下周显现出来
与期货合约不同，将亏损的头寸延续到下周并没有多少收益。随着到期日的临近，现在以50000美元买入比特币的权利实际上是没有价值的。这就是空头目前的优势可能会继续施加压力的原因。
总的来说，36000美元和更高价位的看跌期权的未平仓合约达4亿美元。在周五临近到期之际，3.25亿美元的差额有利于更多的中性至看跌期权，这是一个不错的优势。
然而，必须强调的是，月度期权通常处理大部分交易，5月28日也不例外，有19.5亿美元的未平仓头寸。虽然现在下结论似乎为时过早，但考虑到下周几乎没有38000美元或更低价格的看涨期权，空头可能会继续对市场施加压力。
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