灰度比特币信托(GBTC)成为衡量机构对比特币兴趣的基准是有原因的。
灰度不再是投资者的唯一选择
灰度比特币信托是为数不多的为对冲基金、捐赠基金、养老基金和家族理财室提供投资比特币途径，而不需要用户自己持有这种数字资产的产品之一。
因此，流入GBTC的资本不断增加。比如去年报道的，华尔街投资者在该基金中存入了约182亿美元，成为衡量机构对加密货币行业兴趣日益增长的一个指标。反之，资本流入的减少反映了机构撤资或获利回吐，比如2021年第一季度以来发生的情况。
链上分析服务Skew周四报告称，GBTC在2021年2月之后不再吸引新的投资。当GBTC开始以其资产净值的负溢价交易时，资本流入就停止了。资产净值代表所持资产的基础市场价值。
三箭资本增持40500枚ETH，价值1.12亿美元:据 KingData 数据监控，被 KingData 大户地址追踪标记为三箭资本的地址(0x4862733B5FdDFd35f35ea8CCf08F5045e57388B3)在 9 小时前增持40,500枚ETH，价值1.12亿美金。[2022/3/17 14:02:09]
随着灰度比特币信托的溢价翻转为负值，资金停止流入。资料来源：Skew今年年初，GBTC的溢价高达30%。但最新的Skew图表显示，其溢价为-11.40%。在此之前，GBTC相对于其资产净值的溢价达到–40.20%，创下了历史最低水平。
中芯国际：预计2022年资本开支约为50亿美元:2月10日消息，中芯国际称，基于外部环境相对稳定的前提下，公司预计2022年全年销售收入增速会好于代工业平均值，毛利率高于公司2021年水平。为了持续推进已有老厂扩建及三个新厂项目，今年依然是投入高峰期，资本开支预计约为50亿美元，产能增量预计高于去年。小财注：中芯国际2021年资本开支约为45亿美元。（财联社）[2022/2/10 9:43:10]
与此同时，在灰度宣布打算将其信托结构转换为交易所交易基金后，GBTC的溢价在4月初小幅回升。灰度做出这一决定，是因为当时加拿大新推出的比特币ETF使竞争日益激烈，主要原因是它们提供了比灰度更好的费用比率。
加密托管商Hex Trust获得新加坡资本市场服务许可证:8月31日消息，加密托管商Hex Trust周二宣布已获得新加坡资本市场服务许可证，可提供受该国证券和期货法监管的托管服务。该公司在声明中表示，其销售和业务开发主管CalvinShen将迁往新加坡，领导新分公司的业务扩张。CEO及联合创始人AlessioQuaglini表示：我们将积极拓展新加坡业务，致力于成为金融机构和数字资产持有人的战略伙伴。Hex Trust在亚洲和欧洲拥有百余家机构客户，包括银行、交易所、投资基金和公司。今年3月，该公司完成了600万美元A轮融资，QBNCapital领投。本月早些时候，Hex Trust与菲律宾联合银行建立合作伙伴关系。该公司在香港和新加坡设有办事处，今年拓展到欧洲市场。（彭博社）[2021/8/31 22:48:22]
例如，Purpose是全球首只实物结算的比特币ETF，其费用比率为1%。加拿大其他比特币ETF如Evolve和CIGalaxy分别提供0.75%和0.40%的费用比率。然而，灰度的费用比率却高达2%。
区块链资本获1.5亿美元第四轮融资:据外媒消息，总部位于美国旧金山的区块链资本（Blockchain Capital）已经宣布完成了一笔1.5亿美元的第四轮融资，据悉他们将会把这笔资金拆分成两部分，其中1.25亿美元将用于Blockchain Capital IV LP基金，还有价值2500万美元的加密货币将用于Blockchain Capital Parallel Fund IV基金。截至目前，旗下资产管理总额已经达到了2.5亿美元。目前，区块链资本已经投资了很多知名的加密货币和区块链公司，包括加密货币交易所Coinbase、区块链金融服务公司Ripple，还有Circle和Kraken等，投资的项目和公司数量已经达到了72家。[2018/3/23]
另外，与加拿大比特币ETF的商业竞争可能也阻碍了资本流入GBTC。以Purpose为例，自今年2月推出以来，该公司每月获得10亿美元的资金，这侧面反映出尽管GBTC的资金流入量大幅下降，但市场对比特币投资产品的需求仍然较高。
马斯克令华尔街比特币投资者感到不安
在此期间，比特币的现货价格也因特斯拉CEO埃隆·马斯克的因素而走高。在特斯拉披露其资产负债表上持有价值15亿美元的BTC之后，购买一枚比特币的成本从2月8日的最低38057美元攀升至4月14日的最高64899美元，这使投资者认为更多企业会用比特币取代其持有的部分现金。
但在比特币2月至4月价格上涨期间，GBTC的溢价仍为负值。当比特币由于获利回吐、中国的加密货币禁令和特斯拉的比特币抛售谣言而开始下跌时，GBTC溢价跌至-40.20%的历史新低。
在马斯克批评加密货币的碳足迹后，加速了比特币修正情绪。来源：TradingView上的BTC/USD
独立研究公司DMMartinsresearch创始人丹尼尔·马丁斯强调，这种下跌表明华尔街对比特币相关投资的兴趣正在减弱，特别是在5月中旬加密货币成为马斯克反比特币推文的明显受害者之后，比特币的估值一度被腰斩。
Martins进一步指出，灰度报告的年化收益率比纳斯达克高500%，但其修正幅度也比2008年经济衰退时更糟——前者为82%，后者为17%。这使得灰度的比特币投资产品成为一种“超杠杆化的注”，并且伴随着较差的风险调整表现。
他还补充说："GBTC的波动率几乎是纳斯达克指数的9倍：145%VS17%。"
灰度ETF将在2021年出现?
Martins的声明强调了GBTC溢价可能面临进一步下行的可能性，因为投资者正在比特币持续进行的价格调整中寻找更稳定的替代品。
此外，它与其他数字货币投资替代品的竞争，包括向机构投资者提供以更低费用持有真正加密货币资产的加密货币托管服务，进一步扩大了资本流入受限的风险。
ETF.com分析师SumitRoy写道，灰度基金向ETF的转型可能会结束其收取2%手续费的时代，因为它需要与由Bitwise、Vanguard、富达、芝加哥期权交易所和其他公司领导的ETF大军竞争。
“但是无论发生什么，GBTC都将成为一股力量，无论加密货币基金领域如何发展，GBTC都将继续存在。”他补充说。
然而，美国市场是否能在2021年获得比特币ETF，本身仍然是一个谜。英国《金融时报》本周早些时候报道称，由于美国证券交易委员会主席GaryGensler重申了对加密货币市场投资者保护的担忧，大多数ETF申请已被搁置。
芝加哥期权交易所全球上市主管劳拉?莫里森表示：“老实说，我预计我们所有的申报文件都将出现延迟。”
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