比特币诞生已有十年之久，最初只有少部分密码学极客投身其中，后来越来越多的人在了解了比特币之后投身区块链，普及比特币。诞生十余载，比特币价格中间起起伏伏，自2020年3月暴跌以来价格持续上涨，但这一次比特币牛市大涨背后，不再只是散户的狂欢，而是大型机构投资者的推波助澜。
随着投资多样化，比特币信托ETF也逐渐兴起，这些基金为投资者提供了一条进入比特币市场的间接途径。从2014年开始，总共有数十家机构申请过比特币ETF基金，当然它们都被SEC否决了，但每次申请都会被市场炒作。
究竟什么是比特币ETF，和直接购买比特币有什么区别呢？比特币ETF比购买比特币优势在哪里？本文就围绕比特币ETF进行深入剖析。
简单来说，比特币交易所交易基金(ETF)使交易者可以通过传统股票市场获得BTC的敞口，而无需直接在加密货币交易所上买卖数字资产。
彭博社：美CFTC和SEC正在深入调查三箭资本:金色财经报道，两位知情人士透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）目前正在深入调查三箭资本（Three Arrows Capital），以确定该公司是否违反了规则，在资产负债表方面误导投资者，并且没有在两家监管机构注册。两家机构均拒绝置评，但其审查可能导致对公司和个人处以罚款和其他处罚。
此前报道，总部位于新加坡的三箭公司于7月申请破产，称其业务“在加密货币市场剧烈波动后崩溃”，三箭联合创始人Su Zhu和Kyle Davies目前仍下落不明，导致该破产案的清算人及其律师无法追踪，清算人向法院申请通过二人的电子邮件地址、Twitter帐户及其律师的电子邮件地址送达传票。（彭博社）[2022/10/18 17:29:38]
1.?为什么购买比特币ETF？
对于那些想购买比特币的传统用户来说，加密货币交易所往往不是第一选项，他们认为由自己去购买比特币这件事，本身风险性就很高，而持有比特币也并不是绝对安全。要购买比特币，必须找到信誉极高的交易所，完成验证过程，并暴露某些支付信息。虽然该做法也适用于股票交易市场，但交易者并不会百分百信任加密货币行业。?
姚前：区块链技术值得数据跨境流动及其监管各方深入研究:《中国金融》2020年第22期，中国证监会科技监管局局长姚前刊文《数据跨境流动的制度建设与技术支撑》表示，支付标记化技术将个人数据的“匿名化”交由可信第三方负责，而区块链技术则创造了用户完全自主可控的数据隐私保护新思路。用户的私钥可以本地生成，通过公钥计算发布有效的账户地址，从而隔断账户地址和账户持有人真实身份的关联。通过控制私钥，用户可以在区块链上自主完成交易，虽然在区块链网络上能够看到每一笔交易的细节，但无法对应到现实世界中的具体某个人。区块链技术从根本上打破中心化模式下数据控制者对数据的天然垄断，赋予用户真正的数据隐私保护权。区块链技术还可与先进密码学技术结合，发展出各类隐私保护方案。比如，利用基于环签名、群签名等密码学方案保护签名方身份；采用高效的同态加密方案实现密文的多方处理，隐藏用户交易金额等敏感信息；采用零知识证明方案，使交易数据能被审查和验证，但又不能被真实探知。区块链技术这一自主可控的隐私保护新思路，值得数据跨境流动及其监管各方深入研究。[2020/11/24 21:56:04]
而吸引这些用户购买使用比特币，往往需要一个中间解决方案，那么比特币ETF就应用而生。比特币ETF提供了对比特币价格变化的敞口。用户购买比特币ETF不必在加密货币交易所开立账户，并了解交易所如何运作以及潜在的危险。此外，用户也不必了解私钥运行方式，也不必担心失去被盗，也不需要了解热钱包的风险，也不必购买和学习如何使用冷钱包等等。
声音 | 法中委员会秘书长林碧溪：中法两国深入区块链及人工智能合作:据人民网消息，2018年第五届中法团队合作创新奖即将在巴黎揭幕，法中委员会秘书长林碧溪表示，今年提交的候选项目中，区块链、人工智能、数字化工具的项目明显增加，且涉及领域非常广泛，覆盖核电站老化预测的解决方案、区块链学历认证及智慧城市能源管理等领域。林碧溪指出，中法两国创新合作的多样性，体现在创新合作的跨领域特征中。当今世界技术革新非常迅速，从区块链、人工智能到数字应用，都需要中法合作团队及时掌握并适应形势，才能致力于开发未来的新技术。[2018/11/30]
另一方面，比特币ETF还能够增加主流数字货币在全球市场的流动性，更多机构和普通投资者都可以安全高效地交易这一资产，同时不必担心违反当地的法律法规。总之，ETF极大降低了数字货币的准入门槛。
2.?被监管的比特币ETF
在许多旁观者看来，加密货币行业似乎仍然不遵守监管。事实并非如此，每个服务提供商都需要获得金融许可证才能运营，所有公司都需要提供与传统机构一样应对方案，如验证用户身份、防止等。
动态 | 北大光华成立金融科技联合实验室 向区块链等五大领域深入研究:10月12日，北京大学光华管理学院与度小满金融宣布合作成立金融科技联合实验室，并在北京大学为实验室揭牌。联合实验室主任刘晓蕾表示实验室将围绕数字化资产配置、超大规模关联网络、在线机器人、监管科技、区块链技术等五大领域深入研究，积极探索前沿技术在金融场景中的应用，同时推动跨学科人才的培养和输出。[2018/10/12]
也就是说，比特币ETF将更有力地推动这一点。由于每个交易所交易基金在纳斯达克或纽约证券交易所等主要平台上市之前都受到全面监管，比特币ETF创造了一个合法的光环。尽管比特币在默认情况下是合法的，但许多人在做出财务承诺之前需要这种“额外保证”。
如果比特币ETF能够获得广泛关注，它可以让许多人转向加密货币，但获得当局却不是那么容易。尽管多年来已经启动很多尝试，但美国证券交易委员会继续拒绝尝试，这种情况是否会很快改变，在这个阶段仍未定论。?
3.?比特币ETF托管问题
比特币ETF可以解决数字资产托管问题。直接购买比特币的用户需要将他们的资金储存在一个钱包里，但目前市场上冷钱包和硬件解决方案这些额外步骤却退多数投资者。
明日国会听证会将深入研究区块链在供应链管理中的应用:据coindesk消息，国会小组委员会将在明天的听证会上继续区块链实况调查任务。明日的会议将比2月份由科学，空间和技术研究和技术及监督小组委员会内部委员会举行的类似听证会更加详细，将深入研究该技术在供应链管理中的应用。众议院科学委员会主席Lamar Smith的一位代表告诉CoinDesk，“知识产权，网络安全以及航运和物流方面的专家”将参加此次听证会。[2018/5/8]
比特币ETF在这方面也可以证明是有用的，它否定了对托管或存储解决方案的需求，投资者无法接触到BTC本身。当与处理大量资金的大型机构打交道时，像ETF这样的中介工具将被证明是必不可少的一环。
由于比特币ETF消除了多种“麻烦”，它们是扩大投资者基础的可行工具。许多人希望在没有麻烦的情况下接触价格，这使得交易所交易基金成为一个更有吸引力的选择。现在的问题是让这种投资工具在美国和其他地区得到批准。不幸的是，对于这样的决定，全世界都指望美国来定调。?
4.?比特币ETF负重前行
如前所述，在美国已经有很多机构和个人试图创建比特币ETF。尽管寻求美国证券交易委员会的批准，但没有一家公司获得成功。据公开资料显示，2016年至2019年美国SEC收到的关于比特币ETF的申请至少有13份，其中大部分被拒绝和撤销，少数被延期。
所以，美国是交易所交易基金活动的关键市场，在这个地区的立足点至关重要，这也是服务提供商需要克服的最大障碍。
对一些人来说，可能不清楚为什么证监会一直在反驳这些努力。有这么多供应商试图实现这一目标，一定有很好的理由来拒绝申请。不幸的是，这并不是人们可以用比特币迅速解决的问题。
对于美国SEC来说，持续的波动性和市场操纵仍然是继续解决的问题。波动性永远不会消失，而市场操纵往往会影响到所有的金融工具，这使得这种推理有点奇怪。??
随着过去几年机构对比特币的兴趣越来越大，更多的ETF在进入市场。至于是否会在美国或其他地方出现，目前还很难确定。那些积极寻求接触世界领先的加密货币的人将会找到一种方法，因为获取比特币已经变得更加直接。?
5.?比特币ETF值得投资吗？
那些有机会接触到比特币ETF的人都想弄清楚是否值得。与直接购买比特币类似，这个问题的答案永远不会是简单明了。对一些人来说，它似乎是一个值得的投资工具，而另一些人则喜欢忽略它。每个投资机会都有好处和坏处，要仔细考虑。
在做出任何决定之前，人们必须充分了解投资于比特币ETF的后果。正如上文提到那样，ETF投资组合必然会暴露在比特币价格巨幅波动中。
那些在金融方面规避风险的人目前可能看不到ETF未来的风险。与其他市场不同，比特币的价格24/7/365都在变化，即使人们只能在股票市场时间内交易ETF本身。没有人知道在短期或长期内对比特币价格有什么期待，因此分析风险和回报是至关重要。?
此外，并非每只ETF都允许投资者随心所欲地退出或进入头寸。在选择服务提供商时，要仔细审查条款和条件，因为可能有某些限制和要求需要应对。如果资金需要保持投资一段时间，要注意你的投资价值会在这一过程中发生重大变化。?
6.?比特币ETF比购买比特币更有优势吗？?
比特币ETF优势主要体现在以下三点：
便捷性
比特币ETF无需了解比特币运作方式，无需注册加密货币交易所，无需承担直接拥有比特币的风险。
多元化
ETF持有的不止一种资产。例如，比特币ETF可以包含比特币、苹果股票、Facebook股票等，这为投资者提供降低风险和分散投资组合的机会。同样，通过在受监管的市场交易所交易，比特币ETF将为投资者提供分散其现有股票投资组合的机会。
税收效率
鉴于比特币不受监管且具有去中心化，世界上大多数权威机构都不许购买比特币。另一方面，在传统交易所交易的比特币ETF可能会受到美国证券交易委员会的监管，并有资格享受税收优惠。
比特币ETF比购买比特币更有优势吗？这将是一个很难找到答案的问题。从表面上看，比特币ETF更容易投资，因为它不需要处理交易所身份验证。从便捷度来看，比特币ETF是一个更好的选择。但投资比特币ETF的最大缺点是，你永远无法控制比特币本身。?
此外，人们无法通过比特币ETF实现投资组合的多样化。更具体地说，如果用户喜欢其他加密货币或稳定币，就不可能利用这种工具来获取这些投资选项，他们能做的就是持有ETF股票，希望价格上涨。当然，这是一个可行的长期方法，但对于那些寻求短期致富的人来说，这种选择并不理想。
归根结底，这一切都取决于你对比特币ETF的投资有什么期望。如果没有摩擦或控制资金的能力，这对比特币价格很有吸引力，那么比特币ETF将证明是值得拥有的资产。对于其他人来说，直接通过传统方式购买比特币或其他加密货币是更好的选择。?
结语
一段时间以来，比特币ETF的概念已经被证明是值得拥有购买的资产。不幸的是，在美国进展并不顺利，这并不是因为缺乏尝试或公司试图说服美国证券交易委员会，这种投资工具可以是值得的。美国证券交易委员会在未来是否会改变主意仍然是不确定的。
以受监管的方式向机构投资者提供比特币风险，可以激发人们对加密货币的更大兴趣。尽管机构客户已经在寻求比特币的风险敞口，但并不是所有的人都会通过传统的方式来实现。比特币ETF是一个值得的选择，但它可能需要几年时间才能在特定地区得到批准。?
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