比特币期货曲线的倒挂模式表明投资者对比特币价格的信心持续不足。
目前还不知道“金融行为监管局最近宣布不允许币安在英国开展任何受监管活动”的消息是否是今天比特币价格下跌的主要原因。正如Cointelegraph报道的那样，币安交易所向受影响的客户发送了电子邮件，但没有给出任何细节。
不管价格疲软背后的原因是什么，衍生品合约开始显示一些奇怪的现象，这可能是一个令人不安的迹象。
分析：比特币表现优于所有传统市场:AMBcrypto发文称，截至目前比特币的年初至今投资回报率高达36%，而黄金为12%。此外，标普500(SPX)的年初至今投资回报率为-3.67%。石油市场遭受了严重的负面冲击，年初至今的表现为-42％。这表明比特币正在超越所有传统市场。随着Paul Tudor Jones的加入，灰度购买比特币的数量超过了其产量极限。此外，芝加哥商业交易所(CME)的比特币期货和期权未平仓合约不断增加，因此比特币的前景是看涨的。[2020/6/6]
比特币季度期货是鲸鱼和套利者的首选工具。虽然由于其结算日期和与现货市场的价格有差异，对散户来说可能看起来很复杂，但其最显著的优势是没有浮动的资金费率。
分析：3月12日交易所定价混乱到2018年以前从未出现的水平:3月12日，随着标准普尔指数和富时指数（FTSE）大跌，数字资产市场也出现了大幅下跌。CryptoCompare图表显示，3月12日，顶级交易所之间的价差大幅扩大，而交易所之间的定价混乱到了2018年以前从未见过的水平。（DailyHODL）[2020/3/22]
当交易者选择永续合约时，通常每8小时会收取一笔费用，费用会根据哪一方要求更多的杠杆而改变。另一方面，固定日期的到期合约通常以高于普通现货市场交易的价格交易。
动态 | 彭博分析：BTC价格可能降至1500美元:据Crypto Globe消息，彭博Terminal研究部门Bloomberg Intelligence的分析师表示，“预测价格可能降至1500美元”，这表明比特币价格可能会从当前水平下跌超过73％。Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone警告称熊市不会很快过去。他说，“崩溃是由比特币现金硬叉引发的。几周前开始的这轮注资，由于投机多头对过去好时光的追逐，让市场有点越轨。但这是一个持久的熊市。”[2018/11/18]
出现这种影响是因为卖家推迟结算，因此要求对这段时间进行补偿。
?比特币期货年化溢价?
来源：BitcoinFuturesInfo.com
如上图所示，9月24日的合约在Deribit的年化溢价为2.2%，而12月31日的合约则为3.8%。这条曲线正是人们在健康市场中应该期待的，因为较长的结算期通常会导致卖家要求更多的溢价。
请记住，套利者正在开展一项相当不错的“现金套利”活动，买入比特币，同时做空期货合约。这些投资者实际上并没有有效地押注负面的价格波动，因为他们的净风险敞口持平，但这种行为限制了期货合约的溢价。
关注更广泛的角度，3个月期货溢价是否低于4%?
因此，几个交易所呈现平坦或轻微倒挂的期货曲线，不应该被解释为看跌指标。更重要的是，投资者应该衡量3个月的期货溢价，它应该保持在年化4%以上。
每当这一指标低于这一水平时，就表明人们对做多缺乏兴趣，并被解读为看跌。
目前，所考察的四个交易所的9月平均年化基差为3.3%，这无疑是令人担忧的。
然而，在市场经历了50%的调整之后，这并不罕见。这种情况应该简单地解释为买家缺乏信心，而不是一个令人担忧的看跌信号。
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