dYdX是一款部署于ETH主网的去中心化永续合约交易所，也是链上衍生品赛道的龙头项目。
今年2月，dYdX和StarkWare基于Starkware的StarkEx可扩展性引擎和dYdX的Perpetuals智能合约，在ETHLayer2区块链系统中推出了交叉保证金永续合约平台，显著提升了非托管交易的规模。
根据其官网的数据显示，dYdX的日均交易量已经连续多日超过了20亿美元，未平仓合约金额也接近10亿美元，其增长速度之快是十分罕见的。
过去一小时交易所ETH流入量创3个月新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，过去一小时(7d MA)交易所ETH流入量达到20,679.483 ETH，创3个月新高。[2023/3/16 13:06:30]
dYdX交易量的快速增长有如下两个原因：
首先，dYdX已经迭代至了V3版本，也正是在这一个版本中，dYdX的永续合约交易被部署在了ETHLayer2区块链系统运行。
这使得交易所能够在提供更高的交易吞吐量和更低的最小订单量的同时，还极大地降低了用户的使用成本。
ETH突破590美元关口:火币全球站数据显示，ETH短线上涨，突破590美元关口，现报590.02美元，日内涨幅达到0.53%，行情波动较大，请做好风险控制。[2020/12/5 14:06:41]
用户将资金存入Layer2后，就不再需要为每笔交易支付GasFee了。
其次，dYdX协议的治理Token—DYDX的发行模式也在为交易量的快速增长推波助澜。
BiKi ETF专区ETH5L/USDT 24H最高涨幅28.67%:据BiKi平台ETF专区行情显示，截至今日11：00，ETF3L专区LINK3L/USDT 24H最高涨幅20.98%，现净值10.2946USDT; ETF5L专区ETH5L/USDT 24H最高涨幅28.67%，现净值0.1806USDT; QTUM5L/USDT 24H最高涨幅26.06%，现净值0.0716USDT。
ETF5L/5S和ETF3L/3S是一种锚定标的5倍做多、5倍做空和3倍做多、3倍做空某种数字资产的指数基金，相比合约有操作简单、永不爆仓、无保证金、单边行情收益更高等特点，BiKi ETF管理费为0.1%。[2020/11/5 11:42:22]
DYDX的释放采用了交易奖励的模式，用户只需要在dYdX上进行合约交易即可以获得DYDX的Token奖励。
数字币交易所分叉币处理公告：关于BTC、ETH、LTC分叉糖果的处理方案:数字币交易所今日发布分叉币处理公告称，支持一站领全所有分叉币糖果，部分支持提前发糖和交易。未提前领取糖果的，将BTC、ETH、LTC分叉币糖果根据届时账户快照结果，按发行比例将糖果发放到用户账户；等待分叉币官方钱包能够使用并稳定后，用户可以自由决定如何处理分叉币资产；如果用户不确定如何操作自己的钱包来处理分叉，可以将比特币、以太坊、莱特币充入数字币交易所账户。数字币交易所会处理好分叉过程中的各种技术问题，无需担心资产会受到损失。[2017/12/14]
其具体模式是，自2021年9月1日起，每28天为一个周期，将有3835616个DYDXToken作为奖励分配给在期间进行了交易的用户。具体公式如图：
用户根据贡献的交易手续费和平均持仓量获得积分，再根据积分的占比来瓜分每期的3835616个DYDX。
交易积分的计算公式实际上是一个柯布—道格拉斯生产函数，其中，交易手续费的权重为70%,平均持仓量的权重为30%。
例如，小明在某期分发中贡献了1000美元的交易手续费，其平均持仓量为100000美元，那么他的交易积分为：
10000.7*1000000.3=125.89*31.62=3980.64
假如，本期所有产生的交易积分为1000000，那么小明可以分配到DYDX的数量为：
3835616*3980.64/1000000=15268.21个
在这样的分配模式下，只要用户能够分配到的DYDX的市值高于所花费的手续费，他就有动力继续刷高自己的交易积分，进而推动了dYdX平台交易额和未平持仓量的上涨。
dYdX暗藏的风险
尽管dYdX确实有着它的创新之处，但是，这类模式也暗藏了一些风险，严重时可能会导致“死亡螺旋”的出现。
在dYdX官方给出的介绍文档中，DYDXToken仅有治理投票和手续费折扣功能，并没有说明会将部分交易手续费用于回购DYDX，这就表明DYDX的价值捕获能力并不强。
在缺少稳定现金流回购DYDX的情况下，如果二级市场上的热钱对DYDX不再感兴趣，而致使DYDX价格下跌，那么用户“刷量”的动力也会下降，就有可能出现币价和交易量双双下跌的恶性循环。
而且，每个月固定释放的DYDX也是一笔不小的抛压。
相对于直接在二级市场购入DYDX的投机者来说，比在dYdX“刷量”赚取Token的用户的成本是低得多的。
所以，对于二级市场上的一些投机者来说，要格外小心，其价格波动将会是巨大且难以预测的。
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