原文作者|Chainalysis团队
编译出品|白泽研究院
中南亚和大洋洲(CSAO)是我们研究的第四大加密市场，在2020年7月至2021年6月期间，这个地区的加密交易价值为5725亿美元，占同期全球交易价值的14%。就原始价值而言，CSAO的交易与去年相比增长了706%，其在全球加密资产交易中的份额增长了2%，使CSAO成为我们研究的所有地区中增长最快的地区之一。
但更令人印象深刻的是该地区的加密资产采用率。CSAO包含了我们的全球加密采用指数中排名前三的国家，越南排名第一，印度排名第二，巴基斯坦排名第三。泰国也排在第12位，菲律宾排在第15位。下面，我们将分析该地区的主要趋势，并研究推动该地区采用加密资产的因素。
是什么推动了中亚、南亚和大洋洲采用加密资产？
与其他地区的情况一样，CSAO在去年的DeFi热潮中表现出了巨大的增长。
从2020年5月左右开始，DeFi活动占所有交易量的份额猛增，到今年2月已达到50%以上。此活动主要由Uniswap、Instadapp和dydx推动，在Compound、Curve、AAVE和1inch上也有重要活动。
价值10,000至100万美元的加密资产转账在CSAO交易量中占最大份额。?
然而，尽管与北美、中欧、北欧和西欧等较大市场的程度不同，但机构支付也主导了CSAO的这些加密资产的动向。
比较加密资产采用率最高的CSAO国家：印度vs.越南vs.巴基斯坦
虽然印度、越南和巴基斯坦的加密资产采用率都很高，但就原始交易价值而言，它们却大不相同。
有两件事很突出：一是印度和越南的市场比巴基斯坦的市场大得多。另一个是印度在DeFi平台上的活动份额更大，为59%，而越南为47%，巴基斯坦为33%。所有三个地区都在去年大幅增长。巴基斯坦的增长率最高，为711%，略高于印度的641%。?
当我们查看按加密资产划分的交易价值细分时，也会出现有趣的差异。例如，我们看到以太坊和wETH在印度活动中所占的份额大于越南或巴基斯坦。
这并不奇怪，因为以太坊和wETH更常用于DeFi交易。
这些细分也可能反映了市场之间复杂程度的不同。我们采访了RMIT金融科技加密中心的协调员兼越南皇家墨尔本理工学院(RMIT)的高级金融项目经理BinhNguyen，他广泛研究了当地的加密市场。他描述了许多他认为类似于的加密活动。“大多数形式的都是非法的，但在越南很受欢迎，我认为这就是这里的人们愿意投资加密资产等高波动性资产的原因之一，”他说。根据Binh的说法，虽然越南加密社区中有一支精通技术的队伍有兴趣改变加密资产的未来和建立创新项目，但更多投资加密资产的人没有很高的金融知识或管理风险的经验。
虽然他将越南的加密市场描述为零售驱动，但Binh并不认为越南人使用加密资产的目的是为了长期保存他们的储蓄或防止通货膨胀，并指出加密资产在贫困和偏远地区的采用率相对较低。“这里的年轻人没有更多的投资选择。我们没有成熟的ETF、期权或期货金融市场，而且越南的股票经纪渗透率低于5%。如果你有5,000美元可以用于投资，就没有太多其他地方可以放了。”?Binh表示希望随着政府的监管方向更加明确，越南的加密市场能够成熟。为此，他希望监管机构很快就加密资产是否属于财产提供更明确的指导。
与我们交谈过的巴基斯坦加密服务提供商对他们国家的加密资产采用也说了类似的话，就常用的服务类型和加密资产而言，他们的采用模式与越南相似。Paxful的交易专家穆罕默德告诉我们，根据他的经验，大多数交易员都专注于交易加密资产而不是储蓄。“显然，每个人都想要轻松赚钱。但没有人愿意冒险或有任何损失”。
另一位Paxful的交易专家Junaid详细地描述了该地区的加密交易情景。“我用USDT购买了很多山寨加密资产，比如ADA、SOL等，如你所知，ADA、WAVES、SOL和许多其他加密资产产生了巨大的收益，我通过持有它们获得了利润。”
相比之下，印度的加密市场似乎更加成熟。我们可以在该地区交易规模的细分中看到这一点。
价值超过1000万美元的大型机构规模的加密资产转账占从印度地址发送的交易的42%，而巴基斯坦为28%，越南为29%。这些数字表明，印度的加密资产投资者是更大、更复杂的组织的一部分。
正如我们上面提到的，印度的DeFi市场也更大，并且该地区与加密资产相关的创业和风险资本投资大幅增加。印度加密投资公司LedgerPrime的负责人JoelJohn告诉我们，“在印度投资股票是一个漫长而痛苦的过程，需要你签署大量文件。大约需要三到四天。投资加密资产只需不到一个小时。”John估计印度的加密投资者数量是股票投资者数量的4倍。据他介绍，这些投资者中的许多人以前都专注于金融资产，例如最近回报率下降的房地产。而加密资产让他们可以轻松获得新的收入来源。但这只是高端市场。在低端，印度的许多为国外雇主从事技术相关工作的人也已经开始要求以加密资产支付报酬。
Quantstamp董事总经理KrishnaSriram向我们详细介绍了这一点：“大量为海外雇主工作的印度开发商、基金分析师和独立自由职业者已经开始要求以加密资产支付报酬。这是一种自下而上的采用方式，”他还指出，他认识的大多数人选择以以太坊或USDC支付，通过中心化服务提供商或DEX接收付款。
而大型DeFi市场，Krishna将其受欢迎程度归因于用户在印度监管不确定的地区越来越难使用中心化的服务提供商。“对于某些司法管辖区的人们来说，中心化服务提供商变得越来越严格，也越来越难使用。而DeFi不同，这是一个开放的、无需许可的系统。”?
中亚和南亚最大市场之间的差异可能反映了这些国家处于加密市场发展的不同阶段。许多人首先关注加密资产，以寻求更多的利润回报，这可以在加密服务提供商那里完成，这似乎是越南和巴基斯坦的主要用例。然而，在印度这个加密社区不断发展并积极吸引外部投资的市场，我们看到DeFi协议等创新项目的开发和使用越来越多。?
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