Why庞氏局？
来自@0xHamz：WAVES是加密货币中最大的庞氏局。
它通过以35%的利率借入USDC来购买自己的token，造成了所谓表面的价格飙升。
但是这个系统需要持续的WAVES市值增长才能保持其系统稳定——WAVES的结局只能是崩盘，USDN将与之决裂。
$WAVES与$USDN的关系
$WAVES是Layer-1区块链，它的主要用例是铸造USDN——它的原生稳定币。大家可以将WAVE与LUNA/MKR进行比较，而USDN则可以看做是UST/DAI。
WAVES市值在2个月内翻了6倍刚开始的价格催化剂是围绕WAVES成为“俄罗斯以太坊”的宣传口号，尽管KPI牵引力微乎其微——但它的表现却大大优于ETH。
Bitwave收购加密新闻提供商Multisig Media:4月25日消息，数字资产会计平台Bitwave宣布收购加密新闻提供商Multisig Media，但具体收购金额暂未公开披露。Multisig Media旗下拥有面向加密会计师的Web3、DeFi、会计、金融通讯服务Triple Entry，本次收购交易完成后，Bitwave旨在为金融专业人士提供更具创新和吸引力的Web3内容服务。
此前消息，加密会计和合规平台Bitwave完成1500万美元A轮融资，Hack VC和Blockchain Capital领投。[2023/4/25 14:26:18]
WAVES需要不断增加市值才能发行更多USDN。该生态系统的健康程度可以用WAVESMktCap/USDN的这个比率来判断，这个比率告诉我们该系统可以发行多少USDN。我们可以看到Backing比率一旦达到2.5倍，USDN的供应就会减少——而这是最低目标。
OKEx DeFi播报：DeFi总市值155.7亿美元，OKEx平台WAVES领涨:据OKEx统计，DeFi项目当前总市值为155.7亿美元，总锁仓量为170.2亿美元；行情方面，今日DeFi代币普涨，OKEx平台DeFi币种涨幅前三位分别是WAVES、DIA、CVP；截至17:00，OKEx平台热门DeFi币种如下。[2020/11/23 21:48:02]
由于价格暴涨，WAVES极大提高了USDN的发行能力；假设目标是2.5倍——WAVES便可以可以多发行1,380美元USDN；那么基于此目标下的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT的供应率仅仅为3.5%。
Waves智能合约开发主管：区块链空间经常为缺点找借口:金色财经报道，在一篇博客文章中，Waves智能合约开发主管Ilya Smagin指出，区块链空间经常为自己的缺点找借口。Smagin写道，区块链技术人员最擅长的事情之一就是解释为什么用户受到的限制和不便是无关紧要的，他们认为这些实际上是解决办法，而不是问题。[2020/6/6]
近期我们见证了USDN历史上最快的铸造速度：在过去的4周里，USDN从475美元涨到了875美元；在DAI下跌的市场情况下却逆势增长了85%，为什么大家如此想持有USDN？
USDN由WAVES支持。WAVES的原生质押率为3.13%，而USDN收益率=WAVES原生质押率x支持率；目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%，但随着更多USDN的发行——收益率将会下降。
动态 | wave使用Vostok作为新的企业区块链解决方案:根据7月18日发布的新闻稿，Waves将开设一个名为Waves Enterprise的新公司部门，该部门将采用与之同名的企业区块链解决方案。Waves企业解决方案是一个面向需要处理包含私有信息的数据集的业务的管理系统。
根据报告，VST令牌将是Waves企业的实用令牌，并将用于交换各种基于网络的服务。[2019/7/19]
而为了让收益率不下降，WAVES市值就需要持续增长。一旦支持资产开始下降——USDN收益率将会下降：在6.60倍的支持收益率为21.8%，2.5倍时收益率为5.4%。
项目方的暗箱操作
以下就是WAVES团队如何利用杠杆来设计大规模的供应紧缩，整个流程在链上全部可追踪：
将USDN存入Vires
在Vires上借用USDC
将USDC转移到Binance
用USDC购买WAVES
研究人员绘制了BTC的持有周期，称为HodlWaves:本周，从事加密货币金融服务的贷款公司Unchained资本的联合创始人Dhruv Bansal发布了一项名为“比特币数据科学：HodlWaves”的研究报告。Bansal和他的团队在几年的时间里分析了BTC网络中的待成交笔数（UTXO），并发现比特币价值如何下跌的，由于新投资者和不同的持有期的出现而导致了减少了价格变动。[2018/4/19]
将WAVES转换为USDN
周而复始
Vires是WAVES协议上的AAVE等价物。它持有平台上所有USDN的70%。
它还允许USDC/USDT借贷。当前的USDC供应率为30%，这是相对于任何其他货币市场协议的最大收益。
在过去的2个月里，USDC/USDT的借贷变得疯狂。借款利率超过任何其他人在任何其他链上支付的费用——而谁在借，这又是为什么？
真相浮出水面
WAVES一直在借用USDC/T来兑换USDN
WAVES向币安发送USDC/T并购买WAVES
然后将WAVES转移到他们的钱包并铸造更多USDN
在http://Vires.Finance上提供USDN以便能够借入更多USDC/T
WAVES必须将USDC/T吸引到VIRES才能借入新发行的USDN。
没有其他人会借给USDN，因此WAVES必须提供高于市场价格以激励USDC/T进入平台，没有硬通货资产渠道=没有杠杆。
WAVES有$100mm的供应量，其中85%被质押，这给我们留下了$16mm的“可交易”WAVES。
交易所需要营运资金，考虑到一些持有者不会出售，假设30%=$10.5mm，当有10.5%的可交易供应时，项目方便很容易操纵你的mkt上限。
WAVES可以在违反目标backing之前再发行$1,380mm的USDN，$1,380mm正在努力追上10.5mm的非质押供应，这意味着WAVES可以支付131.43美元/token，WAVES庞氏局在缩小之前会持续增长。
但要实现这一点，需要有人将USDC存入Vires。
但没有人会使用USDN——这就是WAVES存入USDN以借入USDC的原因。因此WAVES受USDC供应池的限制。
速度消亡
一旦USDN达到其目标支持资产比率，USDN的发行最终将逐渐减少。此时不再会有程序化地WAVES购买，USDN与WAVES将速度消亡。
如果WAVES价格下跌得足够多——WAVESmktcap可能低于未偿付的USDN，这意味着USDN资不抵债并会脱钩。
USDC对Vires的空头可能会清算875美元的未偿USDN中的607美元，这将是一场世界末日。
这是一场庞氏局，就是因为它是靠借来的钱支撑的：没有任何正常的链上活动，我们只能够看到一段时间内的交易数。
每2天，美国东部时间晚上10点至12点，WAVES团队就会开始他们的狗血操作：
发行USDN
借入USDC
购买WAVES并创造价格飙升
这种高成交量/价格走势正在不断诱使交易者成为多头，韩国交易所一直是WAVES交易量最高的地方，庞氏局正在时刻上演。
WAVES没有自身任何生态牵引力，WAVES的价格最初是根据“俄罗斯ETH”的噱头来推高的，WAVES团队利用这个价格优势来发行USDN并借用USDC。
——TheEnd
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