考虑到目前日益恶化的通胀局面，美联储似乎别无选择，只能进一步提升加息幅度，并通过持续加息推升无风险利率。在美联储6月的会议决议中，美联储已经决定加息75个基点，而7月加息75个基点的可能性已经上升至60%以上;在9月与11月则可能分别加息50个基点。而从鲍威尔的态度来看，美联储似乎已经决定牺牲部分的经济增长与就业，以换取通胀在一定程度上的下降。毫无疑问，这将恶化加密市场本来就已经捉襟见肘的流动性。
Argo Blockchain在10月份总共挖矿167个比特币:11月8日消息，Argo Blockchain在声明中表示，在10月份总共挖矿了167个比特币，使今年挖矿比特币总数达1,646个。截至上月底，其持有2128枚比特币，价值约为1.403亿美元。10月产生了724万英镑的加密货币挖矿收入，并表示其挖矿利润率约为86%，当月的挖矿利润为838万美元。（Proactive Investors）[2021/11/8 6:38:36]
而对于加密市场而言，远期预期的持续低迷则更加致命。受到抛售影响，目前主流加密资产的远期期货溢价率已经显著低于传统市场中的无风险收益率，这使得流动性的加速撤离已然发生;目前并没有什么更好的办法。
BlockFi：自二月完成3000万美元B轮融资以来，月收入已翻番:加密货币借贷服务商BlockFi表示，自今年2月获得3000万美元B轮融资以来，该公司的月收入已翻了一番。虽然没有透露具体数字，但BlockFi表示明年该公司有望实现5000万美元的收入。除收益增长强劲外，该公司的客户基础也在扩大，目前BlockFi正着眼于在亚洲和其它地区扩大业务。（Finance Magnates）[2020/7/2]
分析 | BlockVC：市场正处于“底部右侧，牛市左侧”:根据BlockVC 发布的最新研报，其策略研究团队从筹码分布、资产联动、风险偏好、增量资金以及技术指标等因素分析，发现均不支持牛市的全面启动，目前市场格局处于底部右侧，牛市左侧。流动性预期会在近期有一定收缩，主流币的风险收益比已经失衡，场内资金将会进一步朝头部平台的头部品种聚焦。据此，已经入场且具有一定风险偏好的投资者应当及时换仓至流动性涌流积聚的暴风眼中，捕捉超额收益。[2019/4/19]
看起来，流动性并不会在短时间内回来了。不过，从宏观角度看，美债收益率变动与美国中期选举或将促使加密资产市场的表现出现转机。
独家 | Blockchain Global创始人：加密货币匿名性成为吸引黑客攻击的原因之一:加密货币交易所Bithumb因黑客攻击而损失了价值超3000万美元的加密货币，前不久韩国加密货币交易所Coinrail因为黑客攻击损失4000万美元，针对该事件金色财经独家采访了Blockchain Global 创始人兼CEO Sam Lee表示，黑客之所以盯着加密货币交易所不放，黑客攻击交易所主要是由于虚拟资产交易所聚集了大量的资金，并且相比较国家级的交易所和相应的防备技术，黑客对其具备有效的攻击手段。由于加密货币本身在传输过程中就是通过代码的方式，具有匿名性，所以无论是得手后的套现还是资产转移方面，虚拟货币的属性都会为黑客提供便利。
针对这类问题，一方面，当前很多交易所在安全领域，尤其是在底层钱包的安全性方面还需要提高。相信随着行业认知以及交易所安全防护的等级的不断提升，这类状况在全球范围内都会得到持续性的改善。
另一方面，正是由于现在的虚拟资产交易所融合了撮合系统、资金存储以及结算清算等功能，一旦某一个点被攻破，交易所整体就会面临危险。在这点上可以借鉴传统证券二级市场的规则，撮合交易的单位（证券方）以及交易之后的清算结算（中证登）是相互独立的两个机构，同时也有第三方来进行监管。[2018/6/26]
美债收益率的表现是加密资产表现转机的信号之一。由于美联储今年以来的强硬态度，2年期美债收益率一直居高不下，而周四FOMC会议的决定是2年期美债收益率未来表现的重要因素。一旦2年期-10年期美债收益率出现稳定倒挂，经济衰退将会出现并持续。在加息手段已经被证明很难控制通胀的情形下，美联储或将对方案进行调整，从供应链等其他角度入手解决通胀问题。
事实上，在美联储6月FOMC会议的内容中，已经透露出了部分相关信号。一方面，美联储再次上调了今年的通胀预期与失业率预期至5.2%，同时调降了今年的经济成长预期。另一方面，美联储最新发布的点阵图显示，利率将在2023年维持高位，并从2024年开始逐步下降。然而，由于现有的经济情况并不足以承受如此之长时间的衰退，开始下调利率的时间或将提前于点阵图的预期。
那么，该情形会发生在何时呢？美国2022年11月的中期选举可能是关键节点。如果通胀在此时仍然无法得到控制，选民或将对拜登政府在经济上的表现有所质疑，这无疑是其不想看到的。而此时，加息所带来的衰退或将已经接近百姓所能承受的极限。消费者信心指数在5月便已经低于2008年经济危机前后水平，而进一步的加息只可能会造成更多的负面影响。
此外，美联储也已经部分实现了其目标：反映全球资本市场流动性水平的ACWI指数显示，截至6月中旬，流动性已经收缩至2020年年末水平，疫情期间超发的货币和到处溢出的流动性基本被收回了。美联储只需等待供应链恢复、通胀自然回落，便可宣布通胀“已经在政策调控下恢复正常水平”。
因此，12月的美联储会议将会是流动性回归与否的重要节点。值得注意的是，在加密市场，BTC远期看涨期权的隐含波动率显著超越了看跌期权，波动率曲面开始向价格较高的方向倾斜;这种现象在五月份的时候并未出现。远期BTC期权波动率曲面的变动暗示，部分投资者预计美联储将会从12月起放松货币政策，而加密市场或将从年底开始迎来流动性的回归。
本周四的6月FOMC会议中，加息幅度或将超预期，市场正在竞相消化美联储更为激进的紧缩政策。考虑到加息与即将到来的衍生品半年度交割所带来的风险敞口，加密市场仍将面临着显著抛压，在短期内，避险策略仍将是投资者的最佳选择。
作者?|?Blofin
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