揭秘一级市场熊市投资偏好:游戏、NFT及元宇宙_以太坊:ethical僻义

目录

一级市场数据融资概览

Alpha&Beta项目趋势总结

部分头部机构主要投资偏好

投资总结

前言

首先定义我们研究涉及的投资方向。

Layer1包括数据层、网络层、共识层和激励层的扩容解决方案,典型例子包括Avalanche,Solana等

Layer2包括-合约层项目,典型例子包括Perpetualprotocol、Scaling等

应用层项目里面涉及21个不同的行业标签,其中需要具体说明的有:

WebBuilder:表示web3网络、区块链搭建服务,和基础设施区分开来

Legal:表示合规服务

Environment:表示ESG相关服务

01加密一级市场融资概览

基于以上统计数据,2022.5.1-2022.8.13应用层最获得Web3行业资本的青睐,出现了最多的被投项目:87%资金流入应用层,94%的融资项目也是在应用层。

1.1Layer1

PoW占比非常少,其融资金额小于总融资金额的1%:由此可见,PoW存在的诸多问题,因此资本更加青睐PoW以外的模式。

PoS是layer1中融资表现最好占比约总金额50%,明显超越其他category的赛道。融资情况来看市场对于PoSLayer1尤其看好。PoS相比于PoW有更低的能源消耗,更高的可扩展性和交易吞吐量。

灰度:SEC的加密托管新规或禁止使用Coinbase进行存储比特币和以太坊:金色财经报道,灰度(Grayscale)在Coinbase的托管部门存储54亿美元的比特币和以太坊。美国证券交易委员会(SEC)提出了一项规则,要求投资平台负责安全保管其客户的加密货币资金。首席执行官Michael Sonnenshein表示,美国证券交易委员会提出的关于保护客户加密货币资金托管的新规则将使 Grayscale 无法继续通过 Coinbase 的托管部门存储其比特币和以太坊。[2023/5/10 14:55:09]

PoP:获得融资金额占比总量22%

。PoS并非完美解决方案,混合机制结合了PoW和PoS的好处

。避免了1.中心化2.安全风险3.MEV风险4.PoS协议所导致的DoS风险

。避免了PoW的高能耗和低性能

PoA获得融资金额占比约25%。模式可以在不牺牲安全的前提下,保障速度和高性能。与区块链传统的运作方式不同,但是提供了一种新兴的区块链解决方案,可能非常适合私有区块链应用

1.2Layer2

总体来说,ScalingProtocols和DeFiProtocols有更好的融资表现。

ScalingProtocols

。ScalingProtocols:投资机构对于扩容协议这一整体赛道的下注增高

。市场对于扩容方案的需求因为更高的gasfee/TPS/latency变强

DefiProtocols

。DefiProtocols赛道整体关注度高

。66%项目做跨链协议方向,但是从融资金额上来看表现并不突出,仅占总融资数额11.5%

。DefiProtocols中,基础设施融资数额占比56%,稳定币借贷协议融资数额占比32%

上周数字资产投资产品净流入1亿美元,以太坊遭遇连续第九周资金外流:金色财经消息,据CoinShares报告显示,上周数字资产投资产品净流入1亿美元,其中比特币投资产品流入1.26亿美元,使得今年比特币投资产品流入超5亿美元。此外,以太坊投资产品净流出3200万美元,已遭遇连续第九周的资金外流,今年至今已流出超3.5亿美元。[2022/6/6 4:06:24]

。Aptos为行业alpha,考虑看作离群值。把Aptos从DefiProtocols中移除,DefiProtocols的fundingamount占比降低到19%,说明Defi赛道的关注度呈冷却的趋势,而相较而言,ScalingProtocols赛道的占比达到了overwhelmingmajority,为市场关注度最高的热门趋势。

Oracle

Oracle方向获得融资的项目非常少,占L2总融资数额的1%。原因可能在于,1)Oracle的概念没有什么创新;2)Oracle的使用受行业限制,而且需要现实生活的数据(i.e.保险/房地产),如今比较火热的赛道i.e.GameFi和NFT大多数不需要Oracle

游戏

GameFi相较于其他赛道例如Defi,对交易速度和gasfee的要求更高。GeneralLayer2提供了潜在的扩容解决方案,但是在这一次的研究cover到的项目叙事中出现了为GameFi专门打造的protocol。这可能说明GameFi类型应用有具体的需求是通用的Layer2无法完美解决的,这个方向值得继续研究。

1.3应用

由上图所见,融资标的中交易平台、金融科技共占47%,其余均低于6%,分布比较均匀。

大趋势(总体)

融资金额前三的类别:交易平台、中心化交易平台、金融科技。

融资项目数量前三的类别:NFT、游戏、元宇宙。

数据:以太坊活跃地址数达3个月低点:据Glassnode数据,以太坊活跃地址数(7d MA)刚刚达到3个月的低点,为30,656.185。[2021/6/13 23:34:09]

新趋势(前种子轮-preA轮)

由图可见,种子轮融资项目数量前三类别:游戏、NFT、元宇宙。种子轮融资金额前三类别:交易平台、中心化交易平台、安全。

1.4总结

Layer1-以PoS和hybridchain为最主要的热门趋势,能看到hybridchain的关注度越来越高,间接证明大家对于PoS潜在的security问题已经关注到,并且在寻找能balancesecurity和efficiency的方案。

Layer2-以generalscalingprotocol为最主要的热门趋势,新增方向包括针对行业的layer2chain。

Application-大趋势和新趋势都是以短期能在二级市场流通的项目为热门趋势,新增的一个大方向为security。

02?Alpha&Beta趋势

2-1Alpha

首先定义Alpha:

Alpha市场的特性是在交易驱动的融资。具有Alpha特性的项目需要表现为同一个Layer的类别中明显超越其他项目。我们在本文中寻找的Alpha项目,需要满足总融资超过其所在赛道平均融资的2倍以上。

2-1.1Layer1

由图所示,Layer1里没有看到alpha。

2-1.2Layer2

由图所示,Layer2中Seed-Angel阶段存在Alpha,Polygon是这个stage里的alpha项目。其他如PreA-A,B-C,C+都没有Alpha。

以太坊站上3100美元/枚,日内涨超5%:行情显示,以太坊站上3100美元/枚,日内涨超5%。[2021/5/3 21:19:42]

2-1.3应用层

Seed-Angel

PreA-A

B-C&C+

2-2Beta

定义Beta:

Beta市场特性是市场驱动融资。Beta衡量市场对某行业/技术类别整体是否看好。具有Beta属性的赛道融资普遍不错。统计上的离散系数越低,表示赛道融资离散度低,进而体现市场有beta属性。我们进一步用平均数和中位数做差来交叉对比验证。CV较低且average和median的差距不大的市场更体现beta特性。我们用CV<1.5和log(average)/log(median)<1.05判断。

2-2-1.Layer1&Layer2

总体数量太少,不具有统计意义。总体来说,Layer1&Layer2属于融资额度高,赛道火热。按照技术流分项目的话,融资额度相差不大。

2-2-2.Application

由上图可见,从CV1.5以下低离散度的角度来说,beta市场可以大致定为Wallet、Gaming、WebBuilder、Sports、Education、Environment、X-to-earn、Credentials和Legal。但是因为一个季度的数据量会对CV的可信度造成影响,这里用AVE-MEDIAN做crossverification,如下。

行情 | 以太坊网络持续拥堵:根据公开数据显示,目前以太坊的网络平均未确认交易笔数为64717笔,近日以太坊网络拥堵持续,且不见好转,情况较为严重。[2018/7/27]

由上图可见,X-to-earn、WebBuilder、Legal是经验证的beta。其具体融资数据如下。

2-2-3.总结

在应用层里,通过两种算beta方法的对照下,得出X-to-earn、WebBuilder、Legal具有beta属性。

03?部分头部机构主要的偏好

3.1DigitalCurrencyGroup

DCG共投资10个项目。在阶段上没有偏好,从seed到seriesF都有布局。DCG投资的layer2项目为polygon,其他9个项目均为application。在投资的9个application里,偏好从高到低:

Wallet,这也包括exchange里有builtin的wallet

Security,包括代码审计、安全检测

Analyticstools,主要是数据数据分析、追踪、alert

3.2A16ZCrypto

A16zcrypto出手了2个application项目,均为seed轮次。2个项目均为平台型项目:

Creatorplatform聚集创作者,帮助他们NFT化他们的原创作品

NFTpledgingplatform让所有由于高门槛nft无法玩一些游戏的玩家通过这个nft借贷平台成功访问这些游戏,最终在平台完成所有支付后即可拥有这些NFT的所有权

3.3A16Z

A16Z共出手7次,包括1个Layer1项目-Aptos,和6个application项目。

在投资的6个application里,轮次包括2轮seed和4轮seriesA,方向包括:

5个gaming/x-to-earn

1个nft项目

3.4Tiger

Tiger共出手14次,1个layer1,1个layer2及12个application。Layer1的项目为Aptos,Layer2的项目为polygon。在投资阶段上,14个项目从seed到seriesD均有出手,没有明显阶段的偏好。

在投资的12个application里,偏好从高到低:

4个Infra类的项目,包括stakingservice、DID、deploymentplatform

4个assetmanagement

2个analytics和2个exchange

3.5Lightspeed

Lightspeed共出手7次,7次投资时间均为application。在投资阶段上,从seed到seriesD均有出手,阶段上没有偏好。

在投资的7个application里,偏好从高到低:

2个assetmanagement

2个wallet

2个exchange

3.6?A&TCapital

A&TCapital共出手了14个项目,其中包括1个Layer1-MystenLabs。在投资轮次上,有明显偏好早期的趋势,其中包括7个种子轮和2个A轮。

在投资的13个application里,包括:

3个infrastructure?

3个gaming/x2e

2个wallet?

2个DAO工具?

3.7?Paradigm

Paradigm共出手4次,4个投资均为application。在投资轮次上,4次出手均为seed轮。在投资的4个application里,包括nftmarketplace、gaming/x2e、social、metaverse。

3.8?Dragonfly

Dragonfly共出手12次,其中包括1个layer2crosschainbridge,另外11个均为application。在投资轮次上,主要聚焦在早期seed轮,和成长期。在投资的12个application里,偏好从高到低:

5个gaming

3个assetmanagement

2个social

3.9?Sequoia

Sequoia共出手5次,其中包括1个layer2-starkware,另外4个均为application。在投资轮次上,有明显偏好后期的趋势,其中包括一个ICO轮项目。在投资的4个application里,包括:

2个metaverse

1个assetmanagement

1个insurance

总结

在本文中,我们回顾了加密行业在2022.5-2022.8期间获得机构基金投资的项目,总结有以下主要趋势:

从投资阶段看,市场上的基金在熊市里更愿意出手非常早期或后期项目;退出方式以短期内能进入二级市场为主,能看到对链游和加密资金管理项目的投资数量增加;

从投资方向看,Layer1以PoS为主,hybridchain的关注度显著增加;Layer2以generalscaling为主,industry-specificchain的关注度提升;应用层以游戏、NFT为主,对安全赛道的关注度明显在增加。

原文标题:《熊市下的Web3投资:哪些赛道值得布局?探寻头部基金和Alpha》

原文作者:Jessica、Aaron、Rosie,A&TCapital?

来源:区块律动

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