原文标题：《TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here'swhythatmatters.》
原文作者:??timlee.eth
原文编译：xinyang@DAOrayaki.org
TLDR：合并后，ETH的净发行量由正转负。Token总供应量的减少会造成通缩压力，并产生持续的积极价格影响。
传统上，具有固定最大供应量的Token称为通货紧缩Token。所有其他的都称为通胀Token。
以太没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？
zkSync：将在合并前1小时暂停1.0主网:9月14日消息，zkSync官方在社交媒体上发文表示，将在合并前1小时暂停zkSync1.0主网上的活动，一旦合并完成，官方将在运行一系列测试后将主网恢复。[2022/9/15 6:56:46]
如果ETH燃烧的Token比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。
以下是每天大约发行ETH的统计数据。
合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉(EIP-1559)以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，少于发行的14,600个，因此净Token供应量一直增加。
合并后，不再有挖矿奖励：
Gucci.eth：以太坊合并的主网TTD预计将于9月15日进行:8月19日消息，加密用户Gucci.eth发推表示，最新的以太坊核心开发者会议上已确定以太坊合并的主网TTD为58750000000000000000000（会过渡到 PoS网络），和之前暂定的一样，这意味着以太坊合并将在9月15日左右正式上线。此外据totaldifficulty.com估算，合并预计将于9月15日12:29进行。
此前报道，以太坊主网Bellatrix分叉Epoch为144896，时间大概在9月6日19:34，主网TTD（Terminal Total Difficulty）暂定为58750000000000000000000。[2022/8/19 12:35:11]
开发人员：以太坊客户端Geth已接近为合并做好准备:2月3日消息，目前运行PoW网络的主要以太坊客户端Geth几乎已经为merge（合并）做好准备。Geth的维护人员Péter Szilágyi说：“虽然从外部看不太明显，但go-ethereum代码库距离合并的准备只有一步之遥。而PR本身也已经完成了，‘只需要测试’。”
据悉，以太坊1.0客户端将通过将RPC调用从PoW矿工重定向到PoS质押者，从而与以太坊2.0客户端合并，在此之后，网络将由质押者运行，而矿工不再扮演任何角色。
预计这将发生在今年6月或7月，但eth2开发人员Ben Edgington认为这个时间线太激进了。他解释说：“这或许是可行的，但却没有足够的空间去处理可能出现的问题，我们将在7月中旬之前推出理想的合并时间表，但如果需要，我们也会制定应急计划来推迟难度炸弹。最重要的是把整件事做好。”
合并规范显然还没有被冻结，新的测试网也还没有发布，但总体来说工作似乎已经到了最后阶段，只剩下改进和测试了。
然而，这是一项巨大的努力，因为整个网络将在一个新的共识上运行，以太坊的通胀率也将从每年约4%降至不到1%。
客户端似乎已经准备好了，经过多年的开发，距离完成整个升级只剩几个月的时间。（Trustnodes）[2022/2/3 9:29:53]
合并后，6700的销毁大于1600的发行。ETH的净总供应量正在减少。这就不像是「通胀Token」了。
区块链金融公司Figure将合并美国抵押贷款机构Homebridge:区块链金融公司Figure Technologies宣布已签署协议，将合并美国最大的私人非银行贷款机构之一的Homebridge Financial Services。Figure联合创始人兼首席执行官Mike Cagney表示，Figure将向Homebridge团队提供基于区块链的技术平台Provenance，该平台将大幅提高Homebridge提供贷款的能力。
据了解，Figure于2018年开始提供房屋净值信贷额度（HELOC）的贷款服务，后来扩展到学生贷款再融资、抵押再融资和个人贷款。其区块链平台Provenance上已实现的贷款、交易等达50亿美元。（Business Wire）[2021/8/4 1:33:02]
因此，传统定义下的没有最大供应量的「通胀Token」实际上可能具有通缩压力。
eToro计划与一家SPAC合并上市，合并后估值100亿美元:以色列加密货币交易平台eToro计划通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）FinTech Acquisition Corp. V的合并上市，合并后的公司估值约100亿美元。
注：特殊目的收购公司（SPAC）也被称为空白支票公司，旨在为空壳公司筹集资金。（Globes）[2021/3/16 18:50:11]
也许通货膨胀和通货紧缩Token的定义需要更新。
重新定义通胀和通缩Token
最大Token供应量只是确定Token是否面临通胀或通缩压力的一个因素。
第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。
通胀Token的特点是
1)没有最大的Token供应量，以及2)流通供应量的增加。
通缩Token的特点是
1)固定的最大Token供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。
不具备这两个标准的Token并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。
让我们看一些例子。
模因币在设有最大供应时表现更好
模因币在分析最大Token供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大Token供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。
在CoinGecko追踪的90个memeToken中，排前50的memeToken中有68%设置了最大Token供应量。然而，接下来的40个Token中只有36%这样做了。这验证了我们的理论。
有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在2013年推出时，它的最大供应量为100B个Token，只是后来被取消了。拥有最大的Token供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。
通货膨胀Token
TerraClassic是过度通货膨胀的Token的完美诠释。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的Token供应量从3.5亿增加到6.5万亿，结果可以预见的是价格下跌超过99.9%。
有趣的是，为了重振它，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧1.2%的Token来减少TerraClassic庞大的Token供应——就像1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC升值了一倍多。
通货紧缩Token
Binance是采用通货紧缩策略的Token的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNBToken，占其最大Token供应量2亿Token的19.5%。BNB社区旨在继续通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至1亿个BNBToken。用他们的创始人CZ的话来说：
$BNB是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。
Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量Token。他们每月释放一个相对可预测份额，这增加了稳定性并强化了Token的通货紧缩特征，即使Token的流通供应量不断增加。据Messari初步估计：「按照目前的燃烧速度，XRPLedger需要20年才能燃烧掉Ripple及其创始人每天的分发。」
Ripple代表了项目管理其Token供应的良好模板。
对Web3项目的建议
如果您正在创建一个Web3项目或DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩Token的建议：
-以编程方式设置最大Token供应量
-发布Token经济学，明确说明如何以及何时分配资金
-让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致
-公开释放细节以及影响您的流通Token供应的任何其他内容
-设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制
-在很长一段时间内将Token供应量减少到目标数量
为创始人提供便利，EthSign正在构建一个名为Tokentable的Token管理平台，使Web3项目和DAO能够管理向投资者和员工分发Token。
参考
?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/
?https://watchtheburn.com/
?https://www.bnbburn.info/
?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule
?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule
?http://ethsign.xyz
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