原文作者：CapitalismLab
美债暴跌会导致USDC/USDT爆雷么？由于最近市场悲观情绪蔓延，加上联储加息导致美债价格下跌，已经有不少朋友开始询问这个问题了。恰好我略有些债券方面的经验，正好写下这条Thread说明白这个事：??
该问题源在于有人怀疑美债价格下跌后，那么自然Circle手里美债的账面价值会下降，导致可能无法进行全额兑付，听上去好像是那么一回事。考虑到大家对债券的价格、利息没那么熟悉，所以我先给大家举个例子补充下债券的基础知识。
《时代》杂志希望将未来所有订阅转变为NFT:金色财经报道，《时代》杂志总裁Keith Grossman表示，他希望将未来所有的订阅都迁移到TIMEPieces NFT中，从而赋予持有者独家订阅权和个人数据所有权。TIMEPieces NFT共包括四个系列，所有NFT都是受《时代》杂志图片启发的艺术品。[2022/7/19 2:23:40]
举个例子，假设你于20年购买一张面值$100的十年期美债，每年按1%付息，但是由于加息，?22年市场只愿意按4%的利率购买8?年期的美债，但是美国财政部不会给已发行的普通债券主动多付利息，所以只能是你的债券定价下降扩大差价来达到这一目标100*?1.01?^?8?=x*?1.04?^?8,x=$?79?，暴跌21%?！??
DeFi 项目 YFValue 中有 1.7 亿美元的资金存在被合约所有者锁定的风险:推特用户 dryrunner 发布评论警告用户从 DeFi 项目 YFValue 中撤出资金，因为该协议中大约有 1.7 亿美元的资金存在被合约所有者锁定的风险。目前该项目除了可以挖 YFV 代币之外，矿工还在挖掘 yfv 引入的另外两个代币，分别是 vETH 代币和 vUSD 代币。而这两个代币都有一个只有所有者可对其进行修改的铸币者集，一旦所有者从铸币者集中删除该合约，所有有关提款、推出、质押和获得奖励的操作都有可能失效。这意味着，价值 1.70 亿美元的资金有可能被单个以太坊合约所有者账号 0x7be4d5a99c903c437ec77a20cb6d0688cbb73c7f 锁定的风险。[2020/8/24]
「为了便于理解，上述计算实际被简化了」。现在以$79买入这张债券的人，?8年后可以获得$100的本金加上每年$1的利息，综合利率就是4%?「再强调一遍，计算被简化了」，这就是加息引起债券价格下跌的基本原理。??
动态 | 人民网：区块链技术生成的存证报告保证所有证据链真实，合法:据人民网报道，温州五马街“诚信门牌”将“央信”第三方存证系统作为信息采集抓取工具，“央信”多维码为入口，“央信”大数据分析系统为支撑，“央信”舆情分析系统为反馈，“央信”存证为核心的诚信信息采集处置一体化平台。通过第三方存证平台的区块链技术生成的存证报告采用了不可修改的加密手段，保证所有证据链真实，合法，确保了存证报告的法律效力和法律认可，真正做到来源可查，去向可追，司法可究。[2018/12/18]
听上去是不是很恐怖？但是不要慌，让我们将假设的剩余时间降低到1个月，看看会怎么样100*?1.01?^=x*?1.04?^x=$99.8?，只会下跌0.2%?！另外记住，债券到期是可以拿回面值本金的，所以只要买的债券期限够短，风险就非常低了。??
让我们看看Circle最新的报告，储备几乎都是美债和现金，其中美债显示平均加权期限为27.8天，加上Circle自己有一定的资本金，加上目前USDC的规模相对美债整体规模而言较小，相信即使面对100%的短期赎回也是可以承受的。??
相比较之下，USDT的储备就比较复杂了，不过依然是美债占主体，平均到期时间也小于45日，应对风险的能力也比较强。??
总结，USDC/USDT储备持有的都是短期美债，价格受加息影响小，因此美债价格下跌影响相对可控。??
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