作者|?MichaelHebenstreit
编译|白泽研究院
大约一年前，我开始涉足NFT并购买了人生的第一个NFT。
我在2022年中向各种NFT项目投资了大约4万美元，其中包括顶级NFT项目之一的Moonbirds。在本文中，我想回顾一下我投资NFT的经历。随着一年时间的流逝，我对NFT的看法发生了很大变化，我对NFT的未来有一些具体的想法。
现在让我们深入……
投资NFT，割肉离场
自从深入参与NFT以来，我学到了很多关于Web3、元宇宙和数字所有权的知识。我对区块链技术十分的看好。我相信随着时间的推移，这项技术有可能颠覆许多行业，并彻底改变人们拥有和交易数字资产的方式。它还将帮助越来越多的真实世界资产数字化。
在投资NFT之前，我是一个电报群组的成员，群组中有一些非常成功的公司高管，我们通常会在其中讨论各种话题。大多数成员都大量投资于NFT，这也是我深入这个领域的原因。尤其是Moonbirds?NFT项目，在这个群组中被提及的次数相当多。然而，在一开始，我只是批评一些流行的NFT项目的疯狂价格，并且真的无法理解为什么有人会以几十万美元的价格购买这样的NFT。
我的怀疑引发了一些深入的讨论。
当时其他人购买Moonbirds时的交易价格在20-25ETH左右，我预测?Moonbirds的底价会跌到10ETH。
然而在讨论中，我逐渐沦陷了，我开始质疑自己的信念，因为当许多非常聪明的人都看好NFT或特定项目时，你根本无法视而不见。
于是，当Moonbirds的底价在几个月内从40ETH左右跌至10ETH以下后，我最终决定购买两只“鸟”，如下图所示。我以12.75ETH的价格买了一只非常漂亮的“太空鸟”，以10.71ETH的价格买了一只“裸鸟”。随后我又以1.2ETH的价格购买了一个Oddity，这是Moonbirds的姊妹项目。所以我在Moonbirds项目上总共投资了大约25ETH。
三星电子旗下投资公司Samsung Next投资NFT游戏Genopets:7月8日消息，三星电子旗下投资子公司Samsung Next宣布其已通过简单未来代币协议（SAFT）方式投资了NFT游戏Genopets，但具体投资金额未披露。
Genopets曾于去年10月份完成830万美元融资，Konvoy Ventures和Pantera Capital领投，Animoca Brands、Solana Capital、Alameda Research等参投。（The Guru）[2022/7/8 1:59:58]
我的投资论点是，Moonbirds基本上算是前5名的PFP项目。我认为像这样成熟的项目可能比其他不太成熟的项目更容易吸引流动性，更不用说即将到来的MoonbirdsMythics会引起的“临时炒作”。
MoonbirdsMythics是Moonbirds的第二季，获取方式有两种，一种是用Moonbirds质押筑巢，每天随机释放25个；另一种是燃烧Oddities，每天最多25个Oddities燃烧兑换成Mythics。
所以，需求的激增可能会对Moonbirds的价格产生重大影响。
我猜测Moonbird的底价可能会上涨到20ETH，然后我可以卖掉一只“鸟”，基本上我就回本了。但即使这行不通，我有2个Moonbirds和1个Oddity，所以我最终应该得到3个Mythics和一些未来空投的代币。我假设Mythics的价格会高于Oddities，尤其是因为它们每天最多只被铸造50个。我认为3ETH是Mythics的合理价格。这意味着3个Mythics大约价值10ETH，我可以卖出，回一些本。这就是我购买Moonbirds的原因，我认为风险/回报是合理的，我计划是在合理的时候取回我投资的钱。
新西兰企业家Craig Heatley投资NFT公司Glorious Digital:2月17日消息，新西兰千万富翁、企业家和慈善家Craig Heatley入股了最近成立的新西兰公司Glorious Digital，这是一家专门从事高端NFT业务的公司，专注于艺术，音乐和体育领域。（NewstalkZB）[2022/2/17 9:58:11]
但我越想，就越对自己的决定感到不安。几个月来我一直在批评顶级NFT项目的底价过高，现在我自己却也投资了。我意识到我的行为纯粹是出于投机，作为持有者，除非炒作再次升温，否则投资不太可能获得回报。
后来FTX危机发生了，我决定扭转错误并立即出售掉所有的NFT，这导致我损失了大约7ETH，大约20,000美元。
而且，我不喜欢Moonbirds项目的开发商PROOF?没有将持有人的底价和NFT的价值视为优先事项，我也不喜欢CC0许可变更，任何人现在都可以在不通知所有者的情况下用于商业和使用。
图片：Moonbirds底价/Opensea.io
其他一些Moonbird持有者试图说服我继续持有我的Moonbird，但我不再听了。我能理解为什么有些人会坚定持有这些“鸟”，尤其是因为大多数持有者都蒙受了重大损失，但“hopium”并不是我真正的投资策略。我太理性了。
从长远来看，我们很有可能会看到Moonbirds的交易价格大幅下跌。Moonbirds没有理由不能在几个月内以2–3ETH或更低的价格进行交易。如果Mythics因为供应量大也下跌，甚至可能拖累Moonbirds的底价。但这也不是绝对的，因为Mythics有DAO投票权，可能会比Moonbirds更被看好。?
Osprey Funds计划筹集数亿资金以积极投资NFT:金色财经报道，为机构提供多种加密资产敞口的加密投资公司Osprey Funds周四宣布正在进入NFT市场。Osprey将推出一只新基金以为投资数亿美元于NFT奠定基础。根据新闻稿，该公司正在推出一个名为Osprey Alpha,LLC的新实体，该实体将为机构投资者提供积极投资NFT的基金，涵盖范围广泛的资产，包括收藏品、艺术品和游戏资产。[2021/11/19 6:59:10]
PROOF还宣布他们将在某个时候推出代币。何时会有代币以及它的代币经济学如何设计还有待观察。在代币经济学方面，我认为一个项目创造可持续的生态系统是可能的，但这真的很难。这是通货膨胀和通货紧缩之间的平衡行为，大多数项目都不具备应对市场动态的经验和金融背景。
如果不是因为质押会在未来为持有人带来可观的投资回报率的“hopium”，Moonbirds的底价现在可能已经更低。
但公平地说，大多数其他NFT项目也停滞不前，或者创始人完全消失了。在这方面，PROOF肯定做得更好，但从投资回报率的角度来看，这并没有使它变得更好。团队想打造一些伟大的东西，而且他们总体上是有良好意愿的。我只是不认为这会给持有人带来多大好处。
NFT是投资还是数字商品？
在我看来，NFT领域的一个普遍误解是，当你购买NFT时，你就进行了“投资”。然而，真相是，大多数NFT只是数字商品，持有者不是投资者，而是客户。
但是当你购买NFT时，除了可以欣赏之外，你并没有任何权益，也没有任何权利要求开发商。人们“希望”他们的NFT会变得流行，并且其他人最终为此付出更多钱，而他们可能会获得一些额外收益。
基本上就是这样。
马云、蔡崇信家族财富管理基金蓝池资本投资NFT开发商Animoca Brands:区块链游戏和NFT开发商Animoca Brands日前宣布新获得了一笔5000万美元的融资。本次投资方中除了Coinbase等加密行业巨头外，还包括了一个机构Blue Pool Capital（蓝池资本），马云、蔡崇信的家族财富管理基金。
据悉，蓝池资本管理着马云的部分财富和蔡崇信自己80亿美元财富的大部分。
此次投资Animoca Brands，是时隔近3年之后，蓝池资本今年至今第二次公开披露的投资事件，同时也是其第一次涉足区块链领域。（《区块链日报》）[2021/7/5 0:28:48]
近几个月来，NFT领域遭受了巨大损失。许多NFT项目已经失去了很大一部分“价值”，知名NFT市场Opensea的交易量下降了90%以上。人们坚持持有他们的“投资”，因为他们将NFT与BTC或ETH等加密货币进行比较，认为“跌下来的东西一定会涨起来”。但事实是，这种比较在很多方面都存在缺陷。NFT项目更像是许多小型初创公司，这些项目通常是建立在牛市之上的。而这样的项目大多数将无法在熊市生存，甚至可能会归零。
许多项目只不过是编织一个花哨的故事来进行炒作。对于项目创始人来说，这是赚取资金的好方法，但对于持有人来说，尤其是对于昂贵的项目，他们必须为此付出许多努力才能获得可观的回报。尤其是现在大部分炒作已经消失，投机热潮已经结束。
大多数NFT持有者应该问问自己，除了投机炒作之外，从长远来看，他们将如何获得经济利益。考虑到持有者只拥有他们的NFT，而不是股权或项目本身，你认为什么值得为NFT支付数千美元？仅仅是因为预测在未来的某一天有人愿意为NFT支付更多钱？一些项目承诺持有NFT有权分享项目的收入，在熊市中，它们是否仍然兑现承诺，这一点还有待观察。
Web3领域发展迅速，竞争最终会变得更加激烈。
曹寅：要投资NFT必须基于NFT的作用 最看好的是加密艺术:金色财经现场报道，10月25日，由Candaq和金色财经共同主办，Litentry赞助、Jubilabs、德邻资本、WebX实验室协办的2020区块链波卡万物生长大会在上海举行。数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅现场发言指出：从ERC721的标准来看，NFT确定了所有者的唯一性，交易的话必须获得所有者的许可；从ERC711开始，NFT有了标准，包括ERC1155出来的话，开始进来了各种各样的非同质不可替代的资产领域，像游戏、收藏品、域名、Defi还有实体资产上链的工作等等。
此外，他还阐明了对NFT的趋势和投资的思考：第一，NFT市场的每一条赛道的投资逻辑都是不一样，要投资NFT必须基于NFT的作用；第二，在所有的赛道里面，我最看好的就是加密艺术，因为它的估值逻辑最清楚；第三，NFT仍然处于早期，面临用户少、市场小，没有流动性的挑战；第四，NFT和Defi的结合，我目前觉得还是很有想象空间的。[2020/10/25]
NFT的炒作已经结束，整个市场现在正面临现实。
但是，总会有一批新的NFT项目出现，它们背后的技术也会不断发展。
NFT炒作会卷土重来吗？
由于我们多年来处于低利率环境，大多数资产价格达到历史高位，导致各种资产泡沫。这适用于股票、债券、房地产、贵金属、奢侈品，以及加密货币和NFT等另类投资。当美联储开始收紧货币环境时，大多数资产价格如预期般开始下跌。
对于加密货币和NFT等高风险资产尤其如此。与许多成长型股票一样，这些更具投机性的资产在利率上升的环境中跌幅最大。对于NFT来说，这意味着很多项目的流动性和交易量已经接近枯竭，就连热门的“蓝筹”NFT项目也出现了大幅下滑。
我还观察到，每当ETH价格暂时上涨时，NFT的底价基本上都会随之下跌，但当ETH价格盘整时，NFT的底价往往不会以同样的幅度回升。这似乎是一场逐底竞争。总体而言，NFT底价不断走低。
由于NFT的流动性很低，我认为高端NFT项目的价格发现规律有点类似于房地产市场。房地产通常不会崩盘，而是会缓慢下跌，除非黑天鹅引发恐慌性抛售。卖家以他们想要的价格出售他们的房产，直到他们意识到行不通，并且买家犹豫不决。然后他们开始逐渐降低价格。我们目前在大多数顶级NFT项目中都看到了类似的情况。
我认为投资的一个重要教训是寻找资产的内在价值。在此基础上，我很确定我们再也不会看到大多数NFT项目回到之前的高点了。但我认为迟早会有新的项目引起炒作。
NFT炒作是由投机和“大傻瓜理论”引发的。人们根据一些奇特的故事以疯狂的价格购买NFT，并希望其他人会为此支付更多钱。现在炒作已经结束了，剩下的只是一厢情愿。现在大多数持有者都是“长期投资者”，但你不能将持有NFT与长期持有其他实际投资进行比较，比如微软股票。
正如我之前提到的，除了欣赏你的NFT并按照你认为合适的方式使用它之外，大多数NFT不会赋予你任何权利。一些小的NFT项目今天就可以停止，但对此你无能为力。如果你有股权，或者如果项目承诺与持有人分享利润，情况就会不同。那么你至少会得到某种股息，这也可以让你得到某种内在价值。但最终，持有者除了在区块链上拥有所有权的JPEG和项目以某种方式为他们创造长期价值的“希望”外，一无所有。
这就像早期投资一家初创公司，大多数初创公司都会随着时间的推移而失败。但是对于初创公司，你至少拥有公司的一部分。对于大多数NFT项目，你拥有的只有一个承诺，也许还有一个精美的图片。我认为未来我们不会再看到这些价格过高的NFT，但它们将成为大多数人都可以负担得起的商品。在我看来，这实际上是一件好事，因为炒作也产生了很多FUD。
还值得注意的是，有影响力的人在NFT热潮中发挥了重要作用。NFT影响者基本上是跑在普通人的前面，他们与项目合作，在社交媒体上大肆宣传，然后在项目成功时抛售他们的NFT。通过这种方式，项目也不是给每个人以平等的铸币机会，而是根据白名单将大部分供应分配给特定的人群或有影响力的人。这当然会造成利益冲突。有影响力的人通过这种方式赚了很多钱，而其他人则赔光了所有的钱。在我看来，项目与影响者的合作是一种营销方式，但影响者必须有禁售期。
现在NFT价格前景如何？NFT会复苏吗？我们会看到另一个NFT牛市吗？我认为得看情况。像BAYC或CryptoPunks这样的顶级NFT项目肯定会复苏。BoredApes可能是最著名的NFT系列，由于媒体报道和参与该项目的名人众多，甚至不了解NFT的人也知道它。
在我看来，BAYC是唯一一个真正可以象征身份的PFP。但很难说当你在BAYCNFT上投资100,000至500,000美元时，作为持有者是否会看到投资回报率。就其价值而言，我认为这些高价值的NFT将随着时间的推移继续走低，然后最终趋于平稳。
NFT将继续存在，但炒作可能已经结束。1C0炒作并没有扼杀加密货币，NFT炒作也不会扼杀NFT。我们不会在短期内看到大多数NFT价格的历史新高，也许再也不会了。我认为NFT将成为一种商品，并且会有大量供应，因为基本上每个知名品牌都会推出NFT，而它们的价格趋于平民化。高价NFT的时代可能已经结束，剩下的是一些项目现在仍然要执行当初的承诺。
NFT的未来
如果你已经读到这里，你可能会觉得我认为NFT是局，注定要失败。但实际上，恰恰相反。我相信NFT会有美好的未来，他们会在很多行业发挥作用。我只是认为，大多数高价NFT、铸造NFT动辄花费数千美元的日子已经结束了。
我认为NFT将变得更像商品，并且对于大多数人来说它们将是非常便宜的。我们以堡垒之夜为例：游戏玩家不会为数字资产支付20,000美元，而只会支付几美元。这可能会成为游戏、音乐和元宇宙行业中NFT的标准。
未来，可能仍然会有昂贵的NFT用于解锁独家活动、体验，来自奢侈品牌的NFT用于特殊津贴等特殊效用。但我认为基于猜测价格的炒作时代现在已经结束了。NFT项目需要提供真正的价值，以证明人们为它们支付的价格是合理的。一张JPEG图片和一些精美的连帽衫还不够。至少对我来说，它不值2万美元。
可以公平地说，未来的大部分NFT活动将发生在大品牌和大公司的项目中，因为那才是用户聚集地。在这两年的NFT热潮中，我们有时很容易忘记，对于普通人来说，具有一些额外津贴和良好品牌体验的星巴克NFT在日常生活中要比Moonbirds有用得多。
想象一个每天都喝星巴克咖啡并且热爱这个品牌的人。那个人肯定会对提供定期折扣或有权参加特殊活动的NFT感兴趣。
关于品牌如何利用NFT技术，我有很多想法。想象一下，星巴克让人们用他们的钱包付款，并在结账过程中识别出你拥有星巴克NFT，这样你就可以自动获得折扣或赠品，甚至可以让NFT在每次购买时在视觉上发生变化。我的意思是，如果我能在5分钟内想出这样的东西，我敢打大品牌的专家团队比我聪明得多，有更好的想法……所以，NFT潜力无限！
这一切都与品牌互动、客户忠诚度和用户参与度有关。这些类型的NFT不会太贵，它们将像商品一样进行交易，我们可能会看到来自不同品牌的大量此类项目。想想会员资格、忠诚度计划、活动门票、真实世界资产的所有权等。你基本上可以将任何实物资产放在链上。NFT是优秀的营销工具，品牌的NFT基本上是“营销的游戏化”。它们提高了客户参与度、品牌知名度和品牌忠诚度，同时为持有者提供好处和某些效用。
总而言之，技术将继续存在，NFT可能会有美好的未来，尤其是现在大品牌正在进入这个领域。但未来大多数NFT只需要花费几美元。归根结底，NFT是数字商品，而不是投资。
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