原文标题：《为什么CRV胜过Uni?为什么Univ3是一个错误的方向？》
原文作者：DeFi_Cheetah
本文编译：JamesX，SevenUpDAO
1、定价能力
首先，在Univ3推出后，Uniswap放弃了定价权。这意味着什么？对于在几个交易平台之间交易的任何资产，只有一个交易平台可以拥有定价权。
打个比方：一支股票的美国存托凭证VS在其交易量最大交易平台的这支股票肯定市场的定价权掌握在后者手里
在加密货币中，一个Token可以在多个交易平台、CEX或DEX上市。为什么Uniswap推出v3反而放弃了定价权？这与LPs在v3中提供流动性的方式有关——LPs选择一个特定的提供流动性资金的价格范围。这被称为集中的流动性
为什么是集中的？
在Univ2中，流动性沿着xy=k的不变曲线均匀分散，但由于大多数交易活动都是在某个价格段内发生的，xy=k曲线的其他部分的流动性资金没有得到利用，即资本效率低下。v3设计就是为了解决这个问题
Web3营销初创公司Omi完成约635万美元种子轮融资:6月28日消息，法国品牌建模和3D渲染Web3营销初创公司Omi宣布完成600万欧元(约635万美元)种子轮融资，Dawn Capital领投，Founders Future的MarcMénasé、Zenly联合创始人Alexis Bonillo、Deezer创始人Daniel Marhely和Voodoo联合创始人Laurent Ritter等天使投资人，以及ParetoHoldings、FinancièreSaintJames（Veepee.com联合创始人家族办公室）、MotierVentures（老佛爷百货家族办公室）和FamilleCVenture（娇韵诗家族办公室）等机构参投。（retailtechinnovationhub）[2022/6/28 1:35:44]
v3比v2更具资本效率，但它需要LPs积极管理他们的头寸，因为交易对的价格范围时常变化。这使新项目不敢在v3中设立其原生Token的新流动性池。
为什么？
由于新Token的价格范围由于初始流动性较浅而波动很大，因此在V3中拥有资金池的新项目需要经常调整价格范围。这带来了巨大的流动性管理成本，是项目方无法承受的。因此，大多数新的Token没有在v3上市
a16z报告：以太坊在Web3中占主导地位，但Solana、Polygon等竞争对手也在努力追赶:5月17日消息，Andreessen Horowitz（a16z）在发布的2022年加密货币概括报告中指出，加密货币正处于第四个“价格创新”周期的中间；对于创作者来说，Web3比Web2要好得多；加密货币正在对现实世界产生影响，包括创作者支付、改善碳信用以及控制自己的身份等；以太坊在Web3中占主导地位，但Solana、Polygon、BNBChain、Avalanche和Fantom等竞争对手也在努力追赶，目前以太坊上每月有近4000名活跃开发者，Solana上有1000名，比特币上有大约500名开发者。a16z称，加密货币的发展还为时过早，估计目前以太坊上活跃用户有700万到5000万。[2022/5/17 3:22:43]
由于V3上的新Token非常少，它失去了定价权。怎么会这样？为了寻找蓝筹Token的价格，人们参考Binance。对于没有上市的Token，由于在v3推出之前，有很多新的Token在v2上上市，人们经常参考v2的价格信息
谷歌母公司Alphabet CEO计划投资区块链和Web3:2月7日消息，在 2021 年全年和第四季度财报电话会议上，谷歌母公司 Alphabet Inc. 的首席执行官 Sundar Pichai 表示，该公司正在监控区块链行业和 Web3 的发展，许多科技公司都在涌入该领域并拥有数亿美元的投资，Alphabet 可能很快也会效仿。
Pichai 在财报电话会议记录中还表示，在 Web3 上，Alphabet 肯定会关注区块链，如此有趣和强大的技术，其应用范围比任何一个应用程序都要广泛得多。因此，作为一家公司，我们正在研究如何为生态系统做出贡献并增加价值。此外，Alphabet 的云团队还正在研究如何支持客户在基于区块链的平台上构建、交易、存储价值和部署新产品的需求，所以我们肯定会密切关注这个空间，并尽可能地支持它。（Dailycoin）[2022/2/7 9:35:52]
由于管理流动性的巨大成本，v3上的资金池大多是蓝筹Token，流动性强，不太可能出现剧烈波动，而Uniswap作为价格信息主要来源的地位也随之瓦解。?
动态 | 前Polychain合作伙伴Ryan Zurrer将离开Web3创建DAO:据CoinDesk报道，Web3基金会证实了前Polychain合作伙伴Ryan Zurrer的离开，其将在本月晚些时候的Web3峰会上宣布与他合作的新的公司。目前Zurrer分享了新DAO白皮书的草稿，并发布在他的Github页面上。[2019/8/6]
所以呢？
没有定价权的DEX中的LP会因为被套利而遭受很多巨大的损失，而不知情的订单流比有定价权的交易平台要少得多。套利是有害订单流的一个主要来源，对LP的伤害很大
为什么LP在没有定价权的DEX中受到的影响更大？
答：较少的不知情的订单流+更多的有害订单流
正如??@thiccythot_、@0x94305、@0xShitTrader所指出的，由于巨大的有害订单流，v3的LP遭受持续亏损--~43%的v3交易量来自MEV机器人!?
它使用户不愿意成为v3的LPs!这影响了v3的盈利能力。
声音 | 慢雾科技余弦：盗挖Webchain跟CoinIMP平台零手续费有关:慢雾科技创始人余弦刚刚在微博表示：难怪最近利用Drupal漏洞植入恶意挖矿脚本的行为里，除了挖门罗币，还在挖Webchain，这是一条我之前没关注过的隐私币（挖矿方面也是基于CryptoNight哈希算法）。原来这与CoinIMP这个挖矿平台有关，0%手续费呀。[2019/2/27]
一个没有定价权的交易平台是很难在行业中占据领先地位的，这也影响了盈利能力。?相比之下，当人们检查一个稳定币是否贬值时，他将提到Curve而不是CEX!通过比较，定价权的重要性不言而喻
2、盈利能力
虽然Curve从LPs那里拿50%的费用，但Uniswap给LP的费用是100%；它从所有的交易中没有任何收入。一个没有利润的企业绝不是一个好企业，无论收入看起来有多大。Uniswap意识到了这一点，并提议从LPs中抽成
但事情并不那么容易。Uniswap这样做可能会有很大的麻烦。没有定价权，LP就会像所说的那样遭受更多的有害订单流，从而降低提供流动性的动力。如果Uniswap现在抽成手续费，这将进一步打击LP的积极性。
这又会带来什么样的后果？
Univ3的大多数交易量不是「粘性」的，因为>70%的交易量是由算法/机器人驱动的。交易量只是为了跟随定价。?
因此，LP的积极性降低——TVL和流动性降低—滑点增加，执行价格降低——成交量降低——LP费用降低，LP积极性降低死亡漩涡
提高LP的交易费用以维持TVL和流动性如何？
死亡漩涡一样是不可避免的。?LP的积极性降低—增加LPs的交易费用—更差的执行价格—更低的成交量—更低的LP费用和LP的积极性降低这就是为什么Uniswap官方从未推动费用开关
很多web2技术企业在极短的几年内没有盈利，但它们实际上是在建立「护城河」，增强客户的粘性。Uniswap没有利润，同时也不能培养用户的粘性，因为只有<15%的交易量是来自于它的前端应用
为什么Curve优于Uniswap？
你能想象如果Univ3TVL和交易量只给LP50%的费用，就像Curve那样，会发生什么吗？但是Curve通过ve-model引导流动性，并赋予了$CRV以实际经济效用
相比之下，UNI没有任何实际经济效用，与Uniswap的业务无关。如果Univ3能够从LPs那里收取50%的费用，并且仍然保持TVL和交易量，那么Uniswap就胜过Curve。但事实并非如此，因为它的大部分交易量都不是「粘性」或」有机」的
Uniswap不能借口说–「随着时间的推移，更多的用户习惯于我们的平台，带来更多的费用和更多的流动性」。Uniswap的交易量并不忠诚，除非它能从其前端大幅增加交易量，否则交易量只会随着费用转换的推出而离开
此外，UniswapTVL是有杠杆的：在34亿美元中，~4.35亿美元来自DAI/USDC交易对，MakerDAO将其杠杆率提高到了50倍，因为它接受UniDAI/USDCLPToken作为抵押品来铸造DAI!然后DAI可以重新存入那里，以获得LPToken来铸造更多的DAI!
3、结论：Curve胜出Uniswap的原因是：?
它有定价权，成为挂钩资产的主要价格信息来源；
它从LP交易费中抽取50%，但仍能通过其特殊的ve-tokenomics吸引巨大的TVL，而不需要杠杆
最后，为什么Univ3是一个错误的方向？
它增加了项目对链上流动性的管理成本，从而放弃了定价权。它没有通过引入几条曲线来迎合不同的加密货币资产来提高Univ2绑定曲线的资本效率，而只是.创造了一个新的模式，我认为这是一个更糟糕的版本的订单簿。它现在被分散注意力，从行业的基础用例变成了用户领域的竞争者之一：与聚合器
如果它能专注于使其成为发行所有波动Token的不可跳过的一个选项，那么它就会像电力和水一样–用户在交易Token时无法避免Uniswap。这就是Uniswap应该采取的最佳路径，显然它选择了一条不同的道路
4、Kol观点补充
@charliemktplace：?
我不认为这就是Curve可能或不可能更好的原因。Curve的Gas更高，它在数学上为LP做了自己形式的集中流动性，这有损失的风险，CRVwar可能是一个破窗谬误。
@Slappjakke：?
非常有趣的观点。以前没有想过「放弃定价权」这个观点。我仍然认为univ3对于正确的用途和拥有正确理解的用户来说是非常强大的，但不是作为「全能王」。
@korpi87：?
你的整个论点是基于这样的假设(错误的？)：由于流动性集中，Uniswapv3没有定价权。但是v3允许用户在整个范围内提供流动性。如果没有Uniswapv2，V3将被用于长尾资产，我想。
@PerfectHatred1：?
Curve是不赚钱的，在UniswapV3中，你可以像V2中一样设置全范围的位置。想看看Curve未来会发生什么吗？看看Sushiswap就知道了。唯一能让Curve不像Sushiswap那样快速下跌的是CRV锁定了4年。
希望这条长推文能引起一些富有成效的讨论，讨论一下这些蓝筹DeFi项目下一步应该做什么。
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