作者：Bitdeer首席研究员冬兵
目前市场上有三大FUD源头：1.矿工；2.DCG；3.币安。不过我感觉市场对于这三个事件都有点渲染过度了，实际情况并非如想象的那样悲观。
DCG
随着Gemini和DCG的纠纷愈演愈烈，DCG似乎再度陷入风雨飘摇之中，市场也开始担心灰度产被清算的问题，但这种担忧其实是有点杞人忧天了。
要知道灰度本身运营的是信托产品。信托在英美法律体系下，是一种极其特殊的存在，其所有权与委托人和管理人都是高度隔离的。即使委托人破产，其委托的信托资产也是不受影响的，同样信托产品的管理人如果出了问题，也仅需更换管理人，不会令信托产品本身的存续收到影响。何况现在出问题的还不是灰度，而是灰度的母公司DCG，那对灰度管理的信托产品影响就更小了。
孙宇晨地址从AAVE提取了100枚WBTC，约合280万美元:3月22日消息，据PeckShieldAlert预警监测，链上标记为“Justin Sun”（孙宇晨）的地址于40分钟前从AAVE提取了100枚WBTC，约合280万美元。[2023/3/22 13:19:19]
感觉Gemini和DCG的纠纷本身还是一个法律问题，即到底DCG对于Genesis负有怎样的义务？由于不清楚DCG与Genesis借贷约定的法律细节，现在下结论Genesis危机最终一定会引发DCG的破产清算还为时过早。(DCG最新公告中强调与Genesis是几乎完全隔离的）毕竟DCG手中还握有像灰度这样的优质资产，即是以现在的币价计算，灰度的收入一年也在2亿美元以上。长期来看，DCG偿还Genesis的债务是不成问题的。Gemini应该也清楚，Genesis的债务问题其实可以通过对债务进行重组展期来解决，之所以现在逼着让DCG立即偿债，我猜测其最终目的可能是希望得到DCG的股权，甚至是控制权。当然，DCG并不想让Gemini如愿，双方的纠纷可能需要通过诉讼来解决。但这个纠纷的本质还是生意，各方应该不至于搞到鱼死网破、清算唯一值钱的金鸡母灰度的程度。
PeckShield：Celsius从Aave撤回60万枚SNX:7月13日消息，PeckShield（派盾）监测显示，Celsius相关地址（0x8ace）在Aave上撤回60万枚SNX（约150万美元），并转移到其另一个相关地址（0xef22）。[2022/7/13 2:11:17]
币安
市场上流传美国司法部盯上币安的新闻已经很久了。从最近流出的信息来看，美国司法部确实一直在调查币安的moneylaundering问题，但对于是否提起刑事诉讼，司法部内部仍有分歧，间接说明目前收集到的证据可能尚不足以定罪。在这种情况下，即使美国司法部提起诉讼，最终结果很可能类似当初的Bitfinex和BitMEX案，通过辩诉交易达成庭外和解来解决。对币安指控的性质决定了，这不会是一个FTX式结局的案件，因为目前的指控并不直接指向币安的那些核心业务，如BNB、BUSD。未来一旦币安被诉，一开始一定会引起市场的极度恐慌，但当市场意识到币安不会面临FTX那样的覆灭结局，反而可能会形成靴子落地、利空出尽的效果。
加密借贷平台Celsius在本周早些时候从Anchor Protocol中撤出5亿美元:5月13日消息，加密借贷平台Celsius在本周早些时候从Anchor Protocol中撤出了5亿美元。根据The Block Research和区块链数据公司Hoptrail进行的分析，在过去五个月中，Celsius控制的钱包至少向Anchor Protocol发送了261,000ETH（按当前价格计算为5.35亿美元）。The Block Research的研究员Igor Igamberdiev表示，Celsius以Lidos tETH的形式把从Anchor协议中提取的资金发送到另一个借贷协议Aavev2。（TheBlock）[2022/5/13 3:14:18]
矿工
Multichain团队从Andre Cronje处得到原网站域名，并将其重定向至multichain.org:3月10日消息，跨链基础设施Multichain发推称，原网站multichain.xyz已经被重定向至multichain.org，multichain.xyz不会关闭，仍提供跨链服务。非常感谢AndreCronje转移域名给Multichain团队。[2022/3/10 13:49:33]
首先来看可能的矿工投降问题。VanEck的分析师最近预测即将到来的矿工破产潮会把币价砸到$10000-12000区间，但我对此表示保留意见。矿工的抛售潮早已处于进行时，而且可能已经接近尾声了。
对于这个问题，首先要明确到底是谁在抛。从已上市矿企公开披露的信息来看，十家上市矿企中对BTC的抛压主要来自四家公司：CoreScientific、Bitfarms、CleanSpark、Argo，其中CoreScientific一家就占了抛售量的一半。为什么是这几家公司在抛呢，答案是这几家公司的债务结构不健康。我去年夏天那会儿曾经研究过所有矿企截止Q1得财务报表，当时按照我非常原始的分析方法，上述四家矿企加上Stronghold构成了最危险的那一档，这些企业存在的共同问题是：1、总负债额高；2、借款利息高；3、短期债务比例高。目前看来这些企业也都是年末被爆出撑不下去的矿企。事后看来，这些企业确实也陷入了破产危机，并伴随过去半年的去杠杆过程抛售了手中绝大部分的BTC。
目前矿企中剩余的BTC储备主要集中在Marathon、Hut8、Riot、Hive四家公司，其中又以Marathon、Hut8的储备最多，Marathon和Hut8在2022年都几乎没有卖币。去年夏天分析时，我也发现这些公司的杠杆相对比较低，风险可控，现在看来确实如此。感觉即使币价低迷下去，应该也不至于引发这些钻石手矿企的大规模抛售了。
总的来说，现在的情况是，杠杆高容易投降的矿企，现在币都已经抛得七七八八了；剩下那些企业，想逼他们把手里的币都抛出也没那么容易。随着这半年的去杠杆过程，矿企的抛压最高峰可能已经过去了。
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