作者：Stephen Gandel，金融时报；编译：Mia
本周二，加密货币资管公司灰度 （Grayscale）在提供现货比特币ETF方面取得了短暂的胜利，美国联邦巡回上诉法院要求美国证券交易委员会（SEC）重新审查其拒绝灰度投资（Grayscale Investments）将其比特币信托基金（GBTC）转换为交易所交易基金（ETF）的决定。随后，比特币价格飙升 7% 至近 28,000 美元，这一胜利为陷入困境的加密行业带来了些许安慰。
但这并不意味着投资者可以马上买到灰度现货 ETF，同样地，美国证券交易委员会(sec)对加密货币交易所 Coinbase 和币安等一些行业巨头采取执法行动的努力也不会立即受到影响，监管机构想要驯服所谓的“金融狂野西部”（加密行业）仍有很长的一段路要走。
法院如何裁决？
币安：英国《金融时报》严重错误地描述了事件:金色财经报道，币安声明中否认了《金融时报》关于它与中国有联系的报道。币安一位发言人表示，该公司不在中国开展业务，也不在亚洲国家拥有任何技术，包括服务器或数据。币安表示，匿名消息来源引用了很久之前的历史，并对事件进行了戏剧性的错误描述。币安强调，在 2017 年 9 月中国政府对加密货币进行监管打压后，及该公司成立两个月后，该交易所的原始创始成员离开了中国上海。目前它已经发展成为一个全球性组织，拥有来自 50 多个国家的约 8000 名全职员工，其 25% 的员工位于巴黎和迪拜的区域中心附近。
此前，金融时报报道称，币安多年来一直隐藏与中国的联系。
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?[2023/3/30 13:35:47]
联邦上诉法院裁定，SEC 拒绝 Grayscale 将其旗舰产品 Grayscale 比特币信托基金（Grayscale Bitcoin Trust）转换为 ETF 的申请是错误的。据悉，SEC 于 2015 年批准了Grayscale Bitcoin Trust，目前该基金持有逾 150 亿美元的比特币。SEC 自 2021 年 10 月起开始批准比特币期货 ETF，但认为现货基金容易受到操纵，因为加密代币在基本上不受监管的市场上进行交易。
《金融时报》刊发评论《狗狗币真的是人类最好的朋友》:《金融时报》刊发评论《狗狗币真的是人类最好的朋友》。文中提到狗狗币在近期的表现，文末提到：考虑到市场在过去一年时间里一直被认为是玩笑，那么为什么一个开玩笑的币不应该拔得头筹呢？这实际上是合理的。[2021/5/5 21:26:17]
法官 Neomi Rao 在裁决中写道，美国证券交易委员会（SEC）的否认是“武断且反复无常的，因为该委员会无法解释其对待类似产品的不同态度”。
Grayscale 在声明中表示：“这对于美国投资者，比特币生态系统以及期望让比特币以ETF形式进行更深远推广的人而言，都是里程碑式的进步。”
接下来会发生什么？
SEC 将有 45 天的时间来决定是否遵守裁决，还是要求华盛顿联邦上诉法院对其进行复审，或是直接向最高法院提起上诉。SEC 于周二表示，正在对该裁决进行复审。
英国金融时报：白宫高级官员称资本利得税的增加只会影响最富裕的0.3%的人群:白宫对华尔街和硅谷对其计划提高美国高收入人群资本利得税的批评进行了回击，称这只会影响美国“一小部分”无偿或寻租的收入。拜登政府的一名高级官员表示，根据该计划，在美国申报纳税的人中，只有0.3%的人的投资将受到更高的税负，而目前最富有的美国人的财富在疫情期间出现飙升。该官员称，越来越多的证据表明，近年来在最顶层的很多收入回报，都高于市场的回报率、租金等等。 （英国金融时报）[2021/4/26 20:59:20]
业内律师表示，Grayscale 需要为其 ETF 提交新的申请。事实上，尽管法院做出了裁决，但也无法确保新申请将获得批准——SEC 可能会以其他理由继续拒绝新的申请。
实际上，投资者似乎也认为灰度将比特币信托 (GBTC) 转换为 ETF 大概率会再度陷入新的困境。长期以来，灰度一直寻求将其信托转换为 ETF ，而其中重要原因之一则是，与 ETF 不同，信托基金的交易价格往往低于所持资产。即使在周二的裁决公布之后，灰度信托基金的交易价格仍低于 20%，这表明投资者对转换会很快发生仍持谨慎态度。
声音 | 金融时报：2019年加密货币仍将笼罩“熊市”阴霾:今日，金融时报刊文《2019年加密货币仍将笼罩“熊市”阴霾》。文中称，有分析人士指出，加密货币市场波动是由市场情绪、政策背景、技术条件等多方面因素决定的。而加密货币行业处于发展初期，无论是监管、技术、市场都处于不断完善的过程中，因此，加密货币市场行情走势才会如此“脆弱多变”。还有分析人士认为，比特币价格下跌的一个因素是竞争币的供应不断扩大，大量出现的其他代币，抢夺了部分市场。虽然市场对于加密货币市场萎缩的原因尚未达成共识，但大部分投资机构都认为，2019年加密货币仍难走出“熊市”阴云。展望2019年，全球范围内将有更多政府关注区块链技术所带来的优势和竞争力。虽然目前仍有很多国家政府对区块链和加密货币应用持怀疑态度，但未来随着监管的进一步完善，这种情况将会得到进一步改善。[2019/1/16]
此外，金融改革组织 Better Markets 建议 SEC 以另一种方式解决法院的担忧——取消比特币期货 ETF，而不是批准新的现货产品。其首席执行官 Dennis Kelleher 表示，该裁决“并没有改变比特币市场受到欺诈和操纵的事实，也没有改变ETF将对投资者构成严重威胁的事实”。
叶望春：数字金融时代，区块链等技术的竞争，说到底是人才的竞争:在近日举行的中国数字银行西安分论坛上，中小银行互联网金融联盟执行副理事长兼秘书长叶望春表示，“数字金融时代，面对云计算、区块链、人工智能等技术的快速迭代和激烈竞争，说到底还是金融科技复合型人才的竞争”。[2018/4/20]
对其他现货比特币 ETF 有何影响？
本月早些时候，欧洲首个现货比特币 ETF 开始交易。在美国，还有十多项其他申请正在等待审批，其中包括一些来自美国最大资产管理公司的申请。律师们表示，所有这些申请都将面临类似的问题，包括防止市场操纵以及如何在交易日结束时为资产定价。
贝克霍斯特律师事务所 (BakerHostetler) 合伙人 Teresa Goody Guillén 表示，尽管灰度公司成功挑战了 SEC 的决定，但没有法律保证它会跳到审查队列的前面。
而最受关注的 ETF 提案来自全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)。据悉，该申请于 6 月 15 日首次提交，SEC 于 7 月 13 日正式将贝莱德的申请添加到其备审清单中，随后景顺 (Invesco)、VanEck 和 WisdomTree 也提出了类似的提案，所有这些提案都将于本周迎来初步截止日期。
SEC 观察人士表示，该委员会很可能会推迟 45 天，将决定推迟到 10 月中旬。
而韦德律师事务所(Vedder Price)的 Jeremy Senderowicz 对此则表示：“我认为这些提案同时获得批准的可能性很大。”
对加密数字资产的监管有何影响？
数字资产集团对Grayscale的胜利欣喜若狂，Coinbase 首席法律官 Paul Grewal 称这是“该行业的一个伟大时刻，虽然我们仍然认为，全面的联邦加密货币立法是最好的前进道路，但像这样的裁决是朝着行业所需的清晰方向迈出的重要一步。”
贝克霍斯特律师事务所(BakerHostetler)合伙人 Teresa Goody Guillén 则认为灰度案的裁决是“对SEC的沉重打击”，她表示：“这证实了 SEC 对加密货币的态度已经迫使其面临法律挑战-——无论是武断和反复无常，还是超越其法定权力，以及不适当的规则制定等。毋庸置疑，这也证实了法院正在让 SEC 对其法律义务负责，以及 SEC 对加密货币的态度。”
此外，该裁决还可能会给那些希望将更多监管权交给另一家监管机构——负责监管衍生品的商品期货交易委员会(CFTC)的人提供动力。
DLXLaw 的 Lewis Cohen 表示：“上诉法院用严厉的措辞来惩罚SEC，这对SEC来说真是丢脸。”
对 SEC 针对 Coinbase 和币安的执法案件有何影响？
对于 Grayscale 的裁决重点在于 SEC 的行政程序，而不是其监管和执行的法律权力。因此，该案件对 SEC 指控 Coinbase 和 币安违反证券法的诉讼没有直接影响。
美国下级法院早先对涉及到 Ripple 的相关案件做出的裁决，认为该公司相关代币在二级市场的交易并未违反证券法，这在一定程度上是对上述案件的质疑。SEC 当前正在上诉，但如果裁决成立，那么其之前对于数字资产证券化监管手段有效性将被削弱。
对此，行业律师发表看法表示，尽管在法律上是不同的，但 Grayscale 的裁决可以用来进一步指控 SEC 误读了现行法律。
杜克大学加密法教授 Lee Reiners 表示：“加密行业表示，这是 SEC 越权的又一例证，足以证明 SEC 成为了一个失控的机构”。
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