作者：Darren Kleine，Blockworks；编译：松雪，金色财经
希望永不止息。 或者至少几年。 也许十年或两年？
自有史以来第一个现货比特币 ETF 申请以来已经十年了。 在美国证券交易委员会再次推迟现货比特币 ETF 决策之后，问题依然存在：如果 ETF 确实获得批准（某个辉煌的日子），专注于加密货币的投资者应该在哪里分配资金？
除了 SEC 认可的现货比特币ETF，该行业目前提供了许多加密货币投资渠道：矿业公司、风险基金、Coinbase和Micro Strategy 等公司的传统股票、灰度比特币信托(Grayscale bitcoin Trust)，当然还有存储的实际“实物”加密货币——希望是渺茫的。
那么，备受推崇的 ETF 的批准真的会改变这个现状吗？ 或者它只不过是加密货币的MacGuffin，用监管公文包发出的比特币橙色光芒人为地推动情节发展？
Jason Yanowitz 在 Empire 播客（Spotify/Apple）上表示，对于拥有数十亿美元资金流动的机构来说，情况肯定会变得更好。 “假设你想将 20 亿美元投入比特币，”他说，“这很难做到。”
“你必须获得一个加密原生 OTC 柜台并像这样实施它。 ETF 将带来增强的流动性。 这将减少对实物持有的需求，”他说。
Yanowitz 说，就像人们不想实际持有黄金、把贵金属放在床底下一样，人们也不想承担持有自己比特币的责任。 “他们不想处理这个问题。”
除了安全托管优势之外，ETF 还提供了更高的价格透明度，“这是机构想要的，”他说。
对于个人投资者来说，ETF 提供了更广泛的投资策略。 然而，这可能会以放弃某些以前充当代理的产品为代价。
“从历史上看，”长期加密货币投资者 Santiago R. Santos 表示，“投资者通过投资风险基金、对冲基金和灰度产品来进行资产配置。”
Santos 表示，如果未能转换为 ETF，它可能会对大型基金和像灰度这样的实体产生负面影响。 Santos 表示，就灰度目前的 GBTC 信托而言，“费用非常非常高”。 “它收取 1% 左右的费用，而 ETF 收取基点”，“要低一个数量级”。
“加密货币持有者历来都是通过税收优惠账户（如 Roth IRA）投资灰度产品，”桑托斯说。 他说，有了 ETF，“这也成为一种可能性，这是相当有利的。”
ETF 为投资者提供了更多的比特币获取和投资机会。 他说，它引入了多种期权市场策略，并促进了“以具有成本效益的方式”借贷的能力。
这次也不例外
然后 Santos 问 Yanowitz，“如果你有一百美元从头开始投资，你会如何分配这一百美元？”
“我可能会购买比特币和 Coinbase股票。 这是我的两个选择，”他回答道，选择投资一些他可以购买并在十年内“忘记”的东西。 “当你可以购买标的资产时，为什么还要购买 ETF？” 他问。
Santos 回答了反问句，提醒 Yanowitz，ETF 提供了Roth IRA 的可能性，而这对于实物比特币来说是不可能的。 但 Yanowitz 回答说，这种策略可能需要投资者“最大限度地利用他们的配置”才能达到类似的结果。
Yanowitz说：“从分配的角度来看，加密货币中最危险的事情是认为这一次会有所不同。 如果你看看最近的所有周期，就会发现比特币处于领先地位。”
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