作者：BRIAN NIBLEY，COINTELEGRAPH；编译：松雪，金色财经
财经媒体经常指出比特币与大型科技公司的相关性。 “比特币的交易就像科技股一样”是一种常见的说法，同时比特币与美元往往存在严重的反向关系。
但这些相关性是一成不变的吗？它们对预测未来价格走势有用吗？ 让我们仔细看看几篇分析比特币与各种资产类型之间关系的报告。
比特币的历史相关性因时间范围而异
多学科数字出版研究所于 2022 年 10 月发布的一份报告得出了有关比特币与传统金融资产相关性的几个关键结论，包括：
比特币市场的剧烈波动意味着长期相关性强于短期相关性；
在极端冲击期间，比特币与风险资产之间的正相关性会增加；
比特币可以与风险资产正相关，与美元负相关；
观点：对于加密货币市场来说，与比特币挂钩的ETF可能比集中式交易所更糟糕:金色财经报道，批评者认为，对于加密货币市场来说，与比特币挂钩的ETF可能比集中式交易所更糟糕。因为持有者永远无法利用比特币最重要的一个特点：无需信任任何人就能控制自己的资金。这并非空谈。在加拿大等市场，这些投资工具的潜力已经显现。例如，Purpose比特币ETF在推出后的短短两天内就募集了超过4亿美元的管理资产。加密货币是否是一种资产类别已不再是一个问题。机构投资者已经开始行动，为以加密货币ETF为起点的金融格局的地震式转变奠定了基础。[2023/8/14 16:24:29]
比特币可以作为对美元的对冲工具。
虽然其中一些观点可以通过过去 9 至 10 个月的最新价格数据来反驳，例如波动性大幅下降，但仍然可以通过观察它们来获得洞察力。 此外，其他研究人员在设定的时间范围内更深入地研究了特定资产与比特币的关系。
数据：黄金与比特币的关联性升至四个月最高:Skew数据显示，黄金与比特币的关联性飙升至四个月高点，这两种资产之间的关联度为40.4%，几乎从4月27日的-42.8%低点完全恢复。[2020/7/23]
加密货币特定股票
与市场上任何其他资产相比，一些与加密货币相关的股票与比特币的相关性更高。 过去几个月，BTC/MSTR、BTC/COIN 和 BTC/RIOT 的 90 天相关系数均保持在 1 附近。 符号“BTC/xxxx”表示每种资产相对于比特币的相关系数。
MSTR 的系数自 2022 年 9 月以来已下降到不低于 0.68，RIOT 的系数在 2023 年 6 月下降至 0.75 左右，而 COIN 在 5 月和 6 月一度趋近于 0。
Bitwise高管：在加密领域，与比特币相关的ESG问题比较少见:比特资产管理公司（Bitwise Asset Management）全球研究主管Matt Hougan表示，在加密技术的范围内，与比特币相关的ESG（环境、社会和治理）问题确实偶尔会出现，但相对来说比较少见。她称，“我完全同意ESG在2020年进入了一个新时代，每20场认真的谈话中就有一次（与ESG话题相关），可以公平地说，比特币社区在很大程度上不太关心环境问题”。（Coindesk）[2020/3/30]
COIN、ROIT 和 MSTR 年初至今的图表，以及与 BTC 相比的 90 天相关系数。 来源：TradingView
今年到目前为止，所有这些股票的表现都优于比特币，同时也表现出更大的波动性。 投资者可能会使用这些资产作为比特币的代理，而比特币无法通过经纪账户购买。
声音 | 黄金协会会长：不排除黄金与比特币挂钩:7月24日消息，据中国黄金协会最新统计数据显示，2018年上半年，黄金首饰351.84吨，同比增长6.37%。中国黄金协会党委书记、会长宋鑫在接受采访时表示：“黄金和比特币会建立怎么样关系，取决于比特币能否长期健康发展态势，如果比特币发展成为主流，也不排除黄金与比特币挂钩的可能性。现在比特币的被认可程度在世界各国呈现点状分布，有些国家明令对比特币采取命令监管措施，目前国内也是处于监管状态。”[2018/7/24]
这三只股票与比特币如此密切相关的原因之一与其各自公司的资产负债表有关，他们都持有大量比特币。
如下表所示，MSTR持有152,333个比特币，是所有上市公司中持有比特币最多的。COIN以10,766比特币排名第四，RIOT以7,094比特币排名第八。
上市公司持有的比特币。 来源：CoinGecko
贵金属
尤其是在大宗商品和贵金属的相关性方面，白银实际上在反映比特币自 2019 年以来的价格走势方面优于黄金。
CFA 协会的 Jordan Doyle 和 Urav Soni 于 2022 年 11 月发表了题为“加密货币如何与传统资产类别相关？”的报告。 揭示了与比特币最相关的资产。
加密货币和大宗商品相关热图。 资料来源：CFA 协会
报告称，从2019年10月到2022年10月，白银一直是与比特币相关性最密切的商品，相关系数为0.26。 相比之下，黄金的相关性仅为 0.15，这可能是由于白银的波动性更大。
报告指出：白银的相关性最高，白银和比特币的相关性最高为 0.26。 比特币，即所谓的“数字黄金”，与贵金属的相关性很弱。
被动型和主动型股票基金和债券
当谈到整个股票及其与比特币的相关性时，查看指数或 ETF 将是最常见的比较方法。 这提供了资产类别的总体概述，而不是专注于一只特定股票，因为该股票可能有多种影响因素。
正如预期的那样，成长型基金往往与加密货币的相关性更高，这可能是由于其更具投机性。 尤其：“与价值基金相比，增长基金与加密货币的相关性更强。 例如，小盘成长基金与比特币之间的相关系数为 0.41，而小盘价值基金与比特币之间的相关系数为 0.35。”
加密货币、股票基金和债券相关热图。 资料来源：CFA 协会
换句话说，加密货币市场作为一个整体“对利率动态的敏感性较弱”，这至少是 2022 年市场大幅下跌的部分原因。
最后，债券与比特币几乎没有关系。 被动债券基金的相关系数仅为 0.11，而主动债券基金的相关系数仅高出两个基点，为 0.13。 所有数据点均针对 2019 年 10 月至 2022 年 10 月的时间范围。
比特币的相关性不是水晶球
由于比特币价格波动较大，所有相关性都可能瞬间发生变化。 尽管如此，这里使用的数据提供了近期与比特币最密切相关的资产的准确情况。
由于持有比特币，加密货币相关股票可能会继续具有很强的相关性，而与大宗商品和股票基金的相关性可能会迅速改变未来的方向。
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