原文作者：CapitalismLab
上海升级在即，流动性质押赛道火热。上海升级后由于开启了 unstake ，也会大大降低 stETH 等 de-peg 的幅度和风险，适合更多用户参与。
本文将为您详细比对各家流动性质押的优劣势，帮您找到适合自己的 ETH 质押生息方案。
如上图，总体来看：
收益率方面各家差异不大，纯 Staking 约 4% -5% ，做 AMM 约 7% ，Frax 目前有一定早期红利；
流动性方面差异巨大，对于 0.2% 的滑点（半个月纯 Staking 收益），stETH 可以卖 40000 个， 而 bETH 仅可以卖 10 个；
ConsenSys将于明天推出NFT以纪念以太坊上海升级:金色财经报道，ConsenSys宣布将于明天推出名为“Ethereum，Evolved：Shanghai”的NFT系列，以纪念以太坊上海升级。该系列将包含纪念版和公开版两个版本，其中纪念版将在4月13日空投给以太坊核心开发者，公开版则将于北京时间4月13日9:00开放铸造，任何用户均可使用MetaMask钱包免费领取NFT。铸造窗口将开放72小时。
此前消息，去年9月，ConsenSys曾推出纪念以太坊合并的NFT系列“Regenesis”。该系列的公开版共铸造了约327,600枚。[2023/4/12 13:58:26]
去中心化和透明度方面，DeFi 显著好于 CeFi。
此外除开挖矿收益外，折价也是影响收益率的一个重要来源，需要特别注意观察。
观点：以太坊上海升级不会显著影响ETH的价格:金色财经报道，科技公司Ether Capital首席执行官Brian Mosoff表示，以太坊即将到来的上海硬分叉可能不会显著影响ETH的价格。根据Mosoff的说法，该网络的升级可能会吸引一批新的投资者，Mosoff称：“我预计会看到更多的ETH被锁定在质押协议中，要么来自单独的质押者，要么你会再次看到更多的结构化产品进入市场，通过让新投资者能够从他们投入的ETH中赚取一些收益，你将开始看到传统金融开始更有信心地进入这个领域”。[2023/4/11 13:55:40]
流动性好，玩法多，是最普适的，对于大资金用户更是不二之选。
由于 wstETH 已经跨链到 Op/Arbi 大幅降低了 Gas Fee，对于小资金量用户和想尝试的入门用户都是比较友好的。
当前 stETH 有 1% 的折价，推荐通过 1inch.io 购买（L2 也适用）。如上所述，入门用户建议先在 L2 上玩玩。
推特KOL：以太坊上海升级即将延期是误读，升级没有确切时间:2月12日消息，近期，有传闻称，以太坊上海升级可能稍微延期，但推特KOL“Jason”发文称，他进入开发者社区逛了一圈，发现没人提这件事，而貌似是OK交易平台指出官网扩大了预计升级时间范围，然后不少大V解读为要延期。首先，我目前没有在以太坊社区看到因为这个Q1/Q2所产生的延期讨论，至少证明这事他们不care，而只有中文区在传。
此外，Jason提及，之前的3月只是核心开发者所预计的时间，本身并不存在deadline这回事。最后，以太坊升级历史上确实出现了不少延期的情况，所以如果最后上海升级真延期，也属于正常现象，在上海升级的checklist里也可以看到目前分叉时间戳也还没有确定。[2023/2/12 12:01:28]
stETH 底层节点运营商为目前DAO审批制，完全透明但需要许可，去中心化程度有提高空间。协议也会抽成 10% 以支付节点运营商的费用和作为国库收入，这个抽成比例是相对较低的。
以太坊上海升级将开放质押ETH提款，但升级时间或将晚于此前路线图:11月23日消息，以太坊核心开发人员普遍认为，开放质押的ETH提款始终是“上海升级”目标的一部分。但是提款的确切日期还没有确定。此前，据以太坊基金会网站称，合并后预计实施上海升级，以开放质押ETH提款的时间为6到12个月。但上周有用户注意到语言发生了变化：基金会网站不再有建议的时间表。以太坊基金会首席协议支持Tim Beiko表示，最初的预测是“6到12个月是以太坊升级之间的'历史平均'时间。我不明白为什么这次升级需要更长时间，但我们在这个过程中还不足以谈论主网部署日期。此外，取款状态没有任何变化，它们包含在下一次网络升级中。”（CoinDesk）[2022/11/23 8:01:37]
更多关于 Lido 的信息可以参考这篇文章，你也可以加入Lido 中文社区交流提问。
gas 费用更少，收益更高。
AMM：
以太坊官网：合并不会降低gas费用，质押提款将在上海升级后启用:8月17日消息，以太坊基金会推出的以太坊官网ethereum.org在以太坊升级指南中阐明关于合并的误解，内容包括：1.“运行一个节点需要32枚ETH”的说法是错误的，任何人都可以自由地同步自己的以太坊的自验证副本(即运行一个节点)，不需要使用ETH，无论合并前后。2.合并是共识机制的改变，不是网络容量的扩大，也不会降低gas费用。3.“合并后交易会明显加快”的说法是错误的，尽管存在一些细微的变化，但L1的交易速度将基本保持不变。4.合并后并不会立刻启用质押提款，之后的上海升级将启用质押提款。5.上海升级后，费用奖励将记入验证者控制的主网账户并立即可用。6.启用提款后，出于安全原因，验证者/质押者退出的速率会受到限制。7.更多最新的估计预测，合并后质押APR接近50%，而不是200%。 8.合并升级旨在以零停机的状态过渡到权益证明。[2022/8/17 12:31:25]
Balancer:https://arbitrum.balancer.fi
Kyberswap:https://kyberswap.com/pools
Curve (To Launch):https://arbitrum.curve.fi
Lend：
Radiant(To Launch):https://radiant.capital
Option：
Premia:https://premia.finance
Dopex(To Launch):https://app.dopex.io/ssov
Perp:
Mycelium(To Launch):https://mycelium.xyz
特色为“无需许可”，人人都可以成为节点运营商，用户使用 16 ETH 即可在服务器上搭建节点，另一半 16 ETH 就由非节点运营用户提供。
rETH 适合有廉价服务器资源的人，收益高达 9% ，因为其可以享受到 RPL 奖励并且分享其他用户的抽成。
对于非节点运营用户，协议抽成为 15% ，收益率和流动性上没有什么优势，不过去中心化程度是略高的。
22 年底才发布，处于早期红利期，当前收益较高，ARP 上 sfrxETH 超 7% ，Convex/Curve 做 LP 更是超过 10% 。
不过 frxETH 几乎没有折价，吃不到折价收窄的收益。
frxETH 协议抽成为 10% ，目前并未支付任何费用给节点运营商，疑似自运营，中心化程度略高于前两家。
总体而言比较适合熟悉 Frax/Curve 生态的用户和较专业的 DeFi 用户。
frxETH = 没有质押奖励的 stETH
sfrxETH = wstETH，加上 frxETH 的那部分的质押奖励。
frxETH 的设计很新颖。当你把 SETH 存入 Frax 时，你会得到 1 比 1 frxETH，与 1 个 ETH= 1 个 WETH 相同。
为了获得质押收益，你必须将 frxETH 质押为 sfrxETH。如果只有一半的人将 frxETH 变成 sfrxETH，那么 sfrxETH 质拥者将获得两倍的收益。
让我看一下 Convex，你会发现 stETH-ETH 的 base vPAR 比 frxETH-ETH pool 高很多，为什么呢？
这是因为 LP 也可以获得 stETH 质押奖励，这使得 Lido 可以分配更少的 LDO 奖励来达到目标的 apr 和流动性。
Frax 拥有大量 CVX，可用于贿赂 crv 奖励，随着算法稳定币叙事退潮，他们可能想将 CVX 用于其他用途。他们可以使用 Crv 奖励来代替 Curve 中的质押奖励，可能就是 frxETH 设计成获得质押奖励的原因。
源于 Coinbase 的 ETH 2.0 服务，抽成 25% 。
各方面都较为平庸，可能比较适合有美国合规需求的机构？
在较大折价时也有一定 Alpha，可以保持关注。
存入 Binance 的 ETH 2.0 服务质押即可获取 bETH，目前其二级市场有～ 3% 折价。
币安在费用和底层运营商方面均不透明，在界面上文字游戏误导用户「本人实测目前约 4% ，预估其抽成 20% 左右」，底层也有不小概率委托给了自家投资的有监守自盗黑历史的 Ankr 等节点运营商。
流动性匮乏， 10 bETH 就要卖到 0.2% ，DeFi Lego 也较少，只有大幅折价买入才比较划算，切记不要直接存入，要现货买 bETH。
此外，实际上用户存到 CeFi 机构的 ETH 大部分也参与了质押或者流动性质押，其中包括 Celsius 这种吸收 ETH 存款然后去随意操作的（由于流动性问题容易玩脱），
也包括 Matrixport 这种提供透明化产品的，总而言之其实你不自己做质押或者流动性质押的话，存到机构实际上也会或暗或明的去做这个。
收益率（抽成），流动性，折价，风险是参与流动性质押的四要素，合理比对各家的四点即可找到适合自己的方案。
CapitalismLab
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