最近，NFT交易市场Blur宣布了一项针对NFT的新借贷协议Blur Lending，又名 Blend，让NFTfi市场又搅起了波澜。
该协议是由Blur通过加密/Web3赛道的投资公司Paradigm的研发人员合作开发，主要针对于NFT借贷领域进行应用。
Blur在推特推文中充满诱惑的写到：“如果你有 Punk，你现在可以在几秒钟内借到最多 42 ETH，如果你想要 Azuki，现在只需预付 2 ETH 即可购买。”
所以，现阶段的NFT借贷市场究竟发展如何？Blend协议诞生所引发的这一波热度，是操盘手洒下的新一波韭菜肥料，还是真如项目方所描绘的那样，是NFTfi领域的一次技术与概念革新？
历史回溯：NFT借贷市场的几种主流玩法
一般情况下，如果想要获得NFT流动性，你可能会选择出售掉手头所持有的NFT，将其换作通用的加密货币，再去购买新的东西。NFT蓝筹的单个价格很高，对于很多持有者来说具有特殊意义，或者认为其具有升值空间并不想失去所有权。当然，还有一种获取流动性的模式是通过质押NFT获取加密货币，即NFT借贷。
以太坊开发人员考虑将验证者限制从32ETH提高到2048ETH:6月19日消息，在周五举行的最近一次以太坊核心开发者共识会议上，以太坊基金会研究员兼拟议变更的主要支持者 Michael Neuder 提出将每个验证者的最大验证者余额从 32 ETH 提高到 2,048 ETH。他说，虽然目前（32 ETH）的验证者上限促进了去中心化，但它无意中导致了验证者集规模的膨胀。Neuder 表示，提高上限可能会减缓活跃验证者集的扩张——最终提高网络在单个以太坊时隙内实现最终性方面的效率。提议的增加上限还将引入自动复合验证器奖励的可能性。[2023/6/19 21:47:47]
我们对NFT借贷赛道进行回顾，主要会有以下三种模式：点对点（Peer to peer）模式、点对池（Peer to pool）模式和中心化模式。
1.Peer to Peer借贷模式
在2020年上线的NFTFi.com，就是一个经典点对点的NFT线上借贷平台，不过那时的报价机制还没有这么复杂，只是简单的借款人将自己所持有的NFT在平台抵押，列举自己需要的价格、期限，可以接受的利率和币种进行自定义报价。
而资金方可以自由的在页面进行挑选自己想要接受的订单，和借款人进行商定，如果可以按期还款则钱货两清，如果不能则NFT归属于资金方所有。不过这种方式难点在于借款人和贷方之间的价格协议达成，以及当抵押品的价值低于贷款价值时可能出现的故意违约。
20702ETH从未知钱包转至Coinbase:金色财经报道，数据显示，北京时间18:28，20,702枚ETH（约合36,005,039美元）从未知钱包转至Coinbase。[2023/6/10 21:28:40]
当然，除了NFTFi.com，还包括NFTValuations、Pine Protocol等项目，这些都是属于P2P类型的NFT借贷。
2.Peer to Pool借贷
在点对池的模式中，NFT的持有者会将自身所持有的NFT抵押到NFT池中，这种模式也是作者自身所尝试过的一种NFT借贷模式。在这种模式下采取流动性池 (LP) 借贷模型，无需等待漫长的匹配过程，实际上大多数NFT也并不能在P2P模式下很好的达成双方都满意的抵押金额或者利率。
而在点对池的模式中，不需要等待匹配就说明可以节省很多的时间，如果在很急的情况下需要贷款就可以用这种方式，但这种模式会对NFT的价格有要求，预言机是否可以灵敏的探知NFT的实际价格？我们都知道，有一些NFT看起来地板价很高，但是实际上并没有流动性，这就带来了很高的风险，也对抵押的效率尤其是超额抵押的比例接受程度带来了考验，LP 模型的风险与其他 DeFi 流动性池的风险很相似。
BAYC#4025在OpenSea上以395ETH成交，一年前曾以42ETH售出:1月17日消息，BAYC#4025在OpenSea上以395ETH成交，约合62万美元，一年前BAYC#4025以42ETH售出。[2023/1/17 11:15:48]
在这个类型的项目中，JPEG’d 、BendDAO、Zharta、ParaSpace都是很好的例子。
3.中心化借贷
中心化借贷的服务方是中心化的机构，出于效率、安全性和资金的考量，大多数服务对象都是蓝筹用户，这里的具体项目包括Nexo.io等，有兴趣的读者可以自行体验。
4.其他借贷
还有一些比较新兴的NFT 借贷协议，比如paprMEME，今年2月有进行过一波宣传，该项目是由四名前 Coinbase 员工设计发起，还拿到了Coinbase Ventures 投资的300万美元。
paprMEME采用了一种围绕其原生代币构建的新颖机制，以提高NFT市场的流动性和操作便捷性。paprMEME的主网已经上线，其通过发行原生代币，实现自由交易，从而促进利息支付。这种设计使得用户在借贷过程中无需与其他用户直接进行点对点交易，降低了交易成本和时间。
Arbitrum Odyssey投票移至Snapshot，钱包余额大于0.0002ETH的账户有资格参与:4月15日消息，Arbitrum 在其社交平台表示，为保证生态体验奖励活动 Arbitrum Odyssey 评选公平，避免机器人影响投票结果，现已将投票活动移至 Snapshot，4 月 13 日前 Arbitrum 网络上钱包余额大于 0.0002 ETH 的账户有资格参与投票。
此前报道，以太坊扩展方案 Arbitrum 宣布将举办名为 Arbitrum Odyssey 生态体验奖励计划，奖品为 Project Galaxy 和加密艺术家 Ratwell 设计和发行的 NFT，参与该计划的 Arbitrum 生态项目计划通过推特投票决定。[2022/4/15 14:25:52]
Blend协议深度分析
Blend 使用复杂的链下报价协议，将想要以NFT借款的用户与愿意提供最具竞争力利率的任何贷方相匹配。通常情况下，Blend 贷款具有固定利率且永不过期。借款人可以进行随时还款，还可以通过触发荷兰式拍卖以新利率寻找新的贷方来退出头寸。当然，如果拍卖失败，借款人将被清算，贷款人（资金方）将由此获得抵押品。
Azuki地板价突破22ETH，创历史新高:4月1日消息，据OpenSea数据显示，Azuki系列NFT地板价突破22ETH，目前为22.88ETH，创历史新高。另据NFTGO.io数据显示，该系列NFT24小时交易额近1400万美元，增幅95.24%。[2022/4/1 14:30:58]
根据白皮书，我们可以了解到：Blend 协议支持永久借贷，作为一种支持任意抵押品（包括 NFT）的点对点永久借贷协议， Blend 没有依赖预言机，也没有到期日，允许借入头寸无限期保持开放直到清算，其中利率由市场决定。
按照项目方所公布的白皮书描述，协议核心主打“无需预言机、无期限的永续借贷、点对点”，可以以低首付购买NFT，也可以迅速将手中的NFT完成抵押换取加密货币。我们接下来就对blend协议的功能逻辑进行从简到繁的刨析。
Step 1：固定期限借贷
Blend协议从简洁的点对点固定利率借贷衍生而来。借款人与资金提供方通过匹配机制就利率、借款金额以及NFT抵押品达成一致，随后创建区块链交易，将NFT存入抵押金库，同时将本金转移给抵押者。若借贷协议到期时双方默认可继续执行该合同，则无需启动拍卖流程，可以直接延长借贷期限。
这一过程听起来较为传统，并存在一定风险，例如：若NFT价值低于还款金额，借款人可能会选择不履行还款义务。
Step 2：再融资拍卖
在贷款领域，可能出现的一个问题是在还款期限届满时，借款人仍无法偿还本金和利息，从而不得不放弃其NFT抵押品。在Blend协议中，通过运用荷兰拍卖机制和利率空间，实施一项竞争性过程以延长贷款期限。
当到期时间临近且借款人尚未偿还债务时，以0%利率开始再融资拍卖，并逐步提高利率。一旦拍卖达到新资金方感兴趣的利率水平，新资金方即可在链上提交报价以接受交易。新资金方按照拍卖结束时的偿还金额（可计算为当前到期时间加上协议规定的贷款期限）向旧资金方支付全部偿还款项，并以拍卖达成的利率接管贷款，直至新的到期时间。
Step 3：清算
当然，若真的发生了借款坏账，即使借款人愿意支付更高的利率以进行再融资，最终仍可能面临清算流程。在抵押品价值接近或低于债务价值，或者荷兰式拍卖无法找到愿意提供贷款的新资金方的情况下，清算过程将启动。
一旦拍卖达到预先设定的最高利率且没有新资金方参与，协议将推断该债务无法偿还，从而启动借款人的清算程序。此时，现有资金方可发起交易，获得抵押品的所有权。
Step 4：连续贷款
上述过程中还存在一个问题：在贷款期间，如果抵押品的价格跌至接近还款金额的价格的危险位置，则在到期之前无法将其清。Blend协议则是取消了贷款期限的概念，借贷双方可以决定在任何时刻结束这笔贷款，进行对自己更加有利的操作：
对于借方而言，借款人想要改变他们借入的金额或获得更好的利率，他们可以不受影响地从抵押品中提取新贷款，并使用新本金偿还旧贷款。
对于贷方而言，如果贷方想要退出贷款，他们可以触发再融资拍卖。或者如果另一个贷方提供了兼容的报价，则当前贷方可以通过将其他贷方的报价提交给保险库来跳过拍卖，以退出他们的贷款。
BNPL（先买后付）
协议还支持BNPL，即先买后付（BUY NOW, PAY LATER），用户能够使用 BNPL 预付一部分资金来购买 NFT，并且可以随时选择偿还借款，从而获得 NFT 的所有权或者直接出售获得利润。这也就是为何，Blur敢于在推文中发出如此具有迷惑性的推文原因。
总结
NFT市场在blur空投带来的热潮结束后流动性逐渐枯竭，blend协议通过简化借贷流程，市场化利率定价的方式来向NFT市场引导流动性。能够在一定程度上缓解nft市场流动性不足的局面，自从Blend发布以来，首批白名单nft azuki,punks,milady的价格和交易量都得到显著提升。但是由于没有在tokenomics侧对blur代币的效用进行详细说明，blur的币价反而迎来了下跌，还需等待进一步的公布。
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