主题观察
- BRC20 速览
Ordinals 协议是一种为比特币网络的最小单位“聪”编排编号的机制，也是比特币网络的 NFT 协议。它依据“聪”的开采顺序为每个“聪”分配唯一序号，使其具有非同质性。用户可以通过 Ordinals 协议在“聪”上绑定任意数据，形成铭文。这些铭文具有唯一性、永久性及可追踪性，衍生出比特币 NFT。
BRC20 本质上是一组固定格式的铭文，将“聪”转变为带属性和规则的数字资产，通过规定的数据格式在“聪”上铭刻铭文，实现代币的部署、铸造和转移。配合索引工具，BRC20 可以实现在比特币网络上的代币发行和流通。
- BRC20 的监管
BRC20 协议基于比特币网络发行通证，目前的大部分 BRC20 代币均是通过燃烧 Gas 竞争的方式先到先得。由于其过程不涉及向项目方购买代币，将难以被监管方界定为证券。因此，不涉及项目方预铭刻后销售的 BRC20 与比特币监管状况一致，也独立于监管之外。这给担心监管风险的项目方提供新选择，可能催生新的大规模加密市场。
- BRC20 和 Ordinals 与之前的比特币存储协议的不同
时机上，Ordinals 协议出现在区块链广泛应用的今日，用户和资本更支持新技术，容易获得成功。它还可以利用成熟的智能合约和 DeFi，拥有更大发展空间。
Magic Eden比特币NFT市场支持BRC-20小数位铭刻和交易:8月7日消息，NFT市场Magic Eden on Bitcoin宣布支持BRC-20小数位铭刻、购买和出售，不再局限于此前的整数功能，有助于解锁更高价值BRC-20的细粒度收藏。[2023/8/7 21:28:36]
技术上，Ordinals 协议基于 Taproot，简化验证流程，提高效率，支持高频大规模资产交互。Taproot 支持更丰富的脚本语言，Ordinals 协议可以实现更创新功能，不像前辈们功能单一。Ordinals 协议还兼容闪电网络，利用其跨链能力与更多公链互操作。这方面前辈难以实现，拓展性差。Ordinals 协议使用 Taproot 的见证区有更大存储空间，数据表达能力强，不像前辈需要分散多个交易输出以致影响网络性能。Ordinals 协议在技术基础、数据表达和跨链互操作上优于前辈。它是迄今最接近成功的比特币标记尝试。
- 高 Gas 费的两面性
有望解决比特币网络安全预算问题的市场化路径：Ordinals 协议增加矿工交易费收入，有助解决比特币网络安全预算问题，提高网络安全。矿工收入增加，可以建立可持续交易费基线，激励矿工维持网络安全；也能够吸引更多算力加入，扩大网络整体安全性。铭文和 BRC20火爆让 BTC 的 Gas 创下历史新高，网络交易费甚至超过了区块奖励（即0.1273美元/天/Hash的比特币挖矿盈利）。
Magic Eden宣布支持BRC-20代币:金色财经报道，多链NFT市场Magic Eden周二宣布支持BRC-20代币，扩大其Ordinals产品范围，将基于比特币构建的代币类别纳入其中。一位发言人表示，BRC-20支持将于东部时间周二晚上8点添加。除了允许用户在二级市场上交易BRC-20代币外，此举还允许人们在比特币上创建自己的新代币，并让交易者直接通过其启动板铸造它们。[2023/6/28 22:04:26]
攻击风险：也正网络交易费甚至超过了区块奖励，可能导致名为 time-bandit attack（时间强盗攻击）的 MEV 策略攻击的流行。这种 MEV 策略，可对历史区块进行重组，恶意矿工操纵区块链历史夺取之前由正常分配的资金。当 MEV 的潜在收益超过区块奖励时，出于利益考量，矿工破坏共识稳定性是合乎情理的。time-bandit 攻击破坏了共识稳定性，产生孤块，对网络的整体安全性和可靠性带来负面影响。在 Xen 创始人发行 BRC20 项目的当日，由于链上高度活跃，疑似出现了多次类似的攻击。这是后续比特币社区需要平衡和解决的问题。
- Ordinals 协议与比特币区块链的结合有望开启数字资产领域崭新的篇章
Ordinals 协议作为将数据写入比特币区块链的技术手段，带来积极影响。它了启发行业，让开发者可以轻松定制自己的代币标准，只需在链上写简单文本，利用 Ordinals 协议定位功能与第三方索引器读取与传达代币规则，就可建立新标准。这将丰富比特币生态，扩大技术运用，为网络带来活力。目前已经出现新的 BOP 数据压缩代币标准、ORC20 扩充代币标准和 AMM、跨链桥智能合约雏形等。Ordinals 协议相关生态快速丰富。包括代币铭文服务、交易市场与游戏，大机构入场。OKX 和 Element 推出 BRC20 交易市场，币安也将推出 Ordinals NFT 市场，为 Ordinals 协议与 BRC20 代币提供广阔场景。
Michael Saylor：BRC-20部分用例可能是“非法的”，但反对审查Ordinal交易:5月23日消息，MicroStrategy 联合创始人兼执行主席 Michael Saylor 在接受采访时表示，如果 BRC-20 Token 被视为发行未注册证券的可替代 Token，就会有很多人反对，因为这是不道德且非法的。你不能责怪社区反对这一点。然而，如果它们以道德和法律的方式发布和监管，就没有问题，这一切都归结为用例和感知。
Saylor举例解释如果用 BRC-20 来 Token 化纳斯达克交易的所有股票和 ETF，这样个人就可以亲自保管他们的股票，而不是把它们锁在一个集中的托管人那里。如果以这种方式呈现，那么比特币爱好者会喜欢它的。
不过，Saylor 反对审查比特币网络上的 Ordinal 交易，他表示，最好让自由市场发挥作用，人们应该投资于他们相信的东西，可以自由地批评他们认为愚蠢的东西，但不应该审查它们。[2023/5/23 15:20:15]
- Ordinals 协议应用大幅增长背景下亟待解决的问题
一是，网络拥挤，需数据压缩、二层扩展或与闪电网络结合应对。
二是，索引器透明化和去中心化运作问题。
OKX建立行业BRC-20解析新标准:5月16日消息，据OKX官方公告，OKX正式建立行业BRC-20解析新标准，该标准已通过安全审计机构慢雾的安全审计，旨在逐步完善和增强BRC-20生态的完整性和稳健性。
据悉，OKX持续关注并投入BRC-20基础设施建设，OKX Web3钱包即将上线Ordinals交易市场，是首个支持Ordinals代币及NFT交易的多链钱包。OKX此前已与UniSat达成官方合作支持双重验证，并上线首个BRC-20浏览器。[2023/5/16 15:06:48]
BRC20 等新资产标准和智能合约运行依靠第三方索引工具读取链上数据及根据代币方部署规则进行资产操作。索引工具承担“预言机”功能,是生态系统最关键部分。但也意味需防范索引工具运营方潜在恶意行为或滥用数据风险。未来索引服务需采用开源代码、去中心化运行机制，甚至直接构建现有或新链上。目前最大的链上 BRC20 代打和交易市场 UniSat 已经公布 BRC20 索引器源代码，意味此前易出现安全隐患的核心基础设施将开源去中心化演进，这也能帮小开发者弥补技术短板，降低开发门槛。目前已有项目方正在开发去中心化索引器。
NFT 借贷让持有者可以在不出售 NFT 的情况下获得流动性，避免持有者被迫出售 NFT 以及打压 NFT 市场。5 月 2 日，NFT 交易平台 Blur 宣布推出支持 NFT 抵押品的点对点永续借贷协议 Blend。上线三天内促成了超过 1.6 万 ETH 的贷款，目前 ETH 借贷总量已经达到 4.9万枚（5/10）。
Brc-20 Token Majo公布空投详细规划:5月15日消息，Open DAO旗下BRC-20 DAO的Brc-20Token Majo公布空投详细规划，将分为五轮多批次。空投目标是合作伙伴、产品用户和用户。第一轮空投的详情如下：1.生态伙伴，将逐步公布生态伙伴（伴有惊喜），通过向生态伙伴空投Token，吸引伙伴生态用户关注；2.通过部分CEX进行用户空投，促进行业发展，让更多交易平台用户熟悉ordinals生态；3.营销活动空投，根据定期抽奖和活动将选择粉丝进行空投，以增加社交媒体影响力。此外，Majo的产品也在开发中，将在某个合适的时间节点公开。[2023/5/15 15:03:30]
在借贷模式上，Blend 与市场已有的 NFT 借贷产品大同小异。BNPL （Buy Now Pay Later）是 Blend 推出后的第一个功能。允许用户以极低的首付比例买到蓝筹 NFT，目前支持的收藏品有 Punks、Azuki、Milady、DeGods。除去首付部分，差额部分则由整个借贷池资金提供，借贷池是由借贷人按照自己愿意借贷的金额和利率组成的整体的池子。借方只需支付利息，而买到的 NFT 则作为抵押品抵押给贷方。
在清算方式上，Blend 做出了创新玩法。Blend 的清算由贷款人发起，当贷款人认为 NFT 价格可能下跌，导致抵押不足致使成本金损失，就可以主动发起还款需求，借款人就需要在 30 小时内完成还款或与新贷款人达成借款协议。如果超过 30 小时没有还款或无法偿还，那么便进入清算环节。
Blend 的推出也让 Blur 在空投规则中新增了 Lending points。这意味着通过 NFT 借贷不仅再次提高了流动性，同时还增加了杠杆，通过积分——实际上就是 Blur 代币，能够很好的将 NFT 交易和借贷结合起来，最大化提高资金利用率。
Sui 作为近期上线的公链项目，关注度颇高。从大行情看，没有 Aptos 遇到的市场因为 FTX 影响导致流动性不足的窘况， 另外从目前生态项目来看也是信心足，热度高。根据 Sui 释放计划，今年 10 月之前，SUI 的流通量不超过 8.5亿枚，11 月 SUI 的流通量将会激增至 21.7 亿枚。
部分项目的 IDO 参与人数跟融资金额都非常漂亮。例如 Sui 上的 DEX Cetus ，5 月 8 日在其 Launchpad 上开启 IDO，仅 30 秒内就完成了 IDO 集资目标，本次 IDO 总共募集 1.08 亿 SUI。
DeFi 数据面板
截止 5 月 10 日，排名前 5 的稳定币市值为 1254 亿，较 4 月数据持平。
与 USDT 市值持续缓慢上升形成对比的是 USDC 市值自 3 月开始持续下降。
截至 5 月 10 日全网 TVL 为 743 亿美元，较上一月下降 1.44%。
BSC、Avalanche 的 TVL 较上个月都有超过 10% 以上幅度的回落（-13.88%，-10.57%）。
LSD 赛道 TVL 占比进一步提升，超过总量的 1/5，达到 21.6%，质押价值超过 161 亿美元。其中 Lido 占比有所下降（74.05%）。
截至 5 月 10 日，DEX 交易量约为 29 亿美元，交易市场情绪较为低迷。
截至 5 月 10 日数据，主要借贷协议未偿还贷款价值约为 46.05 亿美元。
响指 DeFi 雷达数据
过去两周土狗横飞，山寨吸血，市场如前所说依然整体向下。BTC 目前跌至 27，564.95 美元，ETH 跌至 1，844.41 美元。
响指雷达(radar.snapfingers.com)检测的各个 DeFi 策略中，TVL 数据与前两周大致相同：
Diamond Unibot V2 的 LP-WETH/USDC Neutral(15%) 的 TVL 数据依然第一并且有了新高，达到 $55.47M ，同时该策略 APY 数据也不错，目前为 26.35%。其他策略收益数据则不够理想。
Ribbon 由于之前被行权亏损较多，目前累计 APY 仍然全部为负。
Opyn 的横盘策略较上周表现较好，目前 APY 为 19.68%。
Polynomial 的 Call Selling - Ethereum、Put Selling - USD、Call Selling - USD 表现较好，本周收益率分别为：12.44%、22.9%、10.1%。
响指研究所
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