投资加密货币策略百百种，其中评价两极的永续合约，有些网友认为它能让人「一夜财富自由」，有些人则打趣的说：「其实是一夜睡公园」，甚至有人会说：「珍惜生命；远离合约」。
究竟什么是永续合约？永续合约真的只是一种「豪」的策略吗？本篇将介绍什么是永续合约，如何运作，需要注意的风险，以及常见的永续合约使用方式，让大家能善用这项金融工具。
永续合约是什么？
永续合约全名「永续期货合约」，是一种币圈独有且常见的投资工具，它的英文缩写是PERP，例如比特币永续合约，就称之为BTC－PERP。
永续合约是从期货合约演变而来。期货合约与现货不同，现货是指你实际持有可以转移、贩售、支付的加密货币，像是比特币、以太币；期货合约是指你持有一份「象征着该产品未来将以某价格结算」的证明，并未实际持有任何加密货币。
举例来说，若我用100美元购买1颗A币现货，意味着我的钱包少了100美元，并且多了1颗可以自由转移、贩售、支付的A币。若我用100美元购买A币10天后到期的期货合约，意味着我持有一份「在10天后以100美元买进A币」的证明，若10天后A币涨到120美元，我可以拿着这个证明结算获利20美元。反之若10天后A币跌到80美元，此时结算将亏损20元。
数字货币衍生品平台Bit.com上线BCH永续合约:据官方消息，Bit.com宣布将于新加坡时间1月20日正式上线BCH永续合约，最高支持 33倍杠杆，Bit.com 支持 WEB 端和 API 端交易。1月20日-1月27日期间，Bit.com将为新用户和首次交易的用户空投最高10万美元的BCH。据悉，Bit.com将于2月1日上线BCH期权，填补BCH期权市场的空白。[2021/1/20 16:36:01]
币圈独有的永续合约，与期货合约不同的地方在于期货合约有结算日，而永续合约没有到期日。意味着只要你的资金足够，你可以永久持有该合约，自由选择何时结算。
永续合约的特色
现货交易可以买到真正的加密货币，在运用上更加弹性。那么相较之下，永续合约又有哪些特色，能让它成为币圈十分常见的投资工具呢？
做多／做空
由于永续合约是「以约定的价格买／卖加密货币」，所以我们可以透过永续合约来做多／做空加密货币。
做多的意思是「看涨」，若你认为未来该币将上涨时，你可以先买入后卖出。像是在100美元买入A币的做多合约，当A币涨到120美元时，结算获利20美元。
BitDeer比特小鹿APP正式上线:12月9日，BitDeer比特小鹿APP正式上线，用户可在手机App端轻松完成套餐选购、一键挖矿、收益管理、续交电费等操作，全面实现线上移动云挖矿。适逢平台周年之际，BitDeer比特小鹿也将于12月11日起盛大开启“2周年庆”千万豪礼钜献，下载App即可关注参与。届时，BitDeer比特小鹿将推出多种云挖矿产品，除BTC云挖矿套餐以外，还有ZEC、LTC等小币种套餐；同时官网将在双12当天开放云托管S19新团。[2020/12/9 14:40:07]
做空的意思是「看跌」，若你认为未来该币将下跌时，你可以先卖出后买入。像是在100美元买入A币的做空合约，等同于在100美元时已经卖出A币，当A币跌到80美元时，结算获利20美元。
杠杆倍率
在物理学中，杠杆能让我们用小力量撑起大重量，永续合约中的杠杆倍率也是如此。透过设定杠杆倍率，我们可以放大本金操作的部位，在获得更高盈利潜力的同时，也意味着风险成倍放大。
FLOW链上交易活动大幅下降，原生Token已跌至0.89美元历史新低:金色财经报道，支持NBATopShot的区块链FLOW交易活动近期大幅下降，coingecko数据显示其原生Token FLOW也跌至0.89美元，创下历史新低，过去7天跌幅为14.8%，过去30天跌幅达到26.6%。相较于2021年4月创下的42美元峰值，当前FLOW价格已缩水98%。
此外，FLOW链上交易额已从9月的3900万美元跌至11月的770万美元，其中NBATopshot在11月更是创下两年交易额新低，不到210万美元，而NFLAll Day上月交易额则跌至360万美元。（decrypt）[2022/12/16 21:48:19]
若我们用100美元10倍做多A币，代表我们仅用100美元就下单了价值1000美元的A币。假设一颗A币价格原本为100美元，当A币上涨至110美元，意味着A币上涨了10%，此时我们价值1000美元的A币，现在价值1100美元，结算时可获利100美元。
这代表我们透过10倍杠杆，让原本只能获利10%，变成获利了100%。
加密货币产业的永续合约杠杆，可开至最多125倍的杠杆，远大于传统金融期货交易最多20倍的限制。因为对于加密货币产业的永续合约，尚未有相关的法规约束，让投资者能有较大的资金操作空间。
Bitcoin Advisory创始人：比特币是目前世界上最好的“房地产”:Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz认为，即使因大规模经济衰退而使美国失业率上升25％，今年美国的家庭收入仍可能会更高。他还表示，这场危机正促使人们涌入股市和比特币。对此，比特币咨询公司Bitcoin Advisory创始人Pierre Rochard在推特表示，聪明的房东应该卖掉房产，投资比特币，因为他认为这是目前世界上最好的“房地产”。Pierre Rochard解释说，所有比特币所需的只是购买和托管，而房地产需要管理和照顾，包括维修、装修、租金罢工等方面的大量开支。（U.Today）[2020/5/7]
保证金机制
初始保证金指的是开单时的抵押品，例如你使用了100美元开设10倍杠杆，这笔100美元则代表为此订单的初始保证金，意味着我们最多只能承受100美元的亏损。
若我们用100美元10倍做多A币，代表我们仅用100美元就下单了价值1000美元的A币。假设一颗A币价格原本为100美元，当A币下跌至90美元，意味着A币下跌了10%，此时我们价值1000美元的A币，现在只价值900美元，相当于亏损了100美元，所以保证金归零。
Bithumb去年涉嫌逃税指控于今日撤销:据eToday报道，Bithumb去年涉嫌逃税有关的所有指控已于今日撤销。[2018/6/8]
此时这笔永续合约会被系统强制结算并关闭，因为我们已经没有保证金可以亏损了。总结来说，获利及亏损都会随着杠杆被放大，若下单A币10倍杠杆，A币上涨10%会让我们获利本金的100%；A币下跌10%会让我们亏损100%的本金。
若保证金即将不足，却又不想被系统强制结算，可以选择补充保证金去维持该永续合约，称之为「维持保证金」。
资金费率
资金费率是多空双方之间的定期付款，若资金费率为正，意味着现在市场多数用户选择做多，且做多的人需付款给做空的人。当资金费率为正，会让做多的人成本变高，变相鼓励用户做空。
反之若资金费率为负，意味着现在市场多数用户选择做空，代表做空的人需付款给做多的人。当资金费率为负，会让做空的人成本变高，变相用户鼓励做多。
资金费率最大的作用在于，让永续期货合约价格定期向现货价格收敛。期货市场跟现货市场是两个不同的市场，价格会有所偏差，而永续合约没有固定的结算时间，更可能加大与现货市场价格的差异，因此需要资金费率来调节多空双方。
资金费率每8小时结算一次，依据多空双方资金量浮动。我们可以在永续合约交易的页面直接查看，也能在Coinglass比较各网站的实时资金费率，作为判断市场多空情绪的辅助指标。
页面介绍
有些初学者会认为，合约交易的页面看起来很复杂，应该很难操作。但事实上，只要你理解一些专有名词，就能轻松读懂永续合约的介面。
指数价格／标记价格
每个交易所的现货价格，都存在着细微的差异。「指数价格」是综合各大现货市场的价格所得出的价格指数，根据该指数价格与资金费率，所得出的「标记价格」才是永续合约交易的基准价格。也就是说，标记价格就是目前的合约价格。
限价／市价
「限价」能让你用想要的价格下单，比如现在A币100美元，但我想要等95美元再做多／做空，就可以使用限价「挂单」95美元。「市价」是能够马上成交的价格，假设现在A币100美元，而当我按下市价成交时A币涨到了105美元，我就会以105美元成交订单。
止盈／止损
止盈指的是在某个价格停止盈利，获利结算关单；止损指的是在某个价格停止亏损，认赔结算关单。由于永续合约交易有风险，因此在开单前就先设定止盈／止损的价格，是相当重要的一课！
U本位／币本位
U本位合约是以美元稳定币，例如USDT、BUSD这种与美元1：1等值的加密货币，做为保证金和计算盈亏的单位。像是BTC／USDT，就是采用USDT作为结算币种的比特币永续合约。币本位合约是以非稳定币，像是以太币ETH、BNB这种加密货币做为下单用的保证金和计算盈亏的单位。建议初学者皆以U本位学习永续合约，在风险计算上较为直观。
手续费
每次开单永续合约都需要少许的手续费。以币安为例，吃单方需要支付保证金的0.04%作为手续费，挂单方则需要支付保证金的0.02%作为手续费。
注：因为交易所鼓励用户挂单，增加永续合约交易流动性，所以「挂单方」的手续费较低。
风险
永续合约是高风险的投资策略，由于能开杠杆让部份用户「一夕暴富」的同时，也让许多用户「巨额亏损」。
永续合约最常见的风险就是「爆仓」，也可以称其为「清算」或「强制平仓」。意味着开单后亏光了保证金，使该单被强制结算关单。会触发爆仓的价格标示在「强平价格」，让我们能提前注意币价是否即将触及爆仓门槛，适时补充保证金或止损。
举例来说，我们以100USDT美元稳定币使用20倍杠杆做多比特币，意味着用100USDT掌握价值2000USDT的比特币。当比特币下跌5%，代表价值2000USDT的比特币，现在只价值1900USDT，代表着亏损100USDT。由于我100USDT的初始保证金不足以承受更多亏损，就会触发爆仓、强制平仓关单。
值得注意的是，爆仓并不是当亏损%数超过100%时才会触发。为了保护永续合约多空双方的权益，交易所会根据强平协定，在接近100%时就会触发爆仓，所以比起精算%数，强平价格会更为准确。
目前听起来爆仓只是永续合约的机制之一，并不会造成投资风险吗？那你可能忽略了价格「插针」。加密货币的价格波动性高，当我们持有现货时，通常币价起伏并不会直接影响到手中的加密货币，但永续合约就不一样了
「插针」代表币价出现短暂急跌／急涨，随后又回到原本的价格，在K线图上会以细小的虚线呈现。插针容易触发许多用户的「强平价格」，造成一夕之间爆仓，连补充保证金都来不及。用户可以透过设定止盈止损来有效减少被插针爆仓的状况。
结语
本篇介绍了什么是永续合约，以及它的特色和风险。永续合约是一种中性的金融工具，在使用这个工具前应该了解其中的基本原理以及可能会带来的风险。
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