撰文：Joanna Ossinger, Muyao Shen & Yueqi Yang，彭博社
编辑：Moni，Odaily
在躲藏了五周后，三箭资本创始人 ? Su Zhu 和 Kyle Davies ?在一个未公开的地点接受了彭博社采访。
他们谈论了许多内幕消息，并对这段加密之旅感到懊悔。他们坦言三箭资本的风险管理出现了系统性失败，由于错误押注导致信贷流动性受到巨大影响。不过，两人拒绝透露他们在哪里，但电话中的一名律师表示，他们的最终目的地是阿拉伯联合酋长国。
Kyle Davies(左)和 Su Zhu(右), 摄于2021年5月
35 岁的 Su Zhu 和 Kyle Davies 在高中时就已经是好朋友。他们曾联手把三箭资本打造成一个加密交易庞然大物。可是，由于糟糕的投机和杠杆交易，三箭资本最终引发了多米诺式爆雷——随着三箭资本的倒闭，一系列连锁反应出现：债权人破产、加密市场抛售，给比特币和其他代币者持有者带来巨额损失。
首经贸刘业进：数字人民币将有利于打破美元结算体系的国际垄断:首都经济贸易大学教授刘业进认为，数字人民币将方便在中国国内和其他能够使用人民币的地区和国家进行交易结算，进一步促进人民币的国际化。这有利于打破美元结算体系的国际垄断；有利于国家基础货币发行，保护货币主权和法币地位；有利于降低整个经济中的交易成本。但要注意的是发行的便捷性、可跟踪也可能更容易出现货币发行失控而导致通胀，以及泄漏公民隐私等问题。（人民政协报）[2020/8/28]
在前往迪拜的途中，两人称这是一场“令人遗憾的崩溃”。
当过度杠杆遇上加密寒冬
最近，英属维尔京群岛一家法院下令清算加密货币对冲基金三箭资本，称他们被拖欠超过 28 亿美元的无担保债权。法庭文件显示，这一数字预计还将大幅上升。迄今为止，监督破产的清算人已经控制了价值至少 4000 万美元的资产。
Su Zhu 和 Kyle Davies 长期以来一直是最知名的加密货币多头，然而在杠杆的推动下，他们一步步将三箭资本置于“雷爆中心”。随着加密货币崩盘，三箭资本陷入困境。Su Zhu 说道：“我们将自己定位于一种最终不会发生崩盘的市场中，” Kyle Davies 补充称：“我们固执地相信加密市场会一直向好，我们在三箭资本中拥有我们所有的、几乎所有的资产。然后，在美好的时光里，我们做到了最好，但在糟糕的时期，我们输得最多。”
声音 | 金融壹账通陆一帆：区块链的价值是打破数据孤岛 使数据可溯源等:金融壹账通区块链业务部总经理陆一帆在接受采访时表示，区块链的价值是打破数据孤岛，使数据可溯源、可穿透、可验证，而不是数据上链这个动作本身。数据上链后区块链能否产生价值则取决于上链的是什么数据，以及上链的数据间是否交互并产生价值。目前不少区块链系统面临的最大挑战是数据共享和隐私保护之间的矛盾，隐私保护方案如可信计算、哈希上链、加密上链等方案都避重就轻，价值数据既不能上链、更不能打通，自然无法实现数据网络价值。最终导致大多数区块链只能搞存证，确实没什么价值，也应该被质疑。[2020/1/20]
同时，Su Zhu和 Kyle Davies 认为市场中并非只有他们有问题，糟糕的行情、相互关联的单向押注和宽松的借贷策略导致诸如 Celsius ?Network、Voyager Digital 和 BlockFi ?等公司的破产。
Su Zhu 说道：“不仅是我们，Celsius 这类公司都有问题，这并不奇怪，我们有自己的资本，有自己的资产负债表，但我们也从这些贷方那里吸收存款，然后我们为它们创造收益。因此，如果我们从事吸收存款然后产生收益的业务，那么你知道，这意味着我们最终会进行类似的交易。”
声音 | 叶望春：区块链跨境贸易服务网络打破了传统信息不对称壁垒:据人民日报海外版报道，天津口岸区块链验证试点项目近日正式上线试运行，项目实施单位金融壹账通董事长叶望春介绍，区块链跨境贸易服务网络打破了传统信息不对称壁垒，有助于企业信用体系建设，帮助中小企业提升经营开拓能力；提升贸易便利化水平，帮助中小企业提升效率、加快周转；提升金融机构风控能力，推动建立支持中小企业敢贷、愿贷、能贷的长效机制。[2019/4/22]
显然，Su Zhu 和 Kyle Davies 在推卸责任，要知道，他们之前曾大力鼓吹加密资产。
就在本周，有消息称 Su Zhu 在三箭资本倒闭之前还前为一艘价值 5000 万美元的游艇支付了首付款，不过这个消息引发了 Su Zhu 的不满并称这是诽谤。Su Zhu 解释说：“这艘船是一年多前买的，委托建造并在欧洲使用，而且这艘游艇有完整的资金来源。”Su Zhu 否认他享受奢侈生活方式的说法，并指出自己每天骑自行车上下班，他的家人“在新加坡只有两套房”。
58集团姚劲波：区块链技术可能打破传统的找房模式:58集团CEO姚劲波表示，科技一直在改变着房地产市场。“现在找房已经很少再跑门店看报纸，大都转为线上。我相信未来找房的方式还将改变，包括VR、区块链技术都可能打破传统的找房模式。”[2018/6/19]
三箭资本位于新加坡的办公室
“我们从来没有在任何俱乐部花过很多钱。你知道，我们从未见过我开着法拉利和兰博基尼，我觉得这种对我们的抹黑只是来自经典剧本，你知道，当这种事情发生时，当爆雷时，这些都是人们喜欢看的新闻头条。”
Luna 引发的“惨案”
Su Zhu 和 Kyle Davies 承认，在 Luna 和现已失效的算法稳定币 UST 的交易上让他们遭遇重大损失，他们坦言对 LUNA 的崩盘速度感到惊讶。Su Zhu 解释说：
“我们没有意识到的是，Luna 能够在几天内几乎归零，这将引发整个行业的信贷紧缩，也将对我们所有流动性不足的头寸造成巨大压力，回想起来，三箭资本可能与 Terra ?的创始人 Do Kwon 太接近了。”
“当 Do Kwon 搬到新加坡时，我们开始直接了解他。而且我们只是觉得该项目会做一些非常大的事情，并且已经做得不错了。”Su Zhu 坦言自己对 LUNA 出现误判，“LUNA 最初的表现太好了，你知道的，太大了，太快了。这对我们来说非常像一个长期资本管理的机会，其他人也有这类交易，我们都认为是好的，LUNA 增长得太快了。”
PlayCoin CEO金浩光：区块链技术可打破游戏垄断:据金色财经前方媒体报道，Founder of PlayCoin CEO金浩光在“2018 TOKENSKY区块链大会”上以“PlayCoin颠覆游戏市场结构”为主题发表了演讲。他表示当前的游戏市场是一个垄断的市场，需要通过创新才能改变这种垄断。通过区块链这种创新的模式，可以降低游戏的手续费，而且实现了公平和公正，从而有能力和传统的游戏商进行竞争，打破这种垄断。[2018/3/15]
其中一项交易涉及一种与以太坊相关的代币，称为 stETH——旨在释放 staked ETH 的流动性，并广泛用于 DeFi。一旦期待已久的以太坊区块链升级生效，每个 stETH 都可以兑换成一个 ETH，但 Terra 崩溃引发的动荡导致其市值跌破该水平，结果导致其他投资者风控抛售。
Su Zhu 进一步说道：“因为 Luna 刚刚出事，所以它非常像一种传染病，人们会说，好吧，有没有人也使用长期质押的 ETH，而不是随着市场下跌而被清算 ETH？所以整个行业都在有效地寻找这些头寸，你知道，最终这些人都被猎杀了。”
尽管如此，三箭资本在市场危机刚刚出现的时候仍能够继续从大型数字资产贷方和富有的投资者那里借款——直到他们自爆。
在 Luna 破产后，Su Zhu 表示贷方对三箭资本的财务状况“感到满意”，甚至允许他们继续交易，“好像一切都没有错”——正如法院文件现在所显示的那样，其中许多贷款只需要非常少量的抵押品。
“所以我只是认为，你知道，在那段时间里，我们继续照常营业。但是，是的，在那一天之后，当比特币从 30,000 美元跌到 20,000 美元时，你知道，那对我们来说非常痛苦，那也是钉在我们棺材上的最后一颗钉子。如果我们更多地参与游戏，我们就会看到信贷市场本身就是一个循环，你知道，我们可能无法在我们需要的时候获得额外的信贷。”
被 GBTC“锁死”
灰度 比特币信托基金（GBTC）是一个封闭式基金，允许那些不能或不想直接持有比特币的人购买投资于他们的基金的股票。有一段时间，GBTC 是少数受美国监管的加密产品之一，因此它拥有自己的市场，也非常此投资受欢迎，以至于其股票的交易价格一直高于其在二级市场上持有的比特币的价值。
另一方面，灰度允许像三箭资本这样的大投资者通过将比特币交给他们来直接购买股票，然后这些 GBTC 持有者可以将其持有的股份出售给二级市场。这种溢价意味着任何销售都可以为大投资者带来可观的利润。在 2020 年底提交给监管机构的最后一份文件显示，三箭资本是 GBTC 的最大持有者，当时持有的头寸价值 10 亿美元。
不过，该策略有一个障碍：直接从灰度购买的股票有六个月的锁仓期。从 2021 年初开始，这种限制就成了一个问题，随着GBTC 的价格从溢价滑落到折价——一股价值低于支持它的比特币——结果这款产品不得不面临来自其他同类产品更激烈的竞争。几个月过去后，GBTC 的折价幅度越来越大，所谓的 GBTC 套利交易也不再奏效——尤其是伤害了那些利用杠杆来试图提高回报的投资者——三箭资本也因此受到影响。
GBTC 折价交易
在 Su Zhu和 Kyle Davies的讲述中，投资 GBTC 的部分原因是他们的从众心理：“当时的利润非常大，我们设法在正确的窗口期做到了，然后像其他人一样，我们开始亏钱，而且还变成了负数。我们的信任就打折了，而且，打折的幅度比任何人想象的都要大得多。”
无风险回报？不存在的！
永远不存在没有风险的投资。
在回答有关三箭资本出了什么问题的问题时，Su Zhu 表示，多年牛市让他对市场产生了过度自信，这种牛市不仅注入了他和 Kyle Davies 思维力，而且注入了几乎加密行业里的每个信贷基础设施服务提供商。
Su Zhu 说道：“你总是需要对自己进入的领域有所了解——选择投资时，要分辨这家到底有没有风险，对我们来说，如果你访问我们的网站，我们总是有大量关于加密风险的免责声明，我们从来没有将自己标榜为无风险的。”
他说，当加密市场在 5 月首次开始下滑时，“我们满足了所有追加保证金要求，所以我们觉得，人们应该明白这其中存在风险。当我们做得好时，贷方受益匪浅，因为当我们做得好时，他们可以说，看，我每年能从三箭资本的借贷业务中赚取 2 亿美元，获得 10 倍收益。但现在，情况则完全相反。”
目前，Su Zhu 和 Kyle Davies人正在前往迪拜，Su Zhu 希望一步步来，通过其私人资产进行清算。Su Zhu 透露，加密行业里甚至有人对他们发出死亡威胁，因此现在希望到人身安全并保持低调，“这对每个人都有利”。
Su Zhu 最后说道：“鉴于我们计划将业务转移到迪拜，现在必须尽快去那里评估是否能够按原计划将公司搬到那里，或者未来是否还会有其他想法，但目前的情况非常不稳定，主要重点是帮助债权人进行偿付。”
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