今天的DEX已经崛起为DeFi世界最重要的基础设施，自动做市商模式兴起实现了DEX交易量爆发式增长，仅2021年1月以太坊DEX总成交量就突破600亿美金，为2019年全年的20多倍，与此同时AMM也带动以太坊DEX锁仓价值不断增长并突破40亿美金。虽然数据方面DEX赛道展现了强劲的增长能力，但当前从整体交易量规模和活跃用户数等指标对比CEX仍然存在明显差距，行业还处于发展初期，未来仍然可期。
随着DEX热度升温，不乏新的竞争对手进入，细分赛道被不断拓宽，主要包括现货、聚合、衍生品。整体市场格局，现货DEX已经呈现比较明显头部效应，成交量集中在少数平台，比如Uniswap、Sushiswap和Curve就占到整个以太坊DEX市场交易量80%以上份额，尽管如此ETH本身的拥堵和高gas费问题，使得这些DEX项目面临来自非以太坊公链DEX的竞争，今年交易所公链DEX项目异军突起，以HECO和BSC上的DEX为代表,交易量和锁仓量快速跻身行业中上游。相比现货赛道的拥挤，DEX在聚合和衍生品方面则刚刚起步，交易量还不高。1inch是聚合器赛道绝对“独角兽”，衍生品方面目前PERP和Hegic成交比较活跃，但整体目前衍生品DEX可用性不高，有待新交易范式出现。
安全公司：DeFi借贷协议Cream Finance攻击者转移约300万美元:据成都链安链必追平台监测显示，Cream Finance的攻击者将 3022735.901 DAI （价值约302万美元）通过Curve Finance兑换为134.225renBTC，再将134.225 renBTC转移至bc1qxn95s5c3q8y7q3w3gzgy0v74q05vvmvmsn8g8s地址，成都链安安全团队将持续对新地址的资金进行分析和追踪。据悉，2021年10月，DeFi抵押借贷协议Cream Finance遭遇闪电贷攻击，损失1.3亿美元。[2022/7/19 2:23:54]
数据：当前DeFi协议总锁仓量为2379.1亿美元:10月24日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2379.1亿美元，24小时增加1.63%。锁仓资产排名前五分别为AAVE（189.6亿美元）、Curve（178.2亿美元）、Maker DAO（165.1亿美元）、WBTC（135.5亿美元）、InstaDApp（121.7亿美元）。[2021/10/24 6:10:40]
相比于传统金融来说，衍生品市场在链上的应用远远不及，目前DEX主要集中在现货交易所上，衍生品DEX赛道目前协议还很少，因其复杂的金融属性，交易门槛较高，需要进行严格的风控管理，比如期权卖方与买方承担的风险并不是对称的，对于普通交易者而言进行风险对冲比较困难，目前Defi仍在一个野蛮增长的阶段，新的玩法层出不穷，但仍未被机构广泛采用，机构级别的复杂产品暂时还很难在链上生存。
DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.07%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.07%。47个币种中4个上涨，43个下跌，其中领涨币种为：SNX(+11.56%)、GXC(+3.74%)、TRB(+1.14%)。领跌币种为：LRC(-9.44%)、AKRO(-9.15%)、SRM(-8.91%)。[2021/9/14 23:22:58]
当前Defi上衍生品DEX的产品设计逻辑大致可以分为两种，一是尽可能去复现传统金融的模式，比如Opyn，链上期权协议，采用了传统金融的T字型报价和订单簿的模式，在layer2上成交，只提供主流币种的合约，从交易量和挂单巨大的差价来看，产品的采用率不高，流动性很差，体验远远不如CEX，无法完美复现中心化期权产品的功能，更没有引入差异化的竞争；二是采用流动池资金池的模式，通过AMM机制提供无尽的流动性这一范式是DEX的巨大创新，但这也引入了流动性提供者只能被动接受成交的问题，然而对于衍生品交易者而言，更加主动的风控是十分必要的，否则只能被迫承担亏损，比如Hegic，流动性提供者将资金注入流动池作为保证金成为期权的卖方，风险与收益共担，但从实际数据来看，Hegic的流动性提供者一直在亏损，需要通过奖励的代币来补偿损失。
FTX的DeFi指数永续期货已从9月高点下跌近60％:衍生品交易所FTX的DeFi指数永续期货已从9月的3500美元高点下跌近60％，跌至6月底推出该期货产品后不久的价格。币安的类似指数期货也已从8月28日的高点1190美元下跌了近70％。然而，Delphi Digital分析师、巴克莱银行前分析师Alex Gedevani认为，暂时的喘息机会即将到来，这为投资者提供了恢复和重新评估DeFi市场的机会。他表示，持续抛售的速度使许多投资者“措手不及”。在Gedevani看来，DeFi市场正在“接近”山寨币市场的投降事件，此后该行业将可以“逐渐复苏”。他补充说，但是需要“新鲜的故事”来重新点燃流入该领域的资金。（coindesk）[2020/11/4 11:34:54]
客观分析市场，盛大公链发现目前主流DEX均已有layer2计划，各种技术在不同的方面进行权衡，在解决交易确认慢、手续费高昂目标方面殊途同归：
--Uniswap在2019年与Layer2方案Optimism进行了合作，尝试发布了layer2DEX实验性产品unipig，采用Optimistic
Rollup方案的Unipig可以做到无GAS手续费。除此之外，吞吐量达到200tx/s，目前虽然uniswap仍未公开明确其layer2DEX最终的技术选型，但OptimisticRollup解决方案纳入到uniswap3可能性很高。
--Sushiswap则在今年一月发布的roadmap明确了zk-rollup的layer2扩容技术路径，并将跟进Zinc的开发。除此之外，sushiswap还致力于在跨链DEX上做努力，未来还会通过连接Rune(cosmos)以及moonbeam(polkadot)，将sushiswap打造成一个跨链AMM。
--Curve在有关文献中，Curve表示将选择zk-Sync作为其layer2扩容方案，Curve团队对比了optimism-rollup与zk-rollup，表示了其对zk-rollup关于安全性和最终性(Finality)的认可，在可编程性方面，肯定了zk-rollup近来的进步，Zinc编程语言及VM、PLONK算法，认为它们的结合将赋能在zkSync上部署智能合约。
--Synthetix是目前在layer2上最激进的Defi项目，随着Optimism网络的软启动，synthetix就在optimism上部署了合约，目前通过layer2开放了抵押功能。
从顶尖DEX项目的技术选型看，ZK-rollup和Optimism-Rollup似乎已经成为主流，这也体现两者在安全、性能表现出的均衡优势
面对激烈竞争，STDDEX需要通过路径优化继续捕获更多流动性来获取价值，比如围绕AMM流动性挖矿本身进行改良创新来降低滑点和无常损失；通过聚合协议实现流量整合和交易路径优化；采用扩容、跨链等技术来降低交易成本。
随着公链性能提升，未来订单簿交易的灵活性可能促使STDDEX模式从AMM重回订单簿，两种模式DEX会处于共存状态。短期DEX项目将在layer2上进行尝试和发展，ZK-Rollup和OptimisticRollup最为市场青睐，但兼容多种技术方案的通用Layer2需求也很强烈，而盛大公链也将迎来新里程碑。CEX和DEX未来的关系更多是优势互补，共生共存，两者基于各自核心价值、用户画像特点可以实现差异化市场竞争，同时在相互融合的过程中也能互相成就对方。
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