稳定币的起源是2014年Bitfinex旗下的泰勒公司发行的USDT。
其诞生的背景是加密货币的价格波动巨大，稳定币作为一种价值相对稳定的加密货币充当交换媒介来连接数字货币世界与法币世界，方便用户进行价格锚定和交易。这也是当前法币与数字货币交易合规暂时存在问题的情况下而采取的一种“妥协方案”。
从2014年到2019年，稳定币已经走过5个年头，市场上也出现了不少的稳定币。根据稳定币发展的特征，可以将稳定币划分为4个主要阶段。
稳定币1.0--法定货币抵押的稳定币
USDT锚定美元进行1:1兑换，并宣称有30亿美元的储备做抵押。其借鉴了“金本位制”的做法，即纸币需要维持与黄金的可兑换性，国家不能发行超过所拥有黄金总值的银纸。金本位制的美元锚定黄金，USDT则“锚定”美元。
但是，这种模式也有很大的弊端，USDT存在着无人监管、挪用资金、价格暴跌、疯狂增发等隐患和风险，是埋在所有币圈人脚底下的一颗定时炸弹，随时都有可能引爆，引发币圈的大地震。
在LUNA崩盘之后，USDT在稳定币市场的份额增长20%:金色财经报道，Glassnode数据显示，在LUNA崩盘之后，USDT在稳定币市场的份额增长了20%，而USDC、BUSD和DAI的主导地位则出现了明显的下降。其中，USDT主导地位：65.9% (+20%)，USDC主导地位：24% (-13%)，BUSD主导地位： 4.6% (-7.2%)，DAI 占据主导地位： 3.9% (-0.6%)
，TUSD主导地位：1.7% (+0.9%)。[2023/5/13 15:01:10]
USDT的四个主要风险稳定币2.0--加密货币抵押的稳定币
稳定币发展的第二个阶段是去中心化加密货币抵押的稳定币，加密抵押的稳定币试图通过用另一种加密货币(如BTC和ETH）)对稳定币进行过度担保，并利用交易机器人来维持期望的关联，从而保持它们的稳定性。
Compound Labs创始人：稳定币作为证券可能成为加密货币的“世界末日”:金色财经报道，美国金融监管机构正在对某些加密货币公司采取协调一致的行动，对此Compound Labs创始人Robert Leshner称这是将“计划中的一系列产品下架”。
SEC指控Paxos的BUSD稳定币是一种未注册证券。Leshner表示，这个案子尤其重要，因为它可能为数十亿美元的稳定币行业开创先例：如果有人争论USDC和Tether是证券，而这最终会在数月和数年内引起争议，如果它没有朝着正确的方向发展，我认为对许多加密货币来说，这将是一场世界末日。[2023/2/16 12:11:11]
其中一个突出的例子是MakerDAO的DAI。任何人都可以在Maker平台上抵押价值是Dai两倍的加密货币而得到Dai。
因为抵押的是基于区块链技术的数字货币，可以用智能合约实现抵押，公开透明，规避了第一代稳定币的道德风险。但是这种用加密货币抵押模式的缺点是加密货币作为抵押物存在巨大的波动性，如果抵押物的价值变得低于稳定币的价值，系统立刻变得不稳定了。
日本互联网巨头GMO获准在纽约发行首个受监管日元稳定币:日本互联网巨头GMO已获得纽约金融服务部的批准，以建立一家有限目的信托公司，即GMO-Z.com信托公司。纽约金融服务部已向GMO-Z.com授予了信托执照，使其可在纽约“发行、管理和赎回”美元及日元支持的稳定币。这将是面向公众的首个受监管的日元挂钩稳定币。GMO-Z.com总裁兼首席执行官Ken Nakamura表示，该公司正在采取行动以发行第一个受监管的日元稳定币。（coindesk）[2020/12/30 16:01:17]
DAI/USD历史价格走势数据来源：非小号这显然不符合人们对稳定币的“价格稳定”属性的预期，无法满足用户对稳定币的期望和需求。
稳定币3.0--无抵押/算法式的稳定币
动态 | Tether：已推出新稳定币CNHT:据Tether官方消息，Tether已将离岸人民币（CNH）加入其支持的货币种类中，并已推出新稳定币CNHT。CNHT与CNH挂钩，最初只能作为ERC-20令牌在以太坊区块链上使用。[2019/9/10]
稳定币3.0抛弃了抵押模型，而是把现实生活中的央行的货币调控机制移植过来通过算法来实现。
当稳定币需求上升导致其价格大于锚定的法币，就增发稳定币；
当稳定币需求下降导致其价格小于锚定的法币，就销毁稳定币；
稳定币3.0的真正难点在于当稳定币需求下降导致其价格小于锚定的法币的情况，市场上大量的第三代稳定币的政策在调整E>1的情况效果不错，E<1时则很糟。
BASIS就是这种稳定币3.0时代的代表，BASIS通过算法调整供应量。据BASIS项目的白皮书介绍，BASIS是一种多资产货币，它包含了BASIS代币(其稳定币)、债券币和股份币三种代币。
声音 | Primitive Ventures创始合伙人：Tether发行锚定离岸人民币的稳定币可能会引发监管问题:针对Tether将会发行锚定离岸人民币的稳定币这一消息，Primitive Ventures创始合伙人Dovey Wan发推表示，中国监管机构可能会被该举措激怒，希望这不会对Tether产生负面影响。[2019/8/21]
BASIS会通过协议算法，根据代币汇率变化来计算并调整BASIS的代币供应量。如果BASIS的交易价格高于1美元，那么区块链就会创造并分发新的BASIS。
这些BASIS会按照协议决定的次序，由债券币和股份币的持有者们发出；如果BASIS的交易价格低于1美元，那么区块链就会创造并通过公开竞价的方式出售债券币，使其不再流通。
项目启动初期1个BASIS可能会挂钩兑换1美元。而在未来，BASIS可能会摒弃美元，并转而挂钩CPI或者一揽子商品，就像现今央行平息通胀使用的方法。
但是这类稳定币的不足在于，易受到加密资产需求长期下降的影响。如果整个系统的需求下降，容易受到大规模死亡螺旋的影响：即稳定币的价格下跌—智能合约出售股份币—股份币供给增加，价格下跌—合约出售更多的股份币。
这样的三种代币模型也许理论上可以行得通，但当它在交易所上交易时就会暴露体系复杂的问题。所以(E<1)的情况无疑是稳定币3.0要克服的最大难关。
不幸的是，BASIS没有克服难关，由于美国的监管政策，BASIS已经于2018年12月13日在官网宣布停止运营。
稳定币4.0--合规透明的生态型稳定币
USDK是OKLink和PrimeTrust联合推出的ERC-20数字资产，并在以太坊区块链上运行。OKLink作为技术服务商，负责开发USDK智能合约，并根据PrimeTrust的指示管理USDK智能合约以实现USDK的铸造及销毁。
今天(2019.06.03)下午，OKEx交易所上线了稳定币USDK，USDK正式开始流通，拉开了合规透明的生态型稳定币新时代！
USDK具有“1:1兑换”“安全”“可信”“透明”等几大特征。这是USDK之所以比其他稳定币更具有‘稳定’性的核心所在。无论是在可信赖、安全还是透明性等方面，USDK都有较为完备的技术设计。
可以这么说，USDK的出现重新定义了“稳定币”。
1、百分百准备金
在可信赖层面，USDK与以区块链为导向的资产管理公司PrimeTrust深度合作，基于以太坊区块链技术进行开发，与USD进行1:1的兑换。
“PrimeTrust是一家以技术为驱动并受到监管特许的美国信托公司。它获内华达州银行委员会办公室特许，为美国和国际客户提供广泛的服务，包括资产保管，信托，托管，资金处理，反合规和交易技术。”
每一枚USDK都对应了PrimeTrust专项账户中的1美金。每一位用户购买USDK的时候，会把USD充值到信托账户，信托和OKLink之间会同步相关数据，信托确认无误后，OKLink会通过区块链将USDK转给用户。所以，任何时候，都可以保证USDK与USD1:1兑换，信托账户百分百准备金，保证足够的安全。
2、监管充分与定期账户审计
在安全层面，USDK的智能合约通过多方、多角度审计，包括业界知名的慢雾、Certik公司，从而最大程度避免技术漏洞、业务逻辑判断缺陷导致的资金损失风险。USDK通过审计公司每月定期提供资金的审计报告来提高透明性，同时从技术逻辑上看，USDK团队不能获取任何托管资金，也不参与托管资金的划转，链条上的每个环节都是透明的。
OKLink官网
当然，除了合规安全与透明，稳定币的使用用户数量和使用场景的丰富性无疑也是非常重要的。USDK背后依靠全球排名第一、也是业务线最丰富的OKEx交易所，其庞大的用户群和丰富使用场景必将更加推动USDK的发展。
结合合规安全透明的特征，依托OKEx交易所的生态，USDK正式开启稳定币4.0时代！
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