纽约联邦储备银行在2月9日的一份报告中表示，比特币的表现更接近黄金等贵金属，但警告称，由于波动性，比特币永远无法取代美元。
研究人员使用一种称为主成分分析的定量方法，在预定的FOMC公告前后以30分钟和1小时的间隔检查货币市场远期利率日内变化附近的比特币价格。
这份由GianlucaBenigno和CarloRosa撰写的长达31页的报告同意美联储主席杰罗姆鲍威尔的声明，鲍威尔在2021年坚持认为：“加密资产高度波动它们更像是一种投机资产，所以它们并不是特别用作支付手段。它更像是一种投机资产。它本质上是黄金的替代品，而不是美元的替代品。”
新报告以鲍威尔的分析为基础，假设比特币的表现与宏观经济新闻无关：
“主要结果是比特币与我们考虑的除CPI之外的所有宏观新闻正交。这与我们用于比较的其他资产形成鲜明对比。所有其他传统资产对宏观经济新闻的反应都具有很大的经济系数。”
它重申了一些监管圈内长期以来的观点，即比特币是一种“投机资产”，并补充说价格走势往往遵循有关货币政策未来的货币新闻，例如FOMC关于利率和通胀的声明，在其他情况下——这似乎让研究人员感到困惑。
例如，美国通货膨胀意外飙升可能导致出口生产成本上升，从而降低一个国家/地区的产品在全球市场上的吸引力。研究人员说，这可能会导致该国货币贬值，从理论上讲，这应该与比特币价值飙升有关。
只是证据尚无定论。
然而，如果美联储采取行动通过提高短期利率来抵消通胀，这可能会导致美元升值，从而可能导致加密货币价格暂时上涨。
美联储分析了比特币价格在30分钟和1小时间隔内与日元(JPY)、欧元(EUR)、美元(USD)和英镑(GBP)等主要法定货币相比的反应重大宏观经济新闻事件。
有趣的是，美联储发现比特币不受货币或宏观经济消息的影响。然而，美联储承认，仍需要进一步研究以了解比特币与宏观经济因素之间的脱节，才能理解这些初步结果。
最终，“我们发现比特币对货币和宏观经济新闻都没有反应。特别是，比特币不对货币新闻做出反应的结果令人费解，因为它让人怀疑贴现率在比特币定价中的作用。”
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