简要分析以太坊完成上海升级后ETH的抛压情况_比特币:Composable Finance

TLDR

最坏情况下的卖压约等于3.4%日交易量的ETH,持续5天,假设所有验证器选择部分提取并一次性出售所有ETH奖励。

有两种ETH提取方式

·全部提取:验证器从质押池中移除32ETH的完整节点

·部分提取:将超额$ETH转移到提取地址

退出队列

存在一个退出队列,以维持ETH的经济安全性,哪怕是在有人进行FW的情况下:每个epoch仅允许8个验证节点退出质押,那么每天只能退出1,800个验证节点,按当前ETH的价格来看约合1.1亿美元。

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退出队列取决于活跃验证节点的数量:网络中有327,680个活跃验证节点之前,每个epoch只有4个验证节点可以退出。每增加65536个活跃验证节点,每个epoch可退出的验证节点增加1个。那么:

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·每个epoch退出5个验证节点需要327,680个活动验证节点,每天最多退出1125个验证节点。

·每个epoch退出6个验证节点需要393,216个活跃验证节点,每天最多退出1350个验证节点。

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·每个epoch退出8个验证节点需要524,288个活跃验证节点,每天最多退出1800个验证节点。

一旦验证节点解除质押,就会进入等待提取期。如果验证节点没有被削减,提取期为256个epoch。如果验证节点被削减,则提取期为8192个epoch。

即使在提取期内的同一天出售了所有5.76万枚ETH,它们仅占ETH每日交易量的0.85%,市场可以轻松吸收。考虑到每天100%的流出,对于ETH1803万枚的总质押量来说,需要超过313天才能提取所有ETH。

准确来说,对于约56.3万个验证节点来说,如果所有验证节点选择FW,则退出队列为约534天,考虑到随着验证节点规模的缩小,验证节点的可退出数量会逐渐降低;每减少65536个验证器,每epoch可退出的验证节点就下降1个。

对于PW来说,由于累计质押奖励不复利,验证节点需要提取超额的ETH并重新存入。平均节点余额约为34ETH,总验证节点数量约为56.3万,只有112.5万枚ETH需要进行PW提取。

由于每个块仅处理16个验证节点的PW,在假设所有验证器选择PW不选择FW的情况下,自2020年以来累积的ETH质押奖励的抛压需要约5天才能完成。

如果我们进一步假设所有验证节点选择PW并立即出售所有ETH,那么最多的平均每日抛压大约为23万枚ETH,价值4.41亿美元,占ETH每日交易量的3.4%。112.5万枚ETH可以在5天内进行PW,而FW则需要534天。

温馨提示:那些在LidoFinance上质押ETH的人需要等到5月初才能提取他们的资金,因为需要准备V2测试网络的推出并完成V2升级的几个安全审计。

升级之后会发生什么?一些人认为以太坊的质押比率将显著上升,以使其与其他PoS公链保持一致,但也有人认为如果比率过高,对ETH会产生更多的伤害,因此提议销毁MEV以降低质押APR。

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金宝趣谈

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