在本期的EmpirePodcast中,DefianceCapital执行长Arthur与主持人Blockwork的Jason和Santi一起讨论了FTX的衰落及其对行业的影响。
下面是关于Podcast的重点总结:
Defiance的表现如何?
Arthur:这是我所经历的最艰难的六个月。6月份的三箭资本(3AC)事件让Defiance在危机和风险管理方面做好了准备。
Defiance主要使用Binance和FTX,相对不受FTX事件的影响。
由于最近的市场状况,Defiance的所有资金都从CEX转移到了钱包。
Defiance还与Galaxy等进行OTC交易。
FTX如何在新加坡占据主导地位?
DeFi协议Num Finance完成150万美元融资,Ripio Venture等参投:5月24日消息,Num Finance 完成 150 万美元融资,稳定币开发商 Reserve、H2O Scouter Fund、Ripio Venture、VC3 DAO 和 Auth0 首席技术官 Matias Woloski 等参投。
Num Finance 表示,将在下个月内扩大其稳定币产品,包括巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、墨西哥比索和巴林第纳尔,还将发展其现实世界资产(RWA)产品。[2023/5/24 15:21:32]
Arthur:当地的加密货币交易平台只提供现货交易服务。
FTX有顺畅的UI,更好的流动性,并提供永续期货交易。
Binance在2021年停止为新加坡服务。MAS将Binance列入投资者警告名单。
尽管FTX提供与Binance相同的服务,而且总部设在境外,但却没有被列入投资者警告名单。
观点:俄乌冲突将推动DeFi和Web3行业发展:3月3日消息,专家表示,对乌克兰不断升级的冲突的日益担忧,可能会再度推动DeFi和Web3投资。DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe表示,尽管加密货币一直因为不良行为者而受到批评,但数字资产仍然是一种必要的“存储和转移资本的去中心化方式”。区块链和Web3有太多积极和有利可图的机会,风险投资家会想要继续利用这一点。我们预计,在向去中心化互联网和金融推进的过程中,风投将继续向区块链和Web3投资。大型科技公司主导着今天的互联网,所以Web3提供了开发下一个主要在线平台和应用程序的机会,以提高用户参与度,从而提高利润。
此外,加密资产管理公司Bitwise首席执行官Hunter Horsley也表示,俄乌冲突凸显了去中心化解决方案的必要性:就Web3而言,我认为(这场冲突)绝对会激励企业家们致力于构建未来去中心化、无需许可的系统。我认为你会看到更多的项目和可能在身份、媒体、非营利筹款和DAO上的投资,以及对比特币、以太坊、Layer-1和DeFi等现有平台重要性的重新认识。(Blockworks)[2022/3/3 13:33:56]
新加坡主权财富基金淡马锡主导了最近的一轮融资。政府似乎暗中支持FTX,因为FTX不在投资者警示名单上,而且淡马锡也参与其中。
DeFi收益管理框架Stone宣布产品Beta测试已成功结束:9月13日消息,DeFi收益管理框架Stone宣布,产品Beta测试已成功结束,以太坊主网上同时参与Alpha和Beta的用户将获得额外奖励。此外,STONE决定向加入BSC和Matic网络的Beta用户空投1,500 STN。[2021/9/13 23:21:45]
由于Binance无法进入,FTX自然成为第二选择。
Jason:是否知道Alameda的剔除交易,但由于点差小,用户继续使用FTX。
Arthur:并不是,因为Alameda在第一年之后就不是FTX最大的做市商,还有其他做市商,例如Wintermute。FTX最大的创新之一是交叉保证金。
Defiance是否考虑过投资FTX?
Arthur:只在2019年研究了FTT交易。后来否决了这笔交易,因为Arthur不相信一个新的交易平台能与一个成熟的交易平台竞争。
Chemix在其DeFi平台上集成Chainlink喂价:金色财经报道,分数算法合成资产协议Chemix宣布在其DeFi平台上集成Chainlink喂价。Chemix Labs的目标是建立一个可扩展的、分布式的、经过算法调整的合成资产管理系统。[2021/9/4 22:59:04]
从来没有看过股权交易。
牛市中的尽职调查
Arthur:我们受到市场变化速度的影响。
在2021年第四季和2022年第二季之间,Defiance每月做了5到7笔交易,这已经超过了预期。
随着大量的生态系统和垂直行业充满乐观情绪,自然而然会更加积极地进行投资。
花在尽职调查上的时间和资源更少。
Defiance仍然会进行彻底的尽职调查,但在某些情况下没有给予足够的时间。
一般来说,在牛市中做的调查工作较少。
FTX的蔓延
报告:DeFi推动以太坊gas费用飙升:Glassnode最新报告显示,目前每天在以太坊上花费的费用超过17500 ETH(约合680万美元),创历史新高。报告称,该费用的飙升是由DeFi对gas的大量需求造成的,gas的中值价格达到了历史最高的217 Gwei。gas平均价格甚至更高,达到224 Gwei。然而,为了有效地使用该网络,用户将需要支付远高于gas消费中值费用。Etherscan目前建议将20秒等待时间的平均gas价格设定超过350 Gwei。去中心化交易所占用大量以太坊网络、DeFi机制导致交易所之间存在价差而又套利者出现、USDT大量转账、常规的ETH转账都导致人们对ETH网络需求的增加。[2020/8/16]
Arthur:这将导致流动性大幅下降,可能会导致一些项目失去大量资金。
根据最近的更新,Defiance的投资组合中只有不到5家项目受到FTX崩溃的打击。其中2家公司有相当数量的资金在FTX。可能有更多公司受到影响,但还没有更新。
Defiance投资组合中的一半以上的公司应该没有问题。
如果包括风险基金,受FTX影响的基金比例并不高。在过去的12至24个月里,大多数新基金都是风险基金,他们应该不会受到FTX的严重影响。
流动资金,尤其是那些运行主动套利和delta中性策略的资金,最有可能受到FTX的影响,因为它们需要将资金留在交易平台。
Arthur看到危险信号了吗?
Arthur:Alameda在BitMEXP&L排行榜上有两个帐户,这让他们获得了合法性。
人们认为Alameda是优秀的交易员。
我们对FTX/SBF在Solana上创建具有高完全稀释价值(FDV)且归属期长的新Token持谨慎态度。认为这是掠夺性和不良商业行为,但不是欺诈。
没想到他们会混合使用用户资金,因为据说FTX的利润非常高。
SBF是否一直都这么坏?
Arthur:我认为SBF可能以有效利他主义原则为借口为自己的行为辩护。SBF在2021年初积极追求低浮动高FDV的Token,并认为这没有任何问题。
在政界受到崇拜和欢迎使他相信自己不会做错事。我认为这与3AC和Celsius等其他公司规模扩大过快的情况类似。
Jason:我认为这种情况已经持续了多年。SBF希望人们认为Alameda是一家中立的公司,而不是一个定向基金,但他们的投资组合管理不善。
CZ为什么要等?
Arthur:我认为CZ也不知道FTX混合用户资金的事,CZ只是感觉到Alameda的资产负债表如此脆弱。
BinanceLabs通常是一个长期投资者,很少出售任何投资,但却注销了他们对Luna的投资。
Binance赚了很多钱,以至于他们懒得退出大多数投资。
Binance的投资给Binance一些杠杆来对抗FTX和SBF,一旦出售,杠杆就会丧失。
对Solana生态系统的破坏
Arthur:社区正试图分叉Serum,因为私钥由FTX的一名员工持有。FTX向投资者推销他们的Solana项目,是为了尽快获得资金。
我认为Solana生态系统需要很长时间才能从中恢复过来,Solana生态系统应该能够生存,但不确定它是否可以让用户活动和市值重回巅峰。
Santi:同意Arthur的观点,Solana上有优秀的建设者。
Arthur:FTX拥有6-8%的SolanaToken。由于破产财产将如何处理它的不确定性,未来12个月内Solana将面临巨大的抛售压力。
清算过程
Arthur:我认为这将是历史上最复杂的清算过程,因为大量债权人分布在不同的司法管辖区。至少需要5-10个主要国家的法院承认清算,然后才能执行。
这个品牌已被玷污,不可能再继续经营了。
当FTXTrading是安提瓜实体公司,且FTXDigitalMarket的总部在巴哈马时,他质疑为什么包括FTXInternational在内的FTX要申请破产保护。此操作跳过了安提瓜和巴哈马的管辖范围。
对Token交易的影响
Arthur:根据美国法规,当前的标准做法是将Token交易与股权捆绑在一起。
纯Token交易将不受欢迎,除非项目和团队从一开始就以去中心化的方式构建。
未来大部分交易将继续是股权+Token权证交易。
公募与私募市场
Arthur:Defiance的新基金将是流动性风险基金。
公募市场上有很多机会值得投入时间。
流动性基金可以比风险基金更好地管理市场风险。
Santi:加密风险基金需要积极管理,否则将有巨大的机会来进行不良交易。公募市场很有吸引力,但目前风险回报率还不够。
收获
Arthur:给予坏人的机会比好人多。
对于那些愿意走捷径的人来说,在加密行业中崛起要容易得多。
需要有检查措施来减轻这些行为,并及早阻止不良行为者。
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