作者ChristopherBrookins是ValiendroDigitalAssets的创始人，这是一家由卡内基梅隆创立的定量加密基金。
2019年初不仅是加密牛市的复苏，还是资本筹集的好时间。
不管IEO是好的还是坏的，IEO或“初始交换产品”非常明显。好的来说，IEO迄今为止已经产生了巨大的回报。不好的说，引用ARCA的JeffDorman的话，“许多人认为IEO是非法的，因为代币显然是有价证券，不受监管的交易所充当经纪人/交易商。
BitSG币星交易所2020第二期IEO投票结束，NMD满票中选:据官方消息，币星BitSG交易所官方消息，BitSG今日开启的2020第二轮投票IEO活动，NMD项目5分钟内获得满额投票，币星交易所将于3月2日正式开启NMD项目IEO。
NMD 项目是来自于西班牙的区块链去中心化司法平台Karma发行的代币，目标是希望通过区块链技术为各种争议，案件提供一个去中心化解决方案，可以为所有人提供更快，更好，更经济的仲裁服务。[2020/2/28]
因此，美国投资者无法参与。”然而，尽管美国投资者面临合法性问题，许多全球参与者仍在积极投资这些产品，因为它们具有回报潜力。那么，什么在推动价格？
动态 | 6月IEO融资规模近16亿美元:据bitcoin消息，据评级平台Icobench6月初发布最新报告显示，全球初始代币发行（ICO）融资总额已减少到2.3亿美元，单个项目平均融资规模减少到740万美元。此外，六月份成功ICO项目只有31个，成功率仅为28%。但相比之下，同一时期IEO似乎更受欢迎。截至6月底，共有182个IEO项目募集到15.97亿美元，成功率超过60%。[2019/7/29]
驱动力
新盘和小盘数字资产具有高度的自反性，由两个关键变量驱动：交易量和市值。其逻辑是，相对于资产的整体市值而言，购买量越大，其自反周期的效力就越大。
现场 | SEC数字资产高级顾问：IEO平台或涉及证券经纪商活动，需进行注册:金色财经现场报道，今日在CoinDesk 2019纽约共识大会上，SEC“加密女皇”、美国证券交易委员会（SEC）数字资产高级顾问Valerie Szczepanik指出，提供销售的方式可以使在某种情况下不是证券的东西在另一种情况下成为证券。如果你有一个生态系统，人们将使用代币作为该系统的燃料，这个系统还没有建成，将会被建造，并且随着时间的推移其价值将会增加，这就具有证券的标志。对于IEO，Szczepanik表示，列出这些代币的平台可能正在从事证券经纪商活动。如果他们没有进行注册，会发现自己将在美国遇到麻烦。[2019/5/14]
上述投机需求可以通过exvol与mcap的比率来量化，这可能为投资者提供更好的工具来衡量这些投机资产的风险和回报。
定量分析
下图显示了投机需求率与几个IEO价格的相关性。该图表分为不同的时间段，显示资产成熟时比率的有效性，例如前60天、前180天、前360天和历史。
请注意，Matic、FET和CELR等较新的IEO的可靠MCAP数据不会跨越60天，因此只计算历史数据。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
这一次，下表显示了投机需求率与几个小规模资产价格的相关性，以此来概括所有新发行的比率，而不仅仅是2019年的IEO。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
结论
如上述图表所示，投机性需求率是投资者查看IEO或新数字资产的一个非常有价值的信号，尤其是在最初的180天内。180天后，这个比率对于价格预测仍然有用，但它的信号会减弱。据推测，随着资产的成熟，基本面对价格的影响更大，例如比特币与价格的历史相关性仅为0.02。
然而，对于Matic、Celr和FET等较新的IEO，投机需求率的相关性在未来几个月可能会上升。因此，当前或潜在投资者应密切监控该比率的趋势，以此作为风险和回报的方向性指标。
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