本文将被SEC定义为证券的代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。
来自|加密分析师MilesDeutscher
北京时间6月5日晚，美国证券交易委员会对加密货币交易所币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼，一天后又对加密货币交易所Coinbase提起诉讼，在这两起诉讼里，美国证券交易委员会将19种代币认定为“证券”，这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。
本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。
首先，被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括：
在币安上架的：ATM、BNB、BUSD、COTI
在Coinbase上架的：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO
同时在币安和Coinbase上架的：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS
这些加密代币都有哪些共同点呢？主要有三：
1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。
2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发来改进协议。
3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。
那么，美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢？这就是Howey测试发挥作用的地方，Howey测试判断“某物”是否为投资合同的标准有四个，分别是：
1、“某物”涉及金钱投资
2、“某物”针对特定事业
3、“某物”有盈利预期
4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力
美国证券交易委员会声称，本次起诉的19个代币属性至少具有上述四个标准的3个，从而产生了“获利预期”，因此满足Howey测试要求。
接下来的问题是，如果这19个代币被定性为证券，会产生什么影响呢？同样有三点：
1、这些代币将无法在美国交易所交易。
2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易所下架。
3、这些代币带来了监管调整，并且树立了行业先例。
这里的主要问题是，Howey测试是一个过时的、相对有限的框架，创建于1946年，将1946年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽，既没有考虑行业差异，也缺乏远见，相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。
为了整个行业的发展和未来增长，为了合法合规融入金融系统，加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来，但在此之前，你需要系好安全带，因为这段旅程充满颠簸。
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