概括
PEPE代币于4月中旬在以太坊上推出。PEPE是一种“模因币”，已经吸收了超过10万个独特的钱包地址。
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结果，以太坊交易费用飙升，价值链较低的活动再次被定价排除在市场之外。
更大的影响可能包括迁移到扩展链或替代的第1层生态系统。
以太坊(ETH-USD)网络上出现了一种新硬币，它在加密货币中造成了相当大的混乱。PEPE(PEPE-USD)是最新的“memecoin”，自4月中旬推出以来已飙升4,000%以上。这种新硬币声称是以前著名的模因硬币的继承人，如狗狗币(DOGE-USD)或SHIBAINU(SHIB-USD)。来自PEPE网站：
现存的最受关注的模因币。狗已经度过了他们的一天，现在是佩佩掌权的时候了。
以太坊L2网络Optimism锁仓量超10亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至6月4日，以太坊Layer2上总锁仓量为51.7亿美元。其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约25.1亿美元，占比48.73%。其次是Optimism，锁仓量10.1亿美元，占比19.68%。dYdX排名第三，锁仓量9.62亿美元，占比18.60%。[2022/6/4 4:01:26]
路线图含糊不清。代币经济学是不存在的。PEPE的表现要么是周期顶部指标，要么是某种退出流动性的尝试，要么是加密市场参与者感到无聊的迹象；可能是三者的混合体。
PEPE活动
现有420.69万亿个PEPE硬币，不分青红皂白的购买使PEPE在5月5日达到17亿美元的市值高位。在推出代币后不到一个月的时间里，PEPE已经拥有超过144,000个独立钱包地址持有者和848,000笔交易：
以太坊2.0进展：存款合约已经从Vyper重写为Solidity语言并重新验证:以太坊2.0Phase 0开发进度中，开发者考虑到Vyper编译器的安全性问题，存款合约已经从Vyper重写为Solidity语言，并且经过重新验证。同时，新合约保留了之前的接口，因此对于客户端们来说没有产生影响，除此之外，由于Solidity的优化程度更高，新合约还能节省Gas费用。[2020/6/28]
根据Messari的数据，即使考虑到清洗交易的可能性很高，PEPE交易量的“实际交易量”也远远超过10亿美元。PEPE追逐的激增对以太坊区块链产生了影响。
对以太坊的影响
不管这个新笑话加密硬币最终会发生什么，PEPE之所以重要是因为自上个月硬币推出以来以太坊气体发生了什么：
声音 | 末日博士Nouriel Roubini：以太坊终将归零:金色财经报道，末日博士Nouriel Roubin今日发推文称，以太坊由于没有内在价值，终将归零。Roubin表示，以太坊从最高点下跌了90%，目前接近2018年的低点，但离它最终的基本价值，也就是零，还有很长一段路要走。[2019/11/30]
在PEPE发布前的几周，以太坊的gas价格中值通常在20-40gwei之间波动。该平均值在5月5日飙升至142gwei，此后一直保持在100gwei以上。以美元计算，这创造了一个环境，主层的代币交换现在比4月中旬贵五倍：
4月15日，以太坊的平均交易费用为5.66美元。5月5日，平均交易费达到27.61美元。这意味着从链上的一个ERC-20代币交换到另一个ERC-20代币每笔交易的成本高达60美元。
声音 | V神谈治理：期望中的以太坊2.0模式:V神在推特上发文，谈到了“严格的治理措施”。他表示，无论是否有价值，他更希望为每个合约设定固定的费用，并加上许存储Key以强制转换为“自我见证”模式。这种方法对现行实施方式破坏最少。这种模式也是他期望见到的以太坊2.0模式，即合约只需要非常小的存储单元，一切都可以通过见证和创建大量合约来完成。[2018/12/11]
以太坊主层的这些更高费用是替代第1层智能合约链存在的核心原因之一。Cardano(ADA-USD)、Solana(SOL-USD)和Cosmos(ATOM-USD)在2021年出现了牛市，部分原因是NFT热潮使得在以太坊上构建DeFi协议的成本过高，无法进行小额交易。这对大多数用户都是不利的。
替代链活动
对于以太坊而言，第2层扩展链的激增已经成为2022年以太坊生态系统增长的一大推动力。如果以太坊上的基础层交易费用继续上涨，它可能会以几种不同的方式影响更广泛的加密环境。首先，它可以将更多活动推向第2层解决方案，如Arbitrum(ARB-USD)或Optimism(OP-USD)。
V神：以太坊团队即便没有我 也能做得更好:今日V神在王峰十问上回应了其本人的去留对以太坊发展的影响。2017年，一则V神去世的谣言曾一度导致以太坊市值大跌40亿美元。V神称，至于其死亡传闻是不是造成以太坊价格下跌，现在还不是很清楚，因为当时市场本身就比较低迷，而且价格下跌已经发生了。非常坚信的是，DAO分叉这件事发生，社区内是有很多人支持的，当时有进行碳投票、各种社区民意调查等等，结果就是有80%的人支持分叉。V神认为，以太坊团队即便没有他，也绝对有能力完成Casper和分片路线图，即使自己想要消失一段时间，也完全相信他们会做得很好。[2018/6/22]
到目前为止，这种使用并未受到PEPE模因领主的显着影响。尽管我们没有看到来自Optimism或Polygon(MATIC-USD)权益链证明的每周DAU趋势明显飙升，但Arbitrum的使用率仍然呈上升趋势。这些网络仍然需要以太坊来保证安全，并且随着以太坊平均交易费用的上升，确保扩展链安全的成本也会上升。
我们所看到的是，保护这些链的成本占以太坊总费用的百分比已从4月份的6%以上下降到5月份的4%以下。该百分比下降得越多，使用缩放链而不是基础层的吸引力就越大。
加密货币投资者应该考虑的另一种可能性是，高昂的以太坊费用可能会再次将用户完全推向其他第1层生态系统。到目前为止，我们看到本月几个替代链的DAU激增：
自PEPE推出以来，两个值得注意的脱颖而出似乎是Solana和Flow。Solana的每日活跃用户在5月份比4月份翻了一番，而Flow的DAU是上个月的三倍多。
其他注意事项
但是，除了让扩容链和替代链对日常使用更具吸引力之外，以太坊交易费用飙升还需要考虑的另一件事是这种活动对ETH总供应量的影响：
自去年9月的“TheMerge”以来，已经烧毁了近202,000个ETH。在过去30天内，这202,000个ETH中有120,000个被销毁，仅上周就有64,000个。这种费用销毁机制是EIP-1559的结果。最终结果是ETH已成为通货紧缩的加密资产。
从长远来看，如果链条的活动水平保持不变或上升，则ETH供应减少可能会提高代币的价格。尽管现在判断是否确实如此还为时过早。
风险
以太坊仍然是整个加密行业中使用最广泛的区块链之一。但围绕美国监管机构的看法，监管方面仍存在相当大的不确定性。CFTC说这是一种商品。美国证券交易委员会暗示这是一种证券。以太坊正迅速成为美国监管机构争夺管辖权的战场之一。像PEPE这样愚蠢的模因硬币可以产生如此大的连锁反应，理论上对链的其他效用有害的想法绝对是加密投资者应该考虑的事情。
概括
就像比特币(BTC-USD)上的序数(BTC-USD)正在经历一个非常相似的交易费用事件，以太坊的PEPE时刻再次表明费用可以多快地使大多数人在基础层上无法使用网络。我们在2021年底和2022年初的NFT热潮中看到了类似的事情。对于以太坊来说，可能存在一个反馈循环，随着更多供应被销毁，ETH的价格实际上会持续走高。在我看来，对其可持续性的担忧是有道理的。
编者注：本文涵盖一只或多只微型股。请注意与这些股票相关的风险。
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