最近大家都在问我这一波为什么以太坊这么弱，从年后1月12日反弹之日计算开始，ETH较BTC贬值了16%左右，然后持有大量ETH的同学就坐不住了，我们今天尝试来分析下，ETH走弱的原因以及后续还会走强吗？
1.链上资金TVL增长变慢了
从1月12日计算的话，以太坊链上TVL从24.9B增长到了现在的29.15B，增幅是20.4%。然后我们再来看看比特币，同样从1月12日计算的话，比特币链上TVL从107M增长到现在的168M，增幅是57%。
当然这个TVL是有水分的，行情的上涨会带动链上的资产增长，所以真实的没办法精确衡量。
2.以太坊叙事变弱了，变慢了
回顾过去几轮的牛市，基本上都是围绕以太坊展开，记得2017年是ICO主导的大牛市行情，人们纷纷用ETH募资做项目。2021年DeFi主导的大牛市，同样是围绕以太坊展开。
经过了这两轮牛市叙事之后，接下来以太坊的叙事除了围绕扩容和DeFi之外，好像没有更加宏达的叙事了。
当然这里我说的叙事不是说直接没有了，是相对来说变弱了，甚至变慢了，至少现在是这样，将来随着扩容问题的解决，我相信叙事会再次强大，但是这里有个前提，一定是扩容问题得到妥善解决。
我们再来看看比特币，2023年2月2日比特币链上的Ordinals协议发布之后，开启了无限的想象空间，截止目前，已经在链上铸造了50万+的铭文，我们虽然并没有看到被市场广泛接受和认可，但是这种热点还会持续发酵，Ordinals的诞生可以给比特币链上生态带来了无限希望，至少是一次很好的尝试。
所以与其说以太坊叙事变弱了、变慢了，倒不如说比特币链上叙事正在增强。从这一波反弹行情来看，STX、RIF等走势相对强势，也可以从侧面验证这样的推测。
3.中心化机构和银行的倒闭，让比特币再次强大
一直以来，人们把比特币当成价值储存的资产，把以太坊当成平台，目前更加像是一个金融属性的平台，因为传统大规模的应用根本不适用以太坊。
所以随着SIL、SVB等银行机构的倒闭，使得有些机构和资本真的开始思考到底什么是钱，什么是属于自己的钱。
这一点我之前反复强调过，今天再啰嗦下哈，目前只有比特币等链上资产才属于真正的Money，前提是你要用自己的钱包保管，你要是放在交易所那也不是你的钱，这就跟把美金存SVB没什么区别。
综上：比特币的叙事正在增强，以太坊的叙事正在变慢。
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