5月初以来，BTC已连涨近半个月；5月14日，比特币涨幅最高超过5%，价格最高达8343.41美元，相比年初上涨近124%。在前期币安被盗，市场普遍看空的情况下，BTC依然突破重重阻力，创下年内新高。而之前大热的平台币并没有太出色的表现，甚至在某些时间段内价格有所下跌。是BTC吸血，IEO影响，还是平台币价值回归？本文将结合平台币价值来源对BTC大涨期间平台币的表现进行分析。
平台币核心价值来源
平台币是交易所发行的代币，主要通过手续费折扣、分红、回购或空投等方式来回馈持币者。
等主流交易所发行的平台币均为通缩模型，即发行总量有限且有定期回购销毁机制，代币流通量不断减少，直到达到某个值；同时，各交易所也在不断拓展平台币的应用场景，为平台币创造需求，增加持币使用人数;平台币供应量减少，需求增大，将对其价值形成支撑。
BNB
OKB
HT
供应
代币总量
总量2亿，流通量1.4亿
总量10亿，流通量3亿
总量5亿，流通量3亿
销毁机制
是
是
是
需求
代币主要使用场景
抵扣交易手续费
手续费折扣
手续费折扣
回购销毁：每季度将当季净利润的20%用于回购并直接销毁，销毁至1亿个为止
回购销毁：之前为分红模式，2019年5月4日开始，针对市场流通的3亿枚OKB，OKEx将拿出币币交易手续费的30%用以回购OKB并销毁。
回购销毁：火币合约收入的20%将用于定期回购HT并销毁；火币全球站收入的20%将用于定期回购HT并销毁
去中心化交易所燃料
开放共赢计划、全球合伙人、顶级商家特权等
认证商家保证金、空投、HT币币交易对等
投票上币
投票上币
投票上币
IEO项目认购
IEO项目认购
IEO项目认购
数据来源：公开渠道资料
来看，持币者的收益来源主要为手续费折扣和回购销毁。尽管各交易所平台币的使用场景在不断丰富，其中最重要的还是交易手续费抵扣与回购销毁机制，这两项直接与交易所的盈利能力挂钩，最能体现交易平台的实力。虽然平台币的价格反映了市场对其平台的信心，但根本上还是平台的实力保证了代币的价格，用户购买平台币，看中的是交易所盈利能力。因此，平台币长期增值的关键在于与交易所核心赚钱业务挂钩。
BTC暴涨下的平台币
月初开始，BTC月14美元。在此利好行情下，前期作为市场焦点的平台币并没有亮眼的表现，反而在某些时间点出现下跌。从K月份达到价格高点以后一直在不断调整中。纵观最近一段时间的市场动态，影响平台币价格的因素主要有以下几点：
1.IEO对平台币价格的影响
成为最大热点。币安BinancelaunchPad和FET倍和5等交易所陆续跟进，火币IEO和OKEX项目积木云上线以后相比IEO倍与17模式的火热同时带动平台币价格上涨。
如下图2，在去年11月至12月份创2018年历史新低以后，2019年1月份开始，平台币在IEO热度带动下价格持续上涨。其中BNB涨幅最大，OKB和HT分别上涨247%与156%。
平台币
2019年1月1日价格
最高点价格($)
最高点价格发生时间
涨幅
BNB
5.991
24.8888
2019年4月20日
315%
OKB
0.6587
2.285
2019年4月4日
247%
HT
1.0943
2.8
2019年4月3日
156%
图2:主流交易所平台币2019年1月份以来的表现
注：数据来源于各交易所官网；表中价格均为当天收盘价，最高点价格统计截止2019年5月14日
IEO带动平台币价格上涨，主要原因在于IEO的造富效应点燃了市场对平台币的热情，从而刺激对交易所平台币的需求，促进币价上涨。
然而长期来看这种模式有一定的局限。平台币用来作为上线项目的募集资金，要想保持用户参与的热情就得保证上线的各个项目能让用户都赚到钱。让所有的项目都涨或者所有用户都赚钱，这一点违背了商业规律。一旦赚钱效应降低或者破发项目增多，就会影响用户参与热情，影响平台币价格表现。
项目基本无一例外都是上线前期有较好的收益，之后一路下跌，“抢到即赚”的共识被打破，破发项目已成常态，用户的参与热情在慢慢降低，并反映在币价上。
2.比特币的吸血效应
的价格“一枝独秀”，相比之下，平台币的价格在不断回调调整中，其他币种涨幅较小。影响BTC价格的上涨也不断吸引其他币种的资金流入，产生吸血效应。
3.交易所事件影响
1）币安被盗7000
月8处从币安比特币热钱包中盗取7000亿人民币。受该事件影响，币安平台币BNB小时内跌幅高达7.63%，直到5日价格开始回升。
2）OKB
5日，OKEX亿OKB回购OKB个小时内跌幅达20%。下跌原因为：之前快乐星期五是拿50%的平台手续费来分红，暂停分红后的回购销毁方案只用币币交易手续费的30%来销毁，让OKB
这说明用户持有平台币主要是看好交易所巨大的收益回馈，平台币的价值最终建立在交易所实力或者盈利能力之上。
综上所述，平台币的长期价值保障在于跟交易所营利性业务相挂钩；短期的大幅上涨或下跌与平台币推出的新的应用场景有关，IEO机制通过其造富效应点燃了市场对平台币的热情，从而刺激对交易所平台币的需求，促进价格上升；当造富效应减少，用户热情降低时，币价将有所回落。此外，平台币价格还受整体行情和交易所事件等的影响。
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