近期比特币不仅价格大幅飙升，而且机构势头强劲。
正如Diar在4月8日发布的一份报告所述，相对于美国交易所产品的价格，BTC机构产品连续第四个月持续上涨。
之前说机构资金入场说了很久，我们今天就以比特币信托基金(GBTC)为例，从数据的角度看一下机构投资者对比特币需求的变化。
Grayscale比特币信托基金(GBTC)是一个14亿美元规模的封闭式基金，专门投资于比特币，因此它一定程度上可以作为判断机构入场的重要指标。
GBTC基金是有投资门槛的，只有经审核符合条件的合格投资者才可以直接投资GBTC基金，最低投资额为50,000美元。Grayscale表示，2018年80%的投资来自于机构投资者(66%)和合格投资者(14%)。
美肯塔基州监管机构拒绝补贴加密货币挖矿设施的计划:金色财经报道，肯塔基州公共服务委员会拒绝了一项拟议的合同，该合同允许矿业公司获得电力公司提供的电力补贴。在8月28日的命令中，该委员会驳回了Ebon International与肯塔基电力公司之间的合同，该合同涉及对路易莎市的加密货币采矿设施投资5000万美元。根据文件，Ebon计划在2024年之前运营 100 兆瓦 (MW) 的采矿作业，然后将负荷增加至250兆瓦。
环保组织Earthjustice和Greenpeace称赞该委员会的决定是肯塔基州普通能源消费者的胜利，Greenpeace组织比特币运动负责人Joshua Archer声称，激励加密挖矿公司在该州开设工厂将给纳税人带来负担，并加剧气候变化。[2023/9/2 13:13:13]
GBTC让投资者能通过股票这种传统的投资工具来投资比特币。由冷钱包提供商Xapo代管Grayscale的比特币，然后收取2%的费用。
BlockFi CEO：监管机构的兴趣对加密生态系统有利:BlockFi首席执行官Zac Prince同意美国参议员Elizabeth Warren的观点，即加密行业存在很多噪音。不过，他预计法规带来的清晰度将对生态系统产生积极影响。 普林斯将监管机构对加密货币的兴趣描述为该技术的自然演变，他表示，像周三参议院银行委员会听证会这样的讨论对加密行业来说总体上是非常积极的趋势。他说，穿过树林很容易错过森林，并强调加密货币是一种为数百万人创造了大量财富的资产类别。“它是过去十年中七年来表现最好的资产类别，”他说。普林斯指出，加密行业正在全面创造许多新工作岗位，并表示，“这是我们希望在美国继续发生的事情。”[2021/6/11 23:31:17]
这是一个利润丰厚的行业。据Block估计，在过去三年里，Grayscale从GBTC基金那里共获得管理费收入5200万；2017年为1490万美元，2018年为2730万美元。
声音 | 分析师Alex Kruge：Bakkt和富达等机构参与者进入加密货币市场促使了行情上涨:近日，加密货币分析师Alex Kruger在推特表示，加密货币行业行情上行的唯一原因，是Bakkt和富达(Fidelity)等机构参与者进入了这个市场。之后，Kruger接着指出了一些可能导致altcoin领域在未来几周再次陷入萧条的消极因素。他说，对加密基金以及美国证券交易委员会(SEC)的象征性出售怀疑态度的投降可能会导致全球数字货币市场迅速下跌。比特币最近的熊市反弹可能只是“从超卖水平上进行了调整”，而不是对加密资产需求的根本转变。[2018/12/23]
机构用户入场的真实数据
由下图可以看出，比特币价格自去年12月15日以来增长了135%，跃升至9个月以来的最高点。自2月初以来，GBTC的价格上涨了124%，并在周五达到八个月来的最高点。
政策 | 塞浦路斯证券监管机构推出区块链创新中心:据bitcoinist报道，塞浦路斯安全与交易委员会(Security and Exchange Commission)正在探索利用金融创新对不断变化的区块链和加密货币行业进行监管。最近，建立了一个以区块链为重点的创新中心。[2018/9/15]
上周
五，GBTC管理下的资产规模(AUM)，即基金中所有比特币的价值，达到了14.2亿美元，创下10个月以来的最高点。
截至4月底，Grayscale持有225,638枚比特币，相当于比特币总流通供应量的1.3%。
今年4月，GBTC基金管理的比特币所占的市场份额达到了历史最高水平。
比特币流入，即比特币在GBTC的持有量中所占的比重，在4月份达到了历史最高水平，表明机构需求有所增加。事实上，4月份比特币流入(11236个比特币)相当于前四个月的流入量的总和。
如果我们将比特币的流入额以美元计价，Grayscale在4月份的比特币持有量增加了近5820万美元，在2017年12月的牛市高峰时期，这个数字几乎达到了6080万美元。
为什么GBTC的股价溢价会上升？
另一个有趣的指标是GBTC的股价与资产净值(NAV)之间的关系。
GBTC的股价高于资产净值，这意味着比起直接购买比特币，投资者愿意支付更高的价格投资这个基金。这是因为GBTC的价格是由供需决定的，而且大多数投资者更愿意持有一种证券，而不是“实物”比特币。
GBTC股价溢价的上升意味着对GBTC基金份额的需求增加，因此也意味着机构投资者的兴趣日益浓厚。从历史数据上看，2017年5月和8月的溢价已经超过100%。目前溢价接近40%，自去年12月以来一直在上涨，这可以看出市场大环境的转变。
从GBTC的月交易量也可以看出类似的趋势。尽管5月份的交易量仍远低于2018年初，但近几个月显示出了明显的上升趋势。
通过对GBTC的数据进行分析，可以看出，在过去的几个月中，这一趋势发生了逆转。该基金目前持有比特币总流通供应量的1.3%，并在4月份创下11236比特币的历史新高。
如果将比特币流入调整为美元，4月份新增比特币近5820万美元，接近2017年12月牛市高峰时新增的6080万美元。此外，随着机构需求的增加，GBTC过去7个月的股价溢价也有所上升。交易量也出现了同样的趋势，交易量也开始增长。
买比特币基金会比直接买比特币更好?
把这个问题单独拎出来，投资者为何愿意支付这么高的溢价？
一方面，GBTC让传统的机构投资者能用他们最熟悉的传统投资工具，来了解比特币的价格走势和进行投资决策。换句话说，投资者不必去了解购买交易比特币的流程，也不必担心如何安全的存储和管理他们的私钥。
此外，某些个人退休账户以及一些经纪商账户也可以持有GBTC的股票，相当于又打开了一些机构投资的场景。因此，与比特币的现货价格相比，投资者愿意支付这么高的溢价也是有道理的。
参考文章：
https://bitcoinist.com/gbtc-premium-rises-47-above-bitcoin-price-signalling-institutional-demand/
https://www.theblockcrypto.com/2019/05/13/institutional-demand-for-bitcoin-appears-to-be-increasing/
https://ambcrypto.com/sec-delays-vaneck-bitcoin-etf-decision-days-after-delaying-the-bitwise-proposed-rule-change
作者：LarryCermak
翻译：Jessie
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