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交易所是加密货币领域当之无愧的王者，是行业重要基础设施之一，其业务范围不仅包含对投资人非常刚需的交易，更是包含对项目方、项目方用户也极为刚需的上币业务。
头部交易所掌握这两大核心业务，成为加密货币领域食物链顶端的存在，风光无限。
但在传统的金融领域，交易所都是中立性质的机构，并不掌握上币权，交易所对违法交易具有一定的监察权，但权力范围并不是很大。
传统金融领域上币服务更多是由券商主导，这一点与加密货币领域截然不同。
券商对企业进行辅导，以使企业能够满足繁杂的上市条款，也会为企业完成股票的承销，券商的服务对整个金融体系来说都是非常重要的。
但在加密货币领域，专业的券商服务机构还比较少，还并未显现出券商机构的必要性。
本期问道区块链·公开课请到了币牛牛CEO，为大家讲述数字货币券商之路，为大家介绍数字货币券商包含哪些业务，能为用户提供什么独特价值，以及有多大的市场空间。
5月29日晚，区块链研习社社群专访栏目——《问道区块链·公开课》邀请了币牛牛CEO黄锦为大家讲述数字资产券商相关知识。
本次活动在“问道区块链创世群”进行，并在区块链研习社所有社群及合作伙伴社群进行直播。活动得到了链闻、星球日报、COINVOICE、耳朵财经、深链财经、Coin4A及各大媒体的大力支持。
孙宇晨：现在正处于加密货币牛市的调整期:5月31日，波场TRON创始人兼BitTorrent CEO 孙宇晨受邀参加彭博社《Bloomberg Markets: Asia》栏目，并与Rishaad Salamat和Haslinda Amin共同讨论了数字货币的前景，孙宇晨表示：“加密货币牛市运行还没有结束，我们正处于加密货币牛市的调整期。”
彭博新闻社（Bloomberg News）成立于1981年的美国彭博资讯公司，是全球最大的财经资讯公司，全球拥有约130家新闻分社和约2,000名新闻专业人员。其旗下彭博财经电视(Bloomberg Television)是一家国际电视网络，每日24 小时报道世界财经金融信息。[2021/5/31 22:59:18]
币牛牛获得比特大陆高管、了得资本、回向基金、OKGroup、Bibox、Viabtc&CoinEx、币信资本、创世资本、奇桃资本、火星财经&共识实验室、Aelf等数?家业内知名机构战略投资，目前已拥有数百万注册用户。
团队成员来自Microsoft、华为、腾讯、同花顺等顶级知名公司，在金融和互联网跨界领域拥有10年以上丰富经验。
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一、交易所与券商
在股票领域，大开户家和交易都是在证券公司，也就是"券商"进行的，中信证券，广发证券，招商证券等等这些知名券商可能大家都听说过，全国大概有100多家券商。
Glassnode链上指标显示比特币牛市将继续:1月21日消息，Glassnode的链上指标“流动性供应”显示，大量比特币正在离开交易所，进入HODLers（长期投资者）的钱包，这是一个乐观信号。在过去的30天里，大约有27万比特币进入了非流动性实体，这个链上指标表明比特币的牛市周期将继续。（fxstreet）[2021/1/21 16:42:28]
不同地区对券商的称呼不同，在美国券商被称为“投资银行”，摩根、高盛等投资银行也就相当于国内的招商证券、中信证券。
股票是一个相对健全的市场，各个环节都是分开的，交易、开户实际上是券商的业务范围，股票市场里面的交易所，只用作撮合。
在数字货币领域交易所和券商非常相似，传统券商包含的主要业务如图所示
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经济业务主要指开户、交易；
证券承销是指股票上市前首次证券发售；
资产管理是可以简单理解为理财服务；
融资融券是通过质押股票进行融资或者融券的行为；
投研业务是指调研、出研报以及面向投资者的投资咨询业务。
除此之外券商还有财务顾问、保荐以及证券自营等业务。
数字货币领域，所有的活都可以被交易所一家承包了：
币牛创始人Jco：DeFi是对分配方式的彻底颠覆:金色财经报道，9月24日，链上ChainUP三周年峰会于深圳举办，会上币牛创始人Jco演讲表示，交易所背后是用户和流量，而大部分交易所是通过资产获取流量的，而对于资产级别，也可以通过孵化把资产变成优质资产。
此外，Jco认为，DeFi是对分配方式的彻底颠覆，是中心化向DAO组织的一个转变。用户愿意把资产转移到钱包里，首先是代码信任，这是对信任机制的颠覆性创新，去中心化组织手续费是返还给用户，是分配机制的创新，最后，是中心化的决策向去中心化决策的一个转变。[2020/9/24]
经济业务的开户、交易，是交易所老本行；
证券承销对应各交易所1EO；
资产管理不少交易所也都提供理财、借贷服务；
融资融券同样不少交易所也能进行融资、融券加杠杆服务；
保荐业务对应交易所上币服务，远没有股票市场那么复杂；
那么从券商的角度考虑，券商业务在数字货币领域还有空间吗？
二、券商的价值
交易所领域竞争激励，头部交易所占据绝大部分成交量，小交易所难以生存。
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且专业玩家进场，对头部交易所造成冲击。Bakkt、ErisX以及日本颁发了十几张交易所牌照，这些专业领域的玩家都会对交易所市场造成冲击，交易所还是会聚焦主业“交易”。
加密分析师：比特币牛市周期已开启，将升至10万美元:金色财经报道，加密分析师Nicholas Merten表示，比特币的下一个牛市周期已正式开始，BTC即将达到10万美元新高。Merten在短期内也看好比特币，因为他认为比特币将引发强劲的反弹并结束其长达三年的熊市。[2020/7/29]
所以券商要赢得竞争，必须创造"交易"之外的额外价值，跟头部交易所互补，最终抢夺流量，建立自己的核心竞争力。
交易之前，可以为用户提供投研服务，数据服务，资讯服务，投顾服务，模拟交易，帮助投资者更好做出交易决策；
交易中，提供融资融币/杠杠配资，多样化的资管产品，期货/期权等金融衍生品，为投资者提供专业、多样的金融服务；
交易后，为用户提供交易数据回溯、资产统计、盈亏统计等服务，解决用户痛点。
通过为用户提供“交易之外”的价值，是券商的生存之道，也是券商的价值所在。除此之外，“聚合交易”会成为券商业务的突破点之一。
聚合交易是指，一个账号可以交易所有交易所的资产，无需开通多个交易所账号，也无需下多个App，可以打通所有交易所的深度。
券商可以以经纪业务(聚合交易)为基础，逐步实施多元化，通过为用户提供交易外价值，不断丰富产品功能，增加用户黏性，获取新用户，形成优质流量入口。
声音 | 分析师Alex Kruger：本轮比特币牛市由机构投资者推动:分析师Alex Kruger 6月17日发推称，摩根大通(JP Morgan)分析师已经承认，近两个月来一个相对明显的事实：本轮比特币牛市的背后主要是机构投资者，而不是像2017年比特币热潮期间那样的散户投资者。[2019/6/17]
券商可以聚合全市场最优质的金融衍生品/交易标的，比如期货合约，我们就用OKEx/BitMex，现货我们就用币安，期权这块，也有一些小众但专业的交易所在研发，券商可以聚合全网最优。
关于代币承销，短期内"头部资产"仍然会在头部交易所承销，但市场会形成分层，“中部资产"开始在券商承销，随着券商流量和话语权的增强，“头部资产"也会去“头部券商"承销。
然后，券商可以在"交易之外"形成核心竞争力，并逐步衍生资管，借贷，融资融币等服务。
三、币牛牛如何突破
币牛牛的定位是“币圈同花顺券商”。
我把币牛牛的核心商业策略归结为两句话，“围绕交易决策打造核心竞争力”，“围绕券商打造服务闭环”。
通过聚合交易为用户提供优质的交易服务，币牛牛内测版已经支持币安/火币的深度撮合，保证用户买到/卖出都是最优。
同时聚合了OK和火币的头部场外商家，支持大家微信/支付宝一键购买，可以非常方便的入场。
第二期的规划中，可能的点包括，支持海外的头部交易所，支持OKEx/BitMex的期货，支持融资融币/杠杠交易，当然还有一个很重要的点，未来大家可以直接在我们的聚合交易所里买到NNB。
第一个核心
聚合交易只是基础，我们的第一个核心还是，“围绕交易决策打造核心竞争力”。
“投顾服务"会是我们“打造交易决策核心竞争力”的一环，真正有分析和投资决策能力的还是少数，大部分用户还是小白。
通过打造专业的投顾版块，以实盘，教学，问答，跟单等服务形式，扩大KOL的服务半径，提升KOL的服务质量，让小白能够更好的投资。
工具是我们“打造交易决策核心竞争力”的另外一环，也是我们的立足之本。在提供工具的易用性的同时，我们希望在以下几块深挖。
第一块“智能推送引擎”其实指的是消息面，大部分小白关注的是消息面，币圈有一些优质媒体，但真正把聚合和推送做的好的不多，我们会基于用户自选和浏览习惯，基于大数据引擎做智能的推送。
第二块是"数据面",币牛牛最早的口号就是“让数据会说话"，资金流向，短线精灵，持币地址监控，这些功能在币圈都是币牛牛首创，我们会继续深挖数据面。
第三块是“盯盘",还包括围绕短线决策的一些技术面工具，围绕技术面帮助一些有分析能力的用户，形成口碑
第二个核心
我们的第二个核心是，“围绕券商打造服务闭环”，在经纪业务(聚合交易)做到一定基础的情况下，我们会构建券商其它的服务能力。
比如构建我们的代币承销体系，交易所叫IEO(InitialExchangeOffering)，我们叫IBO(InitialBrokerOffering)。这里面的核心就是"玩转资产",大家也注意到最近抹茶交易所冒得很快，他们就是在资产这块获取了很多流量和人气，不管是早期抢上各种币，还是最近上了一些传播能力强的币。我们后面也支持IBO，也思考了一些有意思的玩法，回头跟大家一一分享。
“围绕券商打造服务闭环”，还有一个版块就是提供各种金融衍生品，相比于头部交易所，我们的优势就是足够开放，每块的服务能力都可以在全球寻找最优质的合作伙伴。
比如前几周在新加坡见了一个交易所，体量不大，但是在期权这块做的很不错。
另外融资融币/杠杠配资，是个吸引眼球同时又有盈利能力的版块，有潜在高收益的投资方式总是能吸引注意力。
然后，资管产品/数字货币理财产品，我认为这个市场也会逐步成熟。
第三个核心
最后这个，基于会员服务的裂变体系，我把它叫大杀器。
币牛牛实际上是很擅长做App裂变的，币牛牛早期的用户非常清楚我们是怎么把App的用户量做起来的，18年5到7月份，我们的裂变非常厉害，App日活迅速做到7-8万，后来居上成为行情软件的头部。
相对于大家讲的“模式”,我更愿意把它叫裂变营销体系，我们会在合法合规的范围内设计会员裂变体系。
但这个裂变有两个基础，一个基础是我们的商业模式逐步落地，第二个基础是天时，就是大的行情，天时到了的时候，我们会祭出裂变大杀器。
四、近期重点
关于NNB，这个应该是大家最关心的，我们会系统性的加强社群营销和品牌。
首先是这块的资源投入加强，之前我们可能是95%的精力在产品技术，5%的精力在品牌营销，后面我们至少要各50%，我们会重构运营和市场团队。
我和我们的CMO沐一，计划每个月至少在对外的社群里做一次分享，讲讲对行业的思考，讲讲币牛牛的未来，沐一本身也是很厉害的操盘手，我们把我和沐一打造成两个强IP。
最后分享投机大师，安德烈.科斯托拉尼的一句话，“在投机市场，只有两种人能赚到钱，一种是逆势操作的，一种是长期持有的",他写过一本书叫《证券投机的艺术》。
跟巴菲特崇尚价值投资不一样，他认为证券市场就是个投机市场，但好的投机者都是反人性的，不管是逆势操作，还是长期持有，要克制各种冲动，要遵守交易的纪律。
排版/编辑：Young、Grace
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