一文详解 Libra 与传统 ETF 的异同与优劣_ERIS:OIN

社交网络巨头Facebook以大胆的举动,通过其「Libra币」,或者我们称之为「LibraETF」向传统金融和ETF行业发起挑战。我们注意到,与传统ETF相比,Libra有许多悬而未决的问题,可能缺乏透明度。Libra的另一个主要缺点是,与传统ETF不同,投资收益没有分配给单位持有人。我们得出的结论是,尽管与传统ETF产品相比,Libra具有明显的劣势,但Facebook在Whatsapp和Instagram等平台上广泛的消费者覆盖可以为Libra带来关键的商业优势。

原文标题:《Facebook推出名为Libra的固定收益ETF,与ETF巨头贝莱德(Blackrock)展开竞争》来源:BITMEXRESEARCH

Libra的结构类似于广受欢迎的交易所交易基金模式,其中单位持有人有权获得一篮子金融资产的财务回报。这些单位可以在交易所交易,经过挑选的授权参与者可以利用标的资产创建和赎回单位。

尼日利亚社交支付应用Bundle将关闭加密货币交易服务:金色财经报道,尼日利亚社交支付应用Bundle于7月20日宣布,将关闭其加密货币交易部门。根据该公司博客上发布的一份声明,该公司解释说,它将停止其加密货币交易业务,因为它专注于扩大Cashlink作为支付解决方案的服务。Bundle表示,作为股东重组业务以专注于Cashlink的决定的一部分,它将停止其交易所服务的运营。

公司建议所有Bundle用户在2023年9月12日或之前从应用程序中提取资产。[2023/7/22 15:52:23]

正如我们在2019年2月的一篇文章中指出的,ETF行业在过去十年左右的时间里取得了可观的增长,尤其是在固定收益领域(见下图1)。2019年6月,ETF行业迎来了一个爆炸性时刻,社交媒体与互联网巨头Facebook加入了该行业,这意味着贝莱德(Blackrock)和先锋(Vanguard)等老牌基金公司将面临挑战。Facebook宣布计划推出一款名为「LibraETF」的新ETF,同时专注于固定收益和政府债券,这是对贝莱德旗下「iSharesCoreU.S.AggregateBondETF」(AGG)的直接挑战。

Linea推出的Linea Voyage系列NFT已空投至用户地址:7月19日消息,由ConsenSys推出的以太坊Layer2解决方案Linea推出的Linea Voyage NFT系列已空投至符合要求的用户地址,具体以用户于Linea Voyage活动期间获得的积分为划分级别的标准,该系列包含5种类别。[2023/7/19 11:04:05]

图1–针对美国投资者的顶级债券ETF的规模–10亿美元,资料来源:BitMEXResearch,Bloomberg

(注:图表代表以下债券ETF的市值总和:iSharesCoreU.S.AggregateBondETF,VanguardTotalBondMarketETF,iSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETF,VanguardShort-TermCorporateBondETF,VanguardShort-TermBondETF,VanguardIntermediate-TermCorporateBondETF,iSharesJ.P.MorganUSDEmergingMarketsBondETF,VanguardTotalInternationalBondETF,iSharesMBSBondETF,iSharesiBoxx$HighYieldCorporateBondETF,PIMCOEnhancedShortMaturityStrategyFund,VanguardIntermediate-TermBondETF,iSharesShort-TermCorporateBondETF,SPDRBarclaysHighYieldBondETF,iSharesShortMaturityBondETF)

数据:58,174,997枚BUSD从Binance转移到未知钱包:金色财经报道,据Whale Alert监测数据,58,174,997枚BUSD从Binance转移到未知钱包。[2022/12/4 21:22:01]

对比新的ETF结构和传统空间

下方图2中,我们将创新的新型LibraETF和传统的ETF——贝莱德旗下的iSharesCoreUSAggregateBondETF(AGG)进行了分析和比较。我们的分析表明,尽管Libra产品是新产品,但许多相关信息,如持股透明度和资产净值公布的频率,尚未得到公布。

分析还强调,Libra在投资组合管理方面可能会遇到不必要的复杂性。该基金似乎由Libra协会管理,该协会由全球多个行业的多家实体组成。这些实体负责发行ETF,公司名单将进一步扩大。与此同时,投资授权并不明确。相比之下,贝莱德的固定收益ETF产品有明确的投资授权,以跟踪独立于ETF发行人管理的彭博巴克莱美国综合债券指数。

Validus暂停向Hut 8输送能源,导致其部分运营中断:11月29日消息,比特币矿企Hut 8 Mining因与电力供应商Validus关系破裂而导致其部分运营中断。Validus声称Hut 8未能定期付款,因此暂停向Hut 8加拿大安大略省北湾的设施输送能源,该地区约贡献了Hut 8整体哈希率的20%左右。[2022/11/29 21:10:03]

也许Libra产品最显着的缺点是单位持有人似乎没有资格获得投资收益。这与贝莱德的产品形成了鲜明的对比。贝莱德的产品专注于几乎相同的资产类别,投资收益率约为2.6%。Libra的保护者可能会指出,这些费用需要从某个地方支付,但Libra的费用尚未披露。然而,ETF行业已经具有很强的竞争力,贝莱德收取的费用仅为0.05%。该费用远远低于产品的预期投资收益率,约为2.6%,因此LibraETF可能不具备价格竞争力,这对潜在的投资者来说是一个主要的潜在劣势。

“我的世界”衍生NFT项目NFT Worlds交易额突破1亿美元:金色财经报道,据cryptoslam数据显示,“Free to Mint” NFT项目NFT Worlds交易额已突破1亿美元,本文撰写时达到155,468,863美元,交易量为19,863笔。NFT Worlds 是一个将传统中心化游戏“我的世界” Minecraft与去中心化资产相结合的NFT项目,由10,000个独特的NFT世界组成的一个大型多人元宇宙游戏,玩家拥有并可以在每个世界中创造无限的体验和可能性。NFT Worlds利用了Minecraft的开源性,实现了将预先生成的NFT虚拟土地无缝导入到Minecraft里,从而能够让玩家在Minecraft浏览 建造和改变这些NFT虚拟土地。[2022/6/20 4:39:21]

图2–LibraETF与iSharesCoreU.S.AggregateBondETF(AGG)的详细对比,资料来源:iShares,Libra

我们还从技术角度分析了这两种备选方案。如下图3所示,关键区别在于Libra代币的控制可能部分由数字签名进行管理。只要未实施地址白名单,这可能会带来一些优势:

使用假名

有限的审查抵制

与加密货币交易相对容易集成

然而,正如我们在2018年2月的Tether报告中提到的那样,历史表明这些特征可能最终导致平台面临实施KYC或被当局关闭的选择当中。Facebook已经在其主要平台上审查了一些有争议的人物,因此,公共私人密钥密码术管理LibraETF单位的程度可能会受到很大限制,或逐渐被淘汰。

图3–技术和加密方面的考虑,来源:iShares,Libra

结论

尽管Libra的主要劣势在于其单位持有人无权获得投资收益,但许多行业分析师仍然正在仔细研究Libra对传统ETF行业和现有电子支付系统的影响。

尽管我们对ETF的比较是在半开玩笑,但它确实突出了Libra的产品结构与现有金融产品具有相似的属性。所以我们认为这个比较是恰当的,如果Libra想要具有竞争力,它应该仿效传统ETF的一些管理和收费的特点。

不过,Libra也可以通过整合Facebook、Whatsapp和Instagram等平台来吸引客户。如果Libra确实保留允许私钥控制钱币的属性,那发展下去也将会是挺有趣的,同时钱币可能会从诸如Tether之类的代币中获得份额。然而,在我们看来,从长远的角度来看,Libra要么会禁用这一功能,要么会在技术上造成困难,因此只有极少数用户拥有这些「非托管」的钱包。如果出现这种情况,那么Libra便只是一只收费很高的ETF。

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金宝趣谈

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