AAX一月15,2020
对冲的概念非常直白。
当你拥有某种资产，你会希望资产价值尽可能免受任何波动的影响。这样，你的整体财富将保持不变，晚上也能睡得更好。
对冲就像购买抵御意外情况的保险。但是，与其他所有事物一样，对冲也是有成本的。
保住收益，落袋为安
假如2019年你在市场中一帆风顺，并在比特币投资中获得了可观的利润。如果在接下来的几个月，BTC相对于你的本币价格将会下跌，那么以美元衡量的话，你利润将会不断流失。相反，如果价格上升，那么您的利润也会增加。
但是，如果你不想将辛苦赚取的BTC拿来，一旦理解了对冲操作，你可以立即使用它来保住你的利润。
OpenSea Seaport以太坊链上交易量突破1000万笔，交易额超35亿美元:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，基于开源NFT协议Seaport的OpenSea以太坊链上总交易量突破1000万笔，截止目前达到10,006,368笔，交易总额约36.47亿美元，独立用户量为1,323,582个。
此外，当前Polygon链上OpenSea Seaport交易额达到约1.7亿美元，过去两个月增幅达到236.4%，交易量已超400万笔。[2023/3/5 12:43:01]
举例：假设你在某笔交易中的实际获利为1BTC。当时BTC的美元价格为8000美元。假设在交易后的一周内，BTC的美元价格从8000贬值到7000美元，那么以美元衡量的利润也会从8000美元减少到7000美元。另一方面，如果BTC的美元价格从8000美元升至9000美元，那么你的利润也将从8000美元升至9000美元。
灰度以太坊信托基金折价率已达创纪录的60%:金色财经报道，灰度以太坊信托基金（ETHE）的资产净值折价率已达到创纪录的60%，创下自该基金成立以来的最低水平。分析显示，FTX破产所导致的一系列连锁事件或是导致ETHE创下历史最低溢价率的主要原因之一，由于灰度不为任何基金提供实时赎回计划，因此投资者无法从灰度直接将ETHE赎回为ETH。另一方面，灰度比特币信托基金GBTC当前折价率维持在45%左右，略高于此前48%的历史记录。（cryptonews）[2023/1/3 9:49:55]
因此，一旦获利时，你要将BTC兑换为美元，将利润锁定为定额的美元。这样做听起来很自然，但在金融界人们称其为对冲，只是为了使其听起来更带感。
数据：过去24小时XEN Batch Minter合约销毁达150枚ETH:12月12日消息，据OKLink数据显示，过去24小时XEN Batch Minter智能合约的ETH销毁量超150枚ETH，排名第一，XEN Crypto销毁量为42.41 ETH，排名第七。[2022/12/12 21:39:00]
投资入场，对冲炫技
如果你错过了去年的行情，又想立即参与投资，则需要注意以下事项。
有些交易对是以其他数字货币计价，而非你的本币。如果你打算交易像ETH/BTC这样的交易对，则需要首先拥有BTC。这意味着，你需要购买BTC或ETH来获得敞口，也就是说，你获得了以美元计价的这两种数字货币的敞口。为了消除不必要的风险，你可以进行对冲来保护你的资金。否则，在你获利之时，以美元衡量的利润将会受到波动性的影响。
数字资产数据提供商Amberdata收购分析平台Genesis Volatility:金色财经报道，数字资产数据提供商Amberdata已经收购提供加密期权的分析公司Genesis Volatility。该公司计划利用此次收购扩大其对DeFi的关注，为Frikton、Ribbon和Lyra等DeFi期权协议提供支持，扩大其对去中心化金融的关注。它还将寻求用Amberdata的链上、DeFi和市场数据加强Genesis Volatility的分析界面。
虽然该公司没有披露交易条款，但据一位熟悉此事的消息人士称，加密货币期权分析平台是以Amberdata的大部分股权收购的。（the block）[2022/10/26 16:38:46]
假设ETH/BTC现在的交易比为0.020，BTC/USD的价格为8000，并且你认为ETH相对BTC会升值。因此，你将8000美元兑换为1BTC，然后将1BTC兑换为50ETH。事实证明，你的判断是正确的，一周内ETH相对BTC升值至0.021。太棒了！现在你总共拥有1.05BTC。但是在同一周，BTC的美元价格贬值到7000。因此，你的1.05BTC现在只相当于7350美元，比最开始的8000美元损失了650美元！
因此，即使你的判断是正确的，在不对冲利率风险的情况下，仍然可能会损失本币。你应该如何对冲BTC/USD风险敞口呢？
以下是使用BTC/USD永续合约对冲敞口风险的简单方法：
除了拥有ETH/BTC的多头头寸，你再以8000美元购买BTC/USD的永续合约作为对冲。
那周之后，BTC的美元价格从8000贬值到7000美元，该合约头寸的利润为1000美元*8000*7000。因此，ETH/BTC头寸和BTC/USD合约头寸的总利润为350美元。在这种情况下，我们在进行ETH/BTC交易时，在BTC/USD的变动中，将最初的8000美元敞口进行对冲，以保护我们的资金。通过执行对冲操作，我们在投资ETH/BTC交易对时，不必担心BTC/USD的价格波动。
成本
让我们探讨对冲的成本，以了解该过程的具体细节。
对冲风险时，会有各种成本。在上面的示例中，通过购买BTC/USD永续合约，来对冲BTC/USD的敞口风险。合约交易相关的成本之一是保证金融资成本，该保证金融资成本是根据融资率计算的。下图显示了AAX平台关于BTC/USD合约的融资利率变化：
当融资利率为正时，做多合约的交易者，需要将资金成本支付给做空合约的交易者，反之亦然。
让我们回到上面的示例。在该示例中，我们通过以8000美元的价格购买BTC/USD的做空合约，来对冲BTC/USD的风险。假设我们在2019年12月10日上午09:00购入空头头寸，并保持至2019年12月15日上午09:00。
根据相应的融资率：
AAX平台关于BTC/USD合约的融资利率
请记住，如果此处的融资率为正，则多头将支付给空头。如果为负，空头将支付给多头。
因此，我们持有此BTC/USD合约的空头头寸时，需要支付的资金成本为0.0026BTC，即1美元*1/8000*。在这种情况下，我们通过支付相对较少的费用来有效地对冲BTC/USD风险。如果你发现了彩蛋，则可能会注意到，如果融资率对你有利，最终有可能因此获利，我们将在另外的文章予以讨论。
我们在这里讨论的是所谓的套期保值。在期权交易中，还有其他的对冲措施，以消除相关因素造成的风险敞口，诸如波动性，利率或增量变化等。你甚至可以使用期权对冲合约。
虽然对冲的方式可以非常有创意，但对冲的核心是要摆脱意外的风险敞口。
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