要说这两个月圈内最火的话题，非DeFi莫属。
在DeFi圈里你要再找一个最火的话题，那么一定会是“流动性挖矿”这五个字。
这五个字，动不动就和几亿甚至几十亿美金的资金相关联。我们中国圈内人一听到这五个字，脑子首先浮现出来的往往是已经失败的“Fcoin”这个字眼。
那么到底火到炸裂的流动性挖矿，是天使？还是魔鬼？
01?何为流动性挖矿？
用一句话来说的话，就是通过为以太坊上的DeFi产品提供流动性来获得收益。
这个流动性有很多种方式：
比如打开流动性挖矿潘多拉魔盒的Compound，需要你在Compound上进行存入或借出Token等操作，从而获得COMP治理Token的奖励。
Uniswap与Balancer上面进行流动性挖矿，则是为交易的Token池注入Token提供流动性，然后获得部分的交易手续费作为奖励，Balancer在手续费之外，还会提供Balancer的原生TokenBal，这两个DEX属于最为“正统”的流动性挖矿。
此外其实还有像是有预言机项目报价即挖矿，以及这两天大火又失败了的YAM，直接就是质押，或者说存款即挖矿。
DeFi协议Autonomy Network推出DEX AutoSwap:1月9日消息，DeFi 协议议 Autonomy Network 宣布推出 DEX AutoSwap，将提供止损、限价订单功能，支持 BSC、Solana、Polygon、Avalanche 和以太坊链上交易。[2022/1/9 8:35:33]
02?流动性挖矿的利与弊
天使端
1.火！火！火！
现在DeFi火成这样，许多老项目看着眼馋，纷纷开始转型DeFi，就算转不了也要硬蹭一波，还别说，效果真不错，至少消息公布那一瞬间，币价都是直接被拉起来一小段。
而在DeFi圈内，哪个项目要是开始流动性挖矿了，和DeFi圈外哪个项目抱上DeFi的大腿差不多的效果，币价立马蹭蹭窜一截。
没办法，这就是热点带来的Fomo效应，就像去年平台币飙涨那一波，什么三四线十八线的平台开个打新，平台币也能拉一波一个道理。
6月份Compound启动流动性挖矿以来，短短20天内，锁仓金额从1.8亿增至6.5亿，用户数量飙升至6000。
Balancer更夸张，两个月前没有流动性挖矿的时候用户只有1000多人，资产流动性2000万左右，自从开启了流动性挖矿，用户飙升至2万人，资产流动性达到3.5亿美金，两个数据都是10几倍的增长。
中心化流动性支持协议B.Protocol为DeFi清算推出V2版本:中心化流动性支持协议B.Protocol为DeFi清算推出V2版本，该版本将改善贷款平台上抵押不足的贷款头寸的清算。与中心化交易所不同，DEX的杠杆率很少超过5倍，尽管DEX平台可以使用大量的流动资金池，但杠杆限制显着降低。DEX的杠杆限制迫使借贷平台对其贷款抵押因素持保守态度。B.Protocol的解决方法是推出一个平台，该平台允许用户通过自动再平衡协议为可能的清算提供流动性——偿还债务以换取抵押品——通过将抵押品转换为偿还债务的自动再平衡协议。（Cointelegraph）[2021/6/15 23:38:52]
2.对于生态的反哺
流动性挖矿如果只是一个噱头或是概念的话，必然不能这么火，火，是有火的理由的。
众所周知，用户在挑选交易平台的时候，除了界面，手续费这些外部因素之外，最为看重的，其实是下面两个因素：
交易价格——交易完成的价格越接近当前市价越好，也就是我们常说的滑点越小，流动性就越好。
交易深度——交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大，一定数量的交易对价格的冲击越小，也就越能容纳更大的资金进出，这对于大户来说尤其重要。
以太坊基金会研究员：“DeFi”是合法的加密货币战场:以太坊基金会研究员Vlad Zamfir今日发推称，“DeFi”是一个合法的加密货币战场。很明显，你可以使用加密系统进行“DeFi”。[2020/12/10 14:47:30]
拿当前最火的AMMDEX等，他们抗衡CEX的利器，一个在于上币容易，操作简单。另一个很重要的原因就是，在许多币种的深度上，这些交易平台是要超过绝大多数二三线CEX的，Curve的稳定币兑换深度，甚至秒杀三大交易平台。
天下没有免费的午餐，AMM能够吸引到足够的资金过来提供流动性支持，靠得正是流动性挖矿这个利器，你来把资金存放到我这里，提供流动性，我给你我的Token或是手续费。
而作为用户来讲，他们感知到的，就是超低的滑点，和足够的深度，交易体验得到了质的提升。
Compound也是一样的道理，的确很多人是冲着奖励过来放代的，但是无形中，想要借代的人，也因为有了这些“放代羊毛党”，享受到了更好的利率，更大的资金量，所以对于整个DeFi生态，尤其是终端用户的体验来说，是有着质的提升。
3.一种新的Token分发方式以及组合方式
Andre Cronje与Hegic匿名创建者成立300万美元的DeFi基金:yearn.finance（YFI）创始人Andre Cronje与链上期权协议Hegic的匿名创建者Molly Wintermute共同成立了300万美元的DeFi基金“M＆A”，该资金由Hegic DevelopmentFund拨款，旨在投资DeFi项目的核心开发人员和代码。MollyWintermute表示，想要获得投资的开发人员只需向其展示代码，而不需要宣传资料。“M＆A”发推表示，该基金仅投资DeFi协议或项目，不需要任何来自其他基金等的投资。[2020/11/10 12:09:55]
币圈经历了从爱西欧，到后面各种IXO，现在迎来了“流动性挖矿”这种新的Token分发方式。，
对于项目方来说，这可能是冷启动的最佳方式，一是可以在短时间内聚集关注度和人气，二是近乎零成本发行的Token来奖励为DeFi提供流动性的收益耕作者，三是靠市场自助完成了Token价值的锚定和捕获，可谓是一举三得。
对于用户来讲，再也不用担心什么种子割天使，天使割私M，私M割公M这种大鱼吃小鱼的食物链。一开始大家基本上是同一起跑线，看好项目的话，即可以选择二级市场买入，也可以选择流动性挖矿，相对于各种IXO，要公平许多。
Bounce.finance和模块化DeFi平台DEGOFinance合作促进NFT跨链社区发展:去中心化拍卖工具Bounce.finance（BOT）宣布与模块化DeFi平台DEGOFinance达成合作，共同促进NFT跨链社区发展、拓展业务范围、为用户提供更多价值，预计将于下周公布第一个NFT活动。[2020/11/6 11:53:07]
DeFi的另一个标志性特性便是可组合性——前段时间Synthetix、Curve和Ren就联合组织了挖矿奖励活动，即通过为以太坊上的sBTC提供流动性获得4种Token的奖励收益。
魔鬼端
1.激励大多数给了套利者，而非创造了真的需求
这个Compound又可以作为一个典型来说——诚然，如上文所述，开启流动性挖矿之后，有了大量的套利者，使得可借代的资金量与利率水平都有了质的提升。
然而Compound的设计是，借款与放代都可以拿到Comp奖励，导致整个系统里面绝大多数的用户都是过来套利，疯狂的放代、还贷，左手付利息，右手收利息。
有一段时间Comp80%的产出，被几个BAT的大户用上亿的BAT以这种方式撸走。
相对而言，Balancer和Curve的流动性挖矿机制设计要好得多，可以说奖励的确是给到了那些“通过提升供应池深度从而提升用户交易体验的流动性供应商”。
但不管怎么说，流动性挖矿无法避免的一个问题便是容易被资产巨鲸或是大额垄断，尤其是近几天ETH的手续费惊人的达到了20美金上下，调用合约Gas费用更是轻松破百，使得小资金的散户在进行流动性挖矿时往往得不偿失。
2.用户门槛过高
流动性挖矿可以说是建立在DEX门槛之上的又一道门槛。
很多老用户对于币圈的所有印象或者说知识就是火币，币安，第一次使用Uniswap时各种不适应，要建立钱包，记好助记词，安装Metamask，搜币的合约地址，授权，成交之后多给GAS加速……这已经难倒了至少一半以上的用户。
想玩流动性挖矿？在你熟练使用Uniswap之后，这里门槛至少要再卡死超过一半的人……
比如前段时间大火特火的AMPL，在Uniswap提供了超额的流动性奖励，你可以选择在Uniswap添加AMPLETH?Token进流动池换取普通奖励，还可以再去AMPL官网抵押Uniswap发给你的流动性证明Token，再次换取超额奖励。
还有之前的网红Yearn.finance，最开始挖矿的时候若是没有详细教程，估计没有挖过矿的用户对着主页，和那几个不同的流动池，会是一脸懵逼，该挖哪个池？每个池有什么不一样，年化和风险各几何？如何操作？……
3.超高风险——高回报的正反面
前几天霸屏的YAM——一开始以6000%的超高年化，再次引爆了整个DeFi圈，一个还没有经过安全审计的合约，6小时不到便吸引了2亿美元入场，参与挖矿的8个币种像Compound，SNX等也是一路飞涨，然而才短短10几个小时，这场盛宴便戛然而止，起因只是简简单单的一行代码，一个变量的疏忽，导致币的供应量大了许多倍，导致币价短短时间内几乎清零。
对于参与挖矿的“矿工”来说，基本没什么损失，只是可怜了二级市场接盘的用户。
没有安全审计的代码，却可以吸引如此海量的资金，错在用户？还是项目方？还是DeFi本身？
而这当然不是DeFi或者说流动性挖矿第一次出事，早在今年4月，DF协议的Lendf.me被黑客攻击，导致2500万美金的资产从合约里被取出。好在资产最后都追回了，算是有惊无险。
今年6月，参与Compound挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。
前段时间的网红YFI，火爆之后出现数个仿盘，也都吸进到不少人挖矿，结果后来跑路的跑路，暴跌的暴跌，无论是二级市场的投资者还是参与挖矿的用户都损失惨重。
莱特币的创始人李启威就不怎么看好DeFi,理由主要就是风险，他表示去中心化的DeFi恰恰是它的致命弱点。
“由于DeFi强调的是去中心化，这就意味着一个问题，系统一旦出现Bug就不能撤销重来。这种问题并不会在中心化金融里出现，比如：一旦银行出现问题，那么就会有保险公司进行赔偿。再比如：在股票市场，如果出现了系统问题，那么也可以通过回滚解决。但是由于DeFi是去中心化的，如果大家把大量的钱放入DeFi，万一系统出现问题，投资者的钱就很可能拿不回来了。
尤其是现在市场上，经常会有黑客盗币的事件发生，一旦黑客盗币成功，因为是去中心化的，所以，人们什么都做不了。”
再者，这种风险同样有可组合型，DeFi的一大优势便是可组合型，然而在传递了灵活性的同时，风险其实也同样被相应的放大，就拿Compound来说，Compound本身依赖于MKR，MKR又依赖于ETH，这种“DeFi乐高”，只要一个环节出了安全问题，风险便可能扩散至整个积木。而想要所有环节都没有漏洞，这几乎是一个不可能完成的任务。
然而不管怎么说，还是建议你，拿可以损失的钱，去亲身体验一下流动性挖矿，亲自体验，和只是看看文章，感觉截然不同。若只是看客，将来你怎么好意思说你参与过区块链，参与过DeFi呢？你说是不是这个理儿？
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