假设投资者持仓一定量的比特币，虽然不看好短期走势，但是也不愿意卖出比特币。在这种背景下，就可以考虑使用比特币期权衍生品工具构建备兑开仓策略。
备兑开仓是通过卖出看涨期权来获得权利金，以降低持仓成本。卖出看涨期权会收取买方支付的权利金并且冻结相应比特币作为担保资产以备兑付买方行权。
备兑开仓投资组合：持有现货BTC卖出相同头寸的BTC看涨期权
Goldmoney创始人：比特币已成功度过“加密寒冬”:金色财经报道，据Goldmoney创始人、知名金融分析师James Turk在社交媒体发文称，比特币已经成功度过“加密寒冬”。James Turk称，作为市值最大的加密货币，比特币已经可能已经触及看跌周期底部并开始与黄金同步发展，因此其表现已经不再跟随传统的科技股，此外美国通胀似乎已经见顶，这对风险资产而言是个好兆头，他分析称“比特币没有底部，因为美元没有底部”。[2023/1/16 11:14:01]
举一个卖出看涨期权的例子:
Michael Saylor：比特币已触底，未来有望重回6万美元以上:9月24日消息，MicroStrategy董事长兼联合创始人Michael Saylor表示，比特币可能在“未来四年的某个时候”回到68,990美元，即其在去年11月达到的峰值，如果其总市值与黄金相当，未来十年价格可能达到50万美元。
Michael Saylor表示，MicroStrategy正在对闪电网络进行开发。“我们正在建立可以部署到企业的闪电钱包，比如说你只要一个下午就能把它（比特币）分发给1,000名员工，或者是闪电墙，你可以用一层数字能量包裹你的网站，以保护它免受网络安全攻击。我们对网络空间感兴趣，也继续传播比特币。我们将利用我们的企业软件技能来做到这一点。”
根据周二提交给美国证券交易委员会的文件，在8月2日至9月19日期间，MicroStrategy以约600万美元购买约301枚比特币，其持有的比特币数量超过13万枚。
Saylor表示，他个人持有约17,732枚比特币，两年前他以约9,500美元的价格买入。（华尔街日报）[2022/9/24 7:18:19]
假设某矿工持有10个BTC，他要卖出执行价格为11500USDT/BTC的9月25号到期的看涨期权10000份，根据当前期权价格500USDT，他可以收取权利金5000USDT。
25%至40%的加密对冲基金对FTX或FTT有一定程度的直接敞口:11月15日消息，Crypto Fund Research首席执行官Josh Gnaizda在发给机构投资者的电子邮件中表示，25%至40%的以加密货币为重点的对冲基金对FTX或FTT有一定程度的直接敞口。对冲基金对上周启动破产程序的陷入困境的交易所的敞口平均占管理资产的7%至12%。
Gnaizda预计直接受到FTX崩溃影响的加密对冲基金和加密风险基金的损失将超过10亿美元，甚至可能高达50亿美元。”（Blockworks）[2022/11/15 13:05:33]
卖出开仓的看涨期权合约张数=10BTC/0.001BTC(每张期权合约面值)=10000张。
收取权利金=卖出期权价格*卖出张数*期权面值
=500*10000*0.001
=5000USDT
9月25日期权到期时，假设BTC现货指数价格上涨至12000USDT，期权买方行权并获得BTC现货指数价格超过行权价格的收益差额，该收益差额也即卖方交割的损失0.41667BTC，剩余担保资产=9.58333BTC被解冻。
看涨期权卖方交割损益=-*持仓张数*期权面值/行权交割价
=-*10000*0.001/12000
≈-0.41667BTC
该矿工给在上涨行情中被划转0.41667BTC的收益给买方，手中剩余9.58333BTC的可变现价值为9.58333*12000≈115000USDT。
因此，该矿工相当于在11500USDT的价位上变现了BTC，并获得5000USDT权利金的收益。
假设到期日BTC现货指数价格为11200USDT，看涨期权为虚值期权到期自动失效，该矿工10BTC的担保资产解冻并获得5000USDT权利金的收益。
注：以上示例仅供参考，不构成收益承诺，期权衍生产品风险较大，请投资者谨慎投资。
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