黄金和比特币:是敌是友?

市场上总是有人把比特币看作是一种“新黄金”或“数字黄金”。

首先先来了解一下,为什么大家总喜欢把比特币和黄金放在一起做比较。简单说,两者之间有很多相似性。

在供给方面,比特币和黄金的挖矿和采矿是去中心化的,所有权也是分散的;而且与传统货币不同的是,它们的供应无法通过法令或货币政策来创造。在需求方面,比特币和黄金也存在共性,这两种资产都被视作对冲通胀和保值的手段。然而这两种资产也有很大的不同。

一方面,黄金是实物资产,而比特币不是;另一方面,黄金历史悠久,而比特币是新兴事物;最重要的是,黄金无法复制,而只要发行一种名称不同的类似加密货币,比特币的所有特征就可以被复制。

然而汇丰表示,不少研究对于比特币和黄金的关系做了分析,指出这两种资产之间的相关性几乎为零。

Aptos将向激励测试网2符合条件用户发放Token奖励,主网预计今年秋季推出:8月1日消息,公链项目Aptos发文表示,在已结束的测试网2中,共有225个节点参与了测试,分布在全球44个国家的110座城市。Aptos将向激励测试网2中满足一定条件的参与者发放Token奖励。

Aptos激励测试网3将于8月19日开启注册,并于9月9日结束,之后将于秋季上线主网,主网上线之后会在冬季推出测试网4。[2022/8/2 2:52:02]

最近一篇名为《比特币和黄金相关性谜题》(The Bitcoin Gold Correlation Puzzle1 (July 2021))的文章研究了2011-2021年期间黄金和比特币的演变。

在这一时期,黄金价格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之间波动,虽然大部分时间是上涨的,但是没有发现长期趋势。在这一时期,比特币价格从不到100美元上涨至5万多美元,并呈现明显的(尽管不稳定)上涨趋势。

对于比特币和黄金价格趋势十分不同,文章给出了两种可能的解释。

第一个原因,比特币和黄金的相似性只是一种表面说法,投资者并不真正接受。第二个原因,还有其他因素有效地抑制了真正的相关性,比如“替代效应”或“追赶效应”。

所谓“替代效应”,换句话说,投资者卖出黄金,买进比特币,反之亦然。“追赶效应”,则是投资者购买比特币是为了追赶市场权重和黄金头寸。

其实,除了上述研究之外,也有其他研究认为,比特币和黄金的关联性较弱,不要将比特币作为黄金的替代投资。

2019年的一篇文章《比特币是币黄金和大宗商品更好的避险投资吗》指出,尽管媒体和一些评论文章喜欢比较比特币和黄金的优点及属性,但是还没有经验证据证明任何这样的比较。

这篇文章的作者发现,在压力时期,黄金作为一种投资资产的价值角色不容忽视,大量的证据表明,黄金对股票有避险能力,而比特币的情况大多不是如此。

就全球股市指数而言,比特币、黄金和大宗商品具有类似的避险属性。然而当市场更加细分时,则不一样了。对于发达市场股市来说,黄金是一种已被证明的避险资产。对于新兴市场来说,黄金和大宗商品是安全的避险资产。

对于避险能力的不同,作者给了一些理由,比如金融机构对比特币态度仍然相对谨慎。不过关键原因似乎是,比特币市场的参与者大多是比较年轻、缺乏经验的个人投资者。

此外,文章还警告投资者,不要将比特币作为黄金和大宗商品的替代投资。从历史、价格稳定和可获得性来说,比特币仍然有很长的路要走。

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