一位捐赠基金的投资人最近对我说：「我相信?BTC是数字黄金?，但我不知道?ETH的长期价值?是什么？与企业不同，它没有基础性的现金流。纵观历史，当某个资产的总市值达到?数十亿美元?但却没有基本面支撑时，它最终会崩盘。这一定是ETH可能出现的结果。」
许多传统投资者有类似看法。他们现在相信BTC的投资合理性，但他们不理解ETH的投资合理性。BTC的货币政策简单而不会改变，也就具备一个清晰的价值存储的叙事——?数字黄金?。与BTC不同，ETH的货币政策令人困惑且会变化，其价值存储的叙事也就含混不清了。
Eth2.0?即将启动，情况会发生变化。伴随Eth2而来的以太坊技术升级令人兴奋，吸引了大部分的注意力，但是，其?经济方面的升级?影响可能会更大。
DeFiLlama：已将“双重计数”的切换默认设置为关闭:金色财经消息，DeFi数据提供商DeFiLlama表示，鉴于有关Saber的最新消息，我们已将“双重计数”的切换默认设置为关闭，这消除了协议之间的重复计算。
此前消息，一开发者伪造11个假身份，Solana TVL疑似造假超70%。数十亿美元资金在Solana的DeFi生态（至少包括Sunny和Saber）内TVL被重复计算多次。[2022/8/6 12:06:03]
经济升级1：夯实货币政策
加密货币?的一个新特征是，没有什么中央银行可以随心所欲地改变其?货币政策?。全球许多央行近期都增加了?货币供应量?，给各国公民带来了伤害。BTC社区有着保持协议不变的文化，使其能够建立围绕BTC货币政策的信任，这一政策设计的首要目标就是要?维护数字稀缺性?。
福布斯专栏作者：DeFi和NFT强劲增长是以太坊的“双刃剑”:福布斯专栏作者Christopher Brookins今日刊文称，DeFi和NFT的强劲增长一直是以太坊的“双刃剑”，不断阻塞网络，并大大增加了交易成本。较高的交易成本和较慢的处理速度可能会成为新进入DeFi或NFT的障碍，从而抑制对以太坊的新需求。以太坊市场缺乏新的需求，加上美国大选前后的宏观不确定性，似乎正在拖累ETH价格。从长远来看，建立在以太坊之上的新兴生态系统看起来很有希望，特别是一旦ETH2.0解决了当前的容量问题。然而，短期内，在下一轮上涨之前，价格可能会进一步疲软和波动。[2020/9/25]
以太坊早期的创新文化与比特币不同，由其著名创始人?VitalikButerin?引领，VitalikButerin对社区有着重大影响力。以太坊早期的一些协议变更使一些人认为，其货币政策很容易因少数几个人的想法而改变。?DAO硬分叉?是曝光最多的一次协议更改，其实，自2015年7月30日以太坊创世区块诞生以来，还有另两次硬分叉调整了区块奖励。
深圳将打造全球科技金融和可持续金融“双中心”:继今年5月14日，中国人民银行等四部门下发《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》之后，近日，广东省及深圳市相继出台了针对《意见》的具体实施方案，并将其逐条落实到相关部门。深圳根据自身情况，提出要立志打造“两个全球金融中心”：一是全球金融科技中心，一是全球可持续金融中心。不过，尽管深圳金融科技企业的横向多样性较好，但纵向梯队性不强，金融科技企业的应用场景较为细分，不局限于传统的人工智能、大数据和云计算领域，还包括区块链、数字身份认证、物联网等方向，但大多处于初创期。因此应当进一步加强细分领域龙头企业的孵化，培育独角兽梯队。8月26日深圳将迎来经济特区成立40周年，全球金融“双中心”的定位也为深圳未来的发展指明了方向，以进一步深化深圳市供给侧结构性改革，构建独具深圳特色的绿色金融体系。如果深圳获批绿色金融改革创新试验区，这将意味着广东将拥有两个绿金金融改革试验区。（第一财经日报）[2020/8/11]
现实情况是，以太坊今日的治理情况比大多数人以为的?更接近比特币?。以太坊的计划是，在Eth2.0启动时再一次变更其货币政策。一旦Eth2.0进入主网，以太坊货币政策再次发生改变的可能性，会与BTC货币政策改变的可能性差不多。两者都有可能改变，?但可能性都很小?，要取决于开发者、矿工和用户能达成共识和批准。
香港金管局：加密资产有需要纳入监管框架:6月24日消息，据香港电台，香港金管局副总裁刘应彬表示，部分稳定币价格近期较为波动，是向市场发出清晰警号，显示有关资产可能衍生的风险。刘应彬在一个论坛上提到，加密资产快速增长，目前占全球金融资产约2%，由于相关资产可以用作支付和交易、用途广泛，与主流金融系统紧密联系，不能低估相关挑战，有需要纳入监管框架。金管局计划以“相同风险、相同监管”方法，规管相关机构和活动，过程将参考其他司法管辖区的做法。(金十)[2022/6/24 1:29:00]
经济升级2：降低发行率
在创始区块时，以太坊将7200万ETH代币分配给了?最初的贡献者?。自创世区块以来，通过类似于比特币的?工作量证明?共识机制，已有3,920万ETH分配给了以太坊矿工。自2015年7月以来，基于PoW的ETH通胀率约为?每年11.20%?，是同期BTC每年5.58%通胀率的两倍。
随着Eth2.0的启动，以太坊的共识机制将从PoW变为?权益证明?，并且发币量将大大减少。Phase0启动时触发的理论最大发币量为每年200万ETH。这意味着ETH通胀率将下降：过去一年为?4.5%?，而ETH2.0第一个完整年度的通胀则?最高不超过1.80%?。基于验证人的数量、ETH质押总数和交易费用的保守假设，通胀率可能会大大低于该值。
加密社区众所周知的是，比特币目前的通胀率约为1.8%，这优于一篮子全球法定货币的通胀率，后者约为2.99%。鲜为人知的是，当ETH2.0启动时，ETH的通胀率?将优于BTC的通胀率?。
经济升级3：燃烧交易费，可能导致ETH通胀率在比2140年早得多的时间趋近于0
当前，?ETH矿工?捕获了与以太坊网络交易相关的所有费用。这方面的交易行为迅速增长，在过去的一年中，矿工赚到了约259,823ETH的费用。
随着以太坊改进提案?EIP1559?的引入，大量交易费用将被燃烧，而不是直接支付给矿工。这意味着，如果燃烧的交易费多于新发行的ETH，?净通胀率甚至可能为负值?。GoogleDoc上的这个表格详细解释了其经济模型：基于PoS的参与情况和交易行为的各种假设，Eth2将呈现怎样的净通胀率。
节选自：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1zU1wzlDsw-BPWp5d4eJMJLHGuCbBUJ2rPLP7eanW9I/
众所周知，从现在算起，在未来120年，即到2140年时，BTC总供应量将达到2100万，其?通胀率将降为0?。因为这一货币政策被写入了比特币的代码，因此BTC持币者才对BTC的数字稀缺性有了十足的信念。但ETH的这类政策尚未板上钉钉，所以人们对ETH的?数字稀缺性?信心不足。不过，一旦以太坊的新政策被敲定，而且人们开始仔细考察这一政策，他们可能会意识到，ETH比普遍以为的要稀缺得多。
ETH不断进化的投资叙事
加密货币若要成为一个存储和转移价值的优良资产，需要7种属性：?稀缺性、持久性、可分割性、便携性、可互替性、可承认性和可编程性?。人们通常认为，BTC是这7大特性的最佳例证。而ETH目前拥有其中的6个属性，并且在?可编程性方面?尤其出彩，该属性也使加密货币与法定货币和黄金区分开来。
迄今为止ETH所缺乏的一个属性，就是稀缺性方面的感知，这使其投资叙事混乱而模糊。
但是请注意这个事实，这很好的反映了这一点：尽管在创新方面处于行业领先地位并且其链上交易行为最多，但ETH的总市值大约仅为?BTC总市值的15%?。上面所说的以太坊升级还未板上钉钉，在开发人员提交代码以及矿工和用户批准之前，上述说法都还只是传闻。但是，一旦如上所述的变化很快成真，ETH的投资叙事多半会在?传统投资者?中赢得更多共鸣。
撰文：NickTomaino，风险投资公司1Confirmation创始人编译：PerryWang
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