DeFi已经从狂热的夏季进入到平静的秋季，但DeFi协议间的竞争依旧激烈。除了赛场上正在角逐的热门选手，新的竞争者也在不断涌入。DEX龙头Uniswap曾一度被分叉项目ShushiSwap赶超，类似的情况不一而足。
那么，DeFi协议如何构建护城河？价值该如何捕获？本期链闻精选回顾与思考DeFi价值来源与捕获方式。此文宜收藏，因为链闻会不断更新。?
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综述：DeFi协议如何捕获价值
《在DeFi遇冷时重论DeFi协议的护城河：它们如何创造并捕获价值？》开源的DeFi协议真的无可防御？价值该如何捕获？
谷燕西：比特币的价值基础之一就是网络效应:2月2日消息，据Glassnode链上分析数据表明，比特币交易钱包中存储的供应量处于近2年半以来的最低水平。对此，美国力研咨询公司创始人谷燕西表示，比特币的价值基础之一就是网络效应。比特币网络1月份的交易量创新高，由此表明比特币价值的继续上涨趋势。[2021/2/2 18:41:48]
《解读以太坊DeFi价值链：谁能捕获价值？》尽管COMP、BAL和CRV很火热，但LEND、BNT和REN可能会推动从纯粹治理到价值捕捉的化学性变化。
《Multicoin：简析头部以太坊DeFi协议护城河》MulticoinCapital管理合伙人KyleSamani分析分叉MakerDAO、Compound、Synthetix等主流DeFi协议所需条件。
谷燕西：预期美国加密数字金融市场会有更快的发展:11月11日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，新当选的美国总统拜登计划邀请Gary Gensler担任他的监管美国金融市场的顾问。如果是这样的话，那么美国的加密数字金融市场预期会有更快的发展。Gary Gensler对区块链和加密数字货币持有非常客观的态度。[2020/11/11 12:15:55]
《一文说透DeFi的产品实现、价值捕获及变革式意义》为DeFi喝彩，我们可以重新想象金钱，重新构造金融。
《简述DeFi治理代币在治理博弈中的价值捕获》DeFi治理代币的价值除了来源于交易费用，也源于其治理博弈。
谷燕西：美国房地产通证化将成为全球首先流通交易的数字资产:9月28日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在金融产品的数字化方面，目前尚未出现的是基于实体资产的数字化形式，或者说是通证化的资产。在目前的所有的各种资产类型当中，最有可能首先通证化的实体资产是不动产。而在此方面首先实现的地区一定是美国的不动产。区块链技术为不动产的交易流通提供了技术上的可能性。在合规方面，美国市场中房地产的流通需要按照另类资产的方式进行。在技术系统支持方面，经过两年的发展，底层的技术基础设施的服务已有大改善，同时市场认知度也有了很大的改善。房地产通证化的产品提供方和市场需求方又开始努力来开展业务。总体而言，从技术发展，合规要求和市场需求这些维度来看，美国的房地产会是首先进行通证化，并且在全球范围内发展起来的数字金融产品。同世界上其它地区相比，美国市场显然正在处在发展的领先状态。[2020/9/28]
《复盘DeFi流动性挖矿热潮：DEX没有护城河》DEX后续的发展重点应该是如何在可组合性与护城河之间找到平衡。
拆解：热门DeFi协议价值捕获核心竞争力
DeFi聚合器
《迅猛的DeFi交易聚合器优势何在？该如何捕获价值？》长远来看DeFi交易聚合器需要建立私有流动性才能巩固优势。
《DeFi聚合趋势已明了，但真正捕获价值的聚合器该具备何种能力？》YFI狂热只是冰山一角，DeFi聚合器的时代才刚刚开始。
Uniswp
《DeFi市场遇冷，UNI能捕获Uniswap协议价值吗？》Uniswap的基本面在DEX领域仍然遥遥领先，UNI捕获费用的价值只是时间问题。
《UNI相较交易所平台币，谁更能捕获价值？》从价值捕获的角度，相较于DEX的治理代币，中心化交易所的平台币建立在完善的财务逻辑之上，有「抵扣手续费」、「参与IEO」等实际用途，具备更大的想象空间。
YFI
《读懂YFI核心看点：公平发行、治理与价值捕获》Yearn.finance将整个协议的控制权交给YFI持有人，通过公平的分配与治理建立了一个充满激情的社区成员群体。
Curve
《半月锁仓资产增长6倍，Curve治理代币如何捕获价值？》CRV持有人可以决定Curve未来的费用捕获、锁定机制、销毁机制等。这意味着，CRV的总量在未来有可能是通缩的。
NexusMutual
《DeFi保险平台NexusMutual业务模式与价值捕获》NexusMutual在DeFi保险赛道拥有先发优势，但承保资金池并非是牢不可破的护城河。
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