随着市场进入一个新的牛市周期，不少人开始担心比特币会重复2017年底走过的路。
11月24日，比特币在近三年里首次突破19000万美元。接下来的三天，比特币急跌三千点，跌幅超过15%，当众人以为行情会出现2017年同样的命运时，比特币又缓缓升至新高。可以说，除了价格走势上的相似之处，2020年这波情况与过去完全不同。
一、与2017有何不同？
回看2017年那波行情，其实很讽刺，那个时间的市场情绪完全不像是一个牛市的开端：刚刚经历“九四”的打击，交易量骤降，市场氛围一片沮丧。紧接着，几个比特币ETF被美国SEC拒绝，接连的打击，几乎很少人能预测到牛市会在这样的情况下诞生。
区块链分析公司：Kucoin被盗比特币正通过加密货币混合器转移:区块链分析公司Elliptic的首席科学家兼联合创始人Tom Robinson表示，Kucoin被盗资金本周初开始流动。这一过程仍在进行中，但是在被盗的1008 BTC中，已有425 BTC被发送至加密货币混合器ChipMixer。（The Block）[2020/10/29]
当时的比特币完全无视这种悲观情绪，一次又一次地突破关键的价格里程碑，直到2017年11月底，比特币突破1万美元，较年初上涨950%。随着首个受监管的比特币期货产品——芝加哥商品交易所(CME)的进入，最终促成比特币价格垂直跃升至2万美元。
分析师：比特币有望达到500万美元，但大多数交易者将亏损:比特币影响者和分析师Carl the Moon在接受采访时表示，“如果你看看世界的货币供应量，它目前的价值为100万亿美元。如果比特币接管了整个流动性池，即法定货币池，那么这意味着比特币可能会接管这个市值，这将使每枚比特币价值约为500万美元。”
他认为当前的全球经济形势对比特币有利。“我相信比特币目前处于牛市中，但我不确定我们是否已经开始了比特币大牛市……最大的问题是，比特币能否突破之前的高点。在2019年6月至2019年7月，曾创下大约14000美元的高点。我认为，当我们突破这个水平时，我可以肯定地说，牛市已经来了。如果交易者积极交易并且知道自己在做什么，他们可以比持有者赚更多的钱。但没有经验的人在交易时往往会亏损。随着时间的推移，大约80%到90%的交易者实际上都在赔钱。”（The Daily Hodl）[2020/10/4]
主流媒体在当时发挥了很大作用，它们利用人们对比特币的好奇，为完全不了解风险的新投资者不停播报比特币状况。结果，在比特币达到2万美元的历史高点后，那些媒体就消失了——只剩下不知所措的散户。
行情 | 比特币期货8月份跌超8%:CME比特币期货BTC 10月合约收涨约3.53%，报7045美元，本周累涨逾6.82%，8月份则累跌逾8.86%，据统计，6月29日以5865美元创前月合约收盘纪录最低。CBOE比特币期货XBT 10月合约收涨超3.03%，报7047.50美元。[2018/9/1]
再看看2020年，到目前为止，比特币的价格已经上涨了260%，从1月份的7100美元上涨到19000多美元。这一次，它的上涨并不是建立在由媒体推动的投机热潮上。
彭博社追踪了“比特币价格与新闻报道量”之间的关系，可以在下图很直观地看到，2017年媒体的报道量与比特币价格呈正相关，而今年行情一路飙升，报道比特币的媒体却“不见踪影”。
加密货币市场复苏：圣诞节期间比特币价格反弹至14000美元:12月25日，圣诞节当天，比特币价格反弹至1.4万美元，此前的一次重大调整使其价值暴跌至1.15万美元。总的来说，加密货币市场从12月23日的一次修正中恢复过来，仅仅48小时。两天前，从比特币到SingularDTV等市场上的每一种加密货币都下降了近50%，而加密货币市场的市值损失了1000多亿美元。今天，加密货币市场的市值从4880亿美元飙升至5500亿美元，这是自上周二以来首次出现经济复苏的迹象。比特币的价格上涨约6%，日交易量超过100亿美元。[2017/12/26]
谷歌趋势也能证明新增的散户数量减少的事实，与2017年相比，“比特币”一词的搜索趋势平淡很多。这意味着，新散户并没有抓住这波牛市，或者说他们根本就不在意——这导致投资组合中的“傻钱”减少，带来的反弹可能更持久。
事实上，从FOMO程度上也能看出2020年这波牛市和2017年的区别。2017年那会儿，世界各地的投资者都处于FOMO情绪中，导致比特币一路涨一路堵。而这一次，比特币没有出现拥堵的情况，投资者的情绪也更为“淡定”。
二、机构，而非个人投资者
种种迹象表明，比特币这波上涨是由企业和机构对比特币的认可推动的。
为了缓和yi情对经济的影响，各国不得不开启量化宽松政策，这也导致不少机构迅速放弃对传统市场的喜爱，转而关注比特币等投资品。纳斯达克上市企业MicroStrategy和支付企业Square都是在今年宣布买入比特币的。
根据bitcointreasuries.org的数据，迄今为止，全球共有23家公司公开持有总计84万枚比特币，约占比特币总量的4%。
对于这份名单上的公司来说，比特币的通缩机制使它成为一种具有吸引力的对冲工具，有机会抵御企业所面临的各种宏观风险。
三、不断改善的基本面
多方数据表明，比特币的基本面也出现了大幅上升。
根据Coinmetrics的数据，含有10美元以上的比特币活跃地址数量超过2017年，这表明历经两年的熊市后，散户的热情正在一步步回升至新的高点。
与此同时，持有1000枚比特币的地址超过2000个，上一次出现这个数据还是在2016年——比特币不断被聚集，直到2017年那波牛市，大量散户入场，打破财富的集中程度。
另一个重要指标来自灰度，目前它持有超过50万枚比特币，占比特币总量的2.7%。这是一个积极的信号，因为它不断攀升的比特币持有量代表着机构的参与程度越来越高，这将为币价起到推波助澜的作用。
此外，未平仓的比特币期货合约接近CME的历史最高点。CME作为一个主要由机构投资者使用的受监管实体，对它的兴趣上升预示着比特币未来的良好前景。
最不可忽视的一点是，全球支付巨头Paypal决定进军加密货币，尽管有这样或那样的“缺陷”，这并不会降低它对整个加密货币市场带来的影响。
在即将到来的2021年，Paypal将向3.25亿用户推出比特币买卖服务，一旦大量新晋投资者入场，市场的局面将与过去完全不同。
结语
2020年，比特币市场讲故事的方向正在悄悄改变，大家不再是吹嘘它如何让人变得富有，而是转向“保险”、“风险对冲”、“价值储存”一类的说法，对于拥有宏大愿景的比特币来说，这种转变或许只是一个开始。
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