以太坊 2.0 启动,「货币政策」会受到哪些影响?_以太坊:ETH

在以太坊2.0「阶段1.5」之后,ETH通胀率可能会大幅下降至1%以下。届时,以太坊通货膨胀率将远远低于比特币。

撰文:RyanWatkins,Messari研究分析师翻译:卢江飞

以太坊经常因其「宽松」的货币政策而饱受批评,但是随着ETH2.0开始启动,情况可能会发生改变。

真正的改变,会发生在「阶段1.5」——即以太坊1.x合并为以太坊2.0之后。届时,ETH代币年通胀率可能会大幅下降,即便在短时间内无法达到负通胀,但也会降至1%以下。此时,以太坊通货膨胀率将远远低于比特币。

数据:以太坊矿工地址余额达三年来最高水平:金色财经消息,据欧科云链OKLink多链浏览器数据显示,受以太坊合并及今年市场影响,目前以太坊矿工地址余额已达到三年来最高水平,数值为254,846.35枚ETH。[2022/8/23 12:42:32]

为什么以太坊通胀率会低于比特币?

如果您是一位「以太坊怀疑论者」,此时可能会想:以太坊通胀率怎么可能低于比特币呢?实际上,这一切都与以太坊区块链从工作量证明共识机制转向权益证明有关。

从理论上讲,权益证明机制的核心价值主张之一,就是:代币质押人在获得奖励时愿意支付更高的资金成本。之所以会这样,是因为在以太坊2.0上代币质押人仅需面对投资的机会成本,而不会承担任何折旧风险。

仅15%的比特币投资者和12%的以太坊投资者为女性:金色财经报道,eToro的最新数据显示,比特币交易中的性别差异仍然很大。目前仅15%的比特币投资者和12%的以太坊投资者是女性。而在2020年初,比例分别为10%和11%。[2021/2/6 19:02:40]

实际上,资金成本略高是件好事,因为这会让以太坊攻击成本有所增加,也意味着以太坊只需提供更少的美元奖励,即ETH发行,就能获得同等量级的安全性。换句话说,权益证明共识机制允许以太坊发行更少ETH代币,即可达到同等安全性。

在以太坊改进提案EIP1559中提出了降低交易费用消耗的建议,如果将该提案和持续走低的ETH发行量结合在一起,很可能意味着未来以太坊年度发行率会变成负数,但同时网络安全性并不会受到影响。

Pax Treasury在以太坊网络增发超1312万枚BUSD:金色财经报道,据Whale Alert数据,北京时间9月27日23:17,Pax Treasury在以太坊网络增发13,120,108枚BUSD,增发哈希为0x24a17e8b75c63bcc91789ca004d565e006c030f5612686d81f729e81cfadd133。[2020/9/28]

「最小必要发行量」

不过,我们预计还需要等待12-24个月才能完成「阶段1.5」。在这段时间内,ETH代币年发行量其实还是会继续增加,因为在以太坊1.0和以太坊2.0合并之前,代币发行仍然会在以太坊1.x区块链上进行。

需要注意的是,这种增量发行趋势只是暂时的。

上面这幅图展示了以太坊1.0升级到以太坊2.0的ETH代币发行走势,也许有人会对此表示怀疑:「以太坊的货币政策似乎过于流动且不稳定。」

的确,由于以太坊的货币政策并不严格,因此在某种程度上产生这种怀疑也是正常的,但同时,他们也忽略了真正的以太坊货币政策。

实际上,以太坊的货币政策可以被定义为「最小必要发行量」,也就是确保以太坊能够维持安全性所必需的最小发行量。尽管这个概念看起来似乎有些主观,但其实与任何其他协议部署参数一样,以太坊的货币政策也是通过社区共识来实施的。

不仅如此,以太坊的货币政策还专门针对安全性进行了优化。这显然与比特币的货币政策有所不同,比特币遵循的是一种「完美货币政策」,不仅有固定的货币供应量,还有明确的货币发行时间表。当然,比特币这种货币政策的好处就是让人更容易理解。

安全性vs.完美货币政策

但是,以太坊和比特币两种货币政策方法都有所取舍,也存在一些问题,比如:

以太坊的货币政策可能难以量化和传达;比特币的货币政策可能难以确定网络安全预算。以太坊和比特币采取的货币政策并不一样,由此带来的后果、以及不同货币政策会如何影响他们扮演「货币」的角色值得社区关注。

对于加密货币网络来说,究竟是安全性更重要?还是「完美货币政策」更重要?似乎目前还没有最终答案。

最后,我们想提出一个问题:如果以太坊转型到权益证明共识机制,ETH代币变得比BTC更稀有,同时安全模型更可持续,此时对ETH的货币属性和BTC的货币属性又意味着什么呢?这个问题值得更多的讨论,并且并无标准答案。

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